Cập nhật thông tin cổ phiếu ngân hàng 22/08/2024: BID, CTG

 

Tăng trưởng lợi nhuận một số cổ phiếu ngân hàng

1. BID – NH TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Giá trị hợp lý: 51.500 đ/cp (theo DSC)

Tốc độ tăng trưởng tín dụng 6 tháng đầu năm đạt gần 6%. Kết thúc Q2, tăng trưởng tín dụng đạt 5,9% YTD, tăng tốc so với 0,9% YTD trong quý 1 và tương đương tốc độ tăng của trung bình ngành (6%). BIDV là một trong những ngân hàng có lãi suất cho vay thấp nhất thị trường cũng như áp dụng nhiều chương trình giảm lãi suất sâu vì vậy chúng tôi kỳ vọng BIDV có thể đạt được tăng trưởng tín dụng 13% cho cả năm 2024.

NIM cải thiện nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp. NIM cải thiện 0,12% điểm phần trăm so với quý trước lên 2,5% sau khi giảm mạnh trong quý 1 nhưng vẫn ở mức thấp trong nhiều năm. Tốc độ hồi phục NIM của BIDV đang chậm hơn tương đối so với 2 ngân hàng quốc doanh còn lại và dự báo sẽ còn tiếp tục gặp áp lực trong nửa cuối năm do COF không còn dư địa giảm trong khi ngân hàng vẫn đang áp dụng nhiều chương trình ưu đãi về lãi suất kéo dài đến cuối năm.

Chất lượng tài sản duy trì vị thế đầu ngành. Tỷ lệ nợ xấu ổn định quanh 1,5% và tỷ lệ bao phủ là 132%. Mặc dù bộ đệm dự phòng đã suy giảm đáng kể tuy nhiên chất lượng tài sản của BIDV vẫn nằm trong top đầu ngành. Tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng được kỳ vọng sẽ cải thiện trong nửa cuối năm nhờ sức khỏe nền kinh tế đang có nhiều tín hiệu hồi phục tốt hơn.

2. CTG – NH TMCP Công thương Việt Nam

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Giá trị hợp lý: 39.900 đ/cp (theo VND)

Sự phục hồi của nhu cầu bán lẻ và vốn lưu động trong nửa cuối 2024 thúc đẩy tăng trưởng tín dụng. Tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 12% svck, được hỗ trợ bởi tệp KHDN lớn và FDI, cùng với sự phục hồi dự kiến của nhu cầu vay bán lẻ. Các KHDN sẽ tiếp tục là động lực chính cho tăng trưởng tín dụng do nhu cầu vốn lưu động và tái cấp vốn vẫn còn lớn. Bên cạnh đó, chúng tôi dự đoán nhu cầu vay bán lẻ sẽ phục hồi trong nửa cuối năm 2024 khi cầu nội địa của Việt Nam tăng tốc, góp phần thúc đẩy thêm tăng trưởng tín dụng cho CTG.

 Ưu tiên tăng trưởng tín dụng hơn ổn định NIM. NIM được dự báo sẽ đạt 2,9% vào cuối năm 2024, do cả chi phí vốn (COF) và lợi suất tài sản (AY) dự kiến đều tăng, nhưng COF có thể tăng nhanh hơn AY do nhu cầu tín dụng tăng về cuối năm sẽ đẩy lãi suất tiền gửi lên cao hơn.

 Thu nhập ngoài lãi phục hồi theo sau sự phục hồi kinh tế. Thu nhập ngoài lãi dự kiến tăng 5,7% svck, chủ yếu nhờ tăng trưởng 5% từ thu nhập từ phí thuần và thu nhập khác. Sự phục hồi của thu nhập từ phí sẽ được thúc đẩy bởi tăng trưởng của các khoản thu phí khác (chiếm 35,6% tổng thu nhập phí) nhờ phí L/C theo xuất nhập khẩu sẽ tăng vào cuối năm. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng thu nhập từ các hoạt động kinh doanh khác sẽ tăng 5% svck nhờ hoạt động thu hồi nợ xấu cải thiện khi kinh tế phục hồi và việc NH ghi nhận phí trả trước từ Manulife.

 Áp lực dự phòng sẽ giảm bớt khi nợ xấu giảm trong nửa cuối 2024. Nợ xấu được kỳ vọng sẽ giảm trong nửa cuối 2024, giúp giảm chi phí tín dụng của CTG xuống còn 1,8%, từ mức 2,09% trong Q2/24. Chúng tôi dự phóng tỷ lệ nợ xấu của CTG sẽ giảm xuống 1,4% nhờ tình hình tài chính của khách hàng bán lẻ và SME được cải thiện. Chúng tôi cho rằng CTG sẽ duy trì tỷ lệ xóa nợ cao ở mức 1,75% để quản lý chất lượng nợ, điều này sẽ làm giảm tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) xuống còn 123% trong năm 2024, so với 151% trong năm 2023.