Cập nhật thông tin doanh nghiệp ngày 14/08/2024: VTO, DPG, MWG

1. VTO – CTCP VẬN TẢI XĂNG DẦU VITACO (ngành vận tải dầu khí) 

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Tăng trưởng lợi nhuận của VTO  và một số doanh nghiệp vận tải dầu khí

Cập nhật KQKD Q2/2024:

- Lợi nhuận tăng mạnh nhờ giảm chi phí khấu hao. Đội tàu của Vitaco gồm 10 tàu chở xăng dầu, trong đó gồm 4 tàu viễn dương và 6 tàu trọng tải dưới 10.000 DWT chạy ven biển. Trong số này nhiều tàu đã khấu hao hết nhưng vẫn còn đang hoạt động và mang lại doanh thu.

- Doanh thu từ hoạt động vận tải xăng dầu nội địa theo hợp đồng ổn định

- Lượng tiền mặt dự trữ lớn, các khoản phải thu có xu hướng giảm. Công ty hiện sở hữu 963 tỷ đồng tài sản ngắn hạn với 789 tỷ đồng tiền và các khoản tương

đương tiền (chiếm 47,8% tổng tài sản)

- Tình hình tài chính lành mạnh, đòn bẩy tài chính thấp:  Tỉ lệ đòn bẩy hiện tại là 0,22 và có xu hướng giảm đáng kể trong các năm gần đây. Dòng tiền hoạt động kinh doanh dương liên tục cho thấy công ty có khả năng tạo dòng tiền từ hoạt động cốt lõi.

 Triển vọng thời gian tới của VTO là phát triển ổn định nhờ vào các yếu tố:

- Nhu cầu xăng dầu tăng tự nhiên. Nền kinh tế phục hồi kéo theo nhu cầu tiêu thụ xăng dầu trong nước tăng lên. Theo tính toán từ Vụ thị trường trong nước (Bộ Công thương), nhu cầu tiêu dùng xăng dầu trong nước trong 6 tháng tương đương với đầu năm, khoảng 13,2 triệu m3/tấn. Tổng cả năm tăng tối thiểu 2 triệu m3/tấn so với năm 2023.

- Là công ty con trực tiếp dưới PJT và PLX, VTO sẽ nhận được nhiều sự hỗ trợ từ Công ty mẹ. Đặc biệt, PLX sở hữu hơn 50% thị phần kinh doanh, bán lẻ xăng dầu trên cả nước và có cơ hội giành thêm thị phần do điều kiện kinh doanh xăng dầu thắt chặt.

- Là công ty vận tải cho PLX, VTO không chịu rủi ro giá xăng dầu biến động. Ngoài ra, các hợp đồng cùng khách hàng chính đều là hợp đồng kỳ hạn 1 năm, đáo hạn theo năm, mang lại cho VTO nguồn thu nhập ổn định.

2. DPG – CTCP TẬP ĐOÀN ĐẠT PHƯƠNG (ngành xây dựng, BĐS & thủy điện)

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Tăng trưởng lợi nhuận của DPG và một số doanh nghiệp ngành xây dựng

Theo BSC, kỳ vọng 2024 đánh dấu điểm đảo chiều của DPG và dự báo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận đạt 30% CAGR cho giai đoạn 2024-2026 nhờ triển vọng tích cực của cả 3 mảng kinh doanh cốt lõi:

(1) Xây lắp hạ tầng – năng lực đấu thầu, thi công được củng cố: Tổng giá trị backlog chuyển sang 2024 đạt 6,000 tỷ (tăng +71% YoY và gấp 3.8 lần so với giai đoạn 2018-

2022). Biên lợi nhuận gộp được kỳ vọng duy trì ở mức 6-7% do phần lớn danh mục dự án ký mới đều yêu cầu chất lượng kỹ thuật cao như cầu, cao tốc và giá VLXD giảm.

(2) Thủy điện – La Nina trong 2H2024-2025: hỗ trợ cho sự phục hồi sản lượng điện thương phẩm với +8% YoY năm 2024 và +10% YoY năm 2025.

(3) Bất động sản – hưởng lợi từ chính sách: Khả năng hoàn thành pháp lý dự án Casamia Balanca (31 ha, Hội An) trở nên rõ ràng hơn nhờ các tín hiệu tích cực từ (1) Luật Đất đai có hiệu lực sớm từ 01/08/2024, (2) UBND tỉnh đã chỉ đạo các sở, ngành, và đơn vị liên quan tập trung giải quyết các tồn đọng cho dự án

 Năm 2024: dự báo KQKD của DPG sẽ ghi nhận sự phục hồi từ mức nền thấp năm 2023.  Theo đó, DTT và LNST-CĐTS lần lượt đạt 4,285 tỷ VND (+24% YoY) và 250 tỷ VND (+50% YoY)

Năm 2025: DTT đạt 5,068 tỷ VND (+18% YoY) dẫn dắt bởi cả 3 mảng (1) Xây lắp: điểm rơi nghiệm thu các gói thầu đã ký 2023, (2) Thủy điện: tiếp tục hưởng lợi nhờ La Nina, sản lượng tăng +10% YoY và đặc biệt là (3) Bất động sản: kỳ vọng dự án Casamia Balanca sẽ đủ điều kiện triển khai trong 2H24 và có thể ghi nhận một phần trong năm 2025. LNST Cổ đông cty mẹ năm 2025 kỳ vọng ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội, đạt 348 tỷ VND (+39% YoY).

3. MWG – CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG (ngành bán lẻ)

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Tăng trưởng lợi nhuận của MWG và một số doanh nghiệp ngành bán lẻ

Giá trị hợp lý: 82.500 (theo VCBS)

Lũy kế 6T24, doanh thu thuần của MWG đạt 66 nghìn tỷ (+15,8% svck), LNST đạt 2 nghìn tỷ (x5 lần svck), lợi nhuận gộp cải thiện +253 đcb, đạt 21,37%. Trong đó mảng phân phối ICT đạt 44 nghìn tỷ (+7% svck), mảng kinh doanh thực phẩm tươi sống và FMCG kết quả tích cực với +42% svck, đạt 19,4 nghìn tỷ

 Điểm nhấn đầu tư

- Lợi nhuận ĐMX và TGDD phục hồi mạnh 2H24 kỳ vọng tiếp tục duy trì hồi phục tiêu dùng cùng với các hỗ trợ từ chính phủ bao gồm chính sách tiền lương mới (+30% mức lương cơ bản) cho công chức viên chức cũng như tiếp tục duy trì chính sách giảm VAT 2% cho đến hết năm 2024. !H/2024, biên LNST mảng ICT của MWG đạt 5,3%, giữ đà hồi phục liên tiếp từ Q3.23, do đó ước tính cả năm 2024, mảng ICT sẽ duy trì được biên lợi nhuận khoảng 4%.

- Chuỗi Bách Hóa Xanh ghi nhận lãi trong năm 2024. Lỗ phát sinh giảm mạnh trong Q1/2024 (-65% qoq và -70% yoy) và đã lãi nhẹ 7 tỷ trong Q2/2024. Ước tính doanh thu của BHX sẽ có thể tăng trưởng 15-20% trong năm nay nếu trung bình DT/cửa hàng đạt 1,8 tỷ.