Chuẩn hóa tư vấn đầu tư – Khi rảo cản cũng đến từ chính Công ty Chứng khoán

 Hãy tưởng tượng Warren Buffett – huyền thoại đầu tư lừng lẫy thế giới – nộp đơn ứng tuyển vào vị trí môi giới, aka chuyên viên tư vấn đầu tư tại một công ty chứng khoán (CTCK) ở Việt Nam. Dù sở hữu trí tuệ siêu việt, khả năng cao là ông sẽ nhận quyết định sa thải chỉ sau 30 ngày làm việc. Câu trả lời không nằm ở năng lực, mà nằm ở nghịch lý KPI của các CTCK.

Trên các diễn đàn và mạng xã hội, đôi lúc nhà đầu tư sẽ bắt gặp những content "bóc phốt" môi giới, nổi bật là tố cáo hành vi "quay phí" khiến tài khoản nhà đầu tư bị bào mòn. Trước thực trạng tư vấn "vàng thau lẫn lộn", Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã liên tục phát đi cảnh báo và xử phạt nghiêm các tổ chức, cá nhân tư vấn trái phép. Tuy nhiên, trong khi dư luận chỉ trích đạo đức của môi giới, có một sự thật ít ai đả động đến: Cách vận hành của các công ty chứng khoán (CTCK) là "ngòi nổ" cho những biến tướng này.

Trở lại với Warren Buffet, trong khi triết lý của ông là 'mua và nắm giữ hàng thập kỷ', thì hầu hết các CTCK hiện nay vẫn sống dựa trên phí giao dịch với chỉ tiêu lên đến vài chục tỷ đồng mỗi tháng cho mỗi môi giới. Nếu Buffett khuyên khách hàng ngồi yên chờ thời, ông sẽ chẳng thu được đồng phí nào và sớm bị 'đá văng' khỏi nghề vì thiếu doanh số.

Không chỉ Buffet, các huyền thoại đầu tư khác cũng sẽ chịu số phận tương tự. Hãy nhìn vào case study này ở Mỹ, trích đoạn trong Sách Phù Thủy Chứng khoán về 1 đoạn hội thoại giữa tác giả Jack D.Schager với nhà giao dịch Mike Master. Mike từng làm công việc môi giới (tư vấn) trước khi chuyển sang giao dịch toàn thời gian. Ông nói rằng: “Sau khi làm môi giới một thời gian, tôi đã phát hiện ra rằng tôi muốn làm quản lý, chứ không phải bán hàng. Tuy nhiên, công ty muốn bán các sản phẩm tài chính. Nếu bạn là một môi giới, mà lại muốn quản lý tiền bạc, họ sẽ nhìn bạn như thể bạn là quái vật vậy.” Mike Master bị sa thải sau 5 năm làm broker khi không đạt chỉ tiêu về hoa hồng và số lượng tài khoản. Sau đó ông tự quản lý tiền của mình, trở thành phù thủy chứng khoán và thành lập công ty đầu tư riêng.

Mike Master

Áp lực doanh số đẩy môi giới vào thế kẹt giữa đạo đức nghề nghiệp và miếng cơm manh áo, tạo nên làn sóng 'phím hàng' nhanh gọn lấn át tư duy bền vững. Hệ quả là những vụ bóc phốt quay phí tràn lan, cùng sự trỗi dậy của các tổ chức tư vấn trái phép vốn đã bị UBCKNN liên tục cảnh báo và xử phạt nặng. Khi khoảng cách từ 'nghe nói' đến 'xuống tiền' bị rút ngắn quá mức, tài khoản nhà đầu tư cũng dần bị bào mòn. Để hiểu rõ vì sao thị trường lại rơi vào 'ma trận' này, chúng ta cần nhìn sâu hơn vào bộ máy vận hành phía sau các bảng điện.

 

Vì sao các công ty chứng khoán vẫn đặt KPI gây xung đột lợi ích?

Hầu hết môi giới hiện nay vẫn đang hoạt động theo mô hình xoay quanh phí giao dịch. Các công ty chứng khoán giao chỉ tiêu giá trị giao dịch rất cao cho môi giới, lên đến vài chục tỷ đồng/tháng/người. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư thắc mắc: Tại sao công ty lại đặt chỉ tiêu như vậy, trong khi vai trò của môi giới hiện nay đang chuyển dần sang tư vấn đầu tư?

Doanh thu chính vẫn phụ thuộc vào phí giao dịch. Phí môi giới hiện nay đã giảm rất mạnh, tiệm cận zero - fee. Để duy trì doanh thu, công ty buộc phải đẩy mạnh giá trị giao dịch tổng thể. Môi giới càng khuyến khích khách hàng giao dịch nhiều, công ty càng thu được nhiều phí.

Dễ đo lường và quản lý. Chỉ tiêu giá trị giao dịch và số tài khoản mới rất dễ theo dõi realtime qua hệ thống. Ngược lại, các chỉ tiêu chất lượng như tăng trưởng tài sản dài hạn, tỷ lệ giữ chân khách hàng hay mức độ hài lòng lại khó đo lường và quy trách nhiệm rõ ràng.

Áp lực cạnh tranh thị phần. Thị trường chứng khoán Việt Nam đang cạnh tranh khốc liệt. Các công ty muốn tăng nhanh thị phần nên ưu tiên chỉ tiêu ngắn hạn để tuyển dụng và thúc đẩy đội ngũ môi giới.

 

Hậu quả là gì?

Môi giới rơi vào tình trạng xung đột lợi ích: Một bên phải đạt KPI doanh số (khuyến khích khách giao dịch thường xuyên), bên kia muốn tư vấn chân thực (khuyến nghị đầu tư dài hạn, giảm giao dịch không cần thiết). Kết quả là khách hàng có thể bị thúc đẩy mua bán nhiều hơn mức cần thiết, tăng chi phí giao dịch và rủi ro, trong khi lợi ích dài hạn của họ không được ưu tiên tối đa.

 

Bài học từ thế giới: Thay đổi để minh bạch

Nhiều quốc gia đã thay đổi mạnh mẽ để giảm xung đột lợi ích:

• Anh và châu Âu: Từ năm 2013, Anh cấm hoàn toàn việc trả hoa hồng dựa trên giao dịch cho tư vấn độc lập. Khách hàng phải trả phí tư vấn trực tiếp cho chuyên viên. Châu Âu áp dụng quy định MiFID II, hạn chế nghiêm ngặt các khoản thưởng khuyến khích giao dịch.
• Úc: Sau các vụ bê bối, Úc cấm hầu hết các hình thức hoa hồng gây xung đột. Chuyên viên tư vấn phải chứng minh mọi khuyến nghị đều vì “lợi ích tốt nhất của khách hàng”.
• Singapore: Yêu cầu các công ty chứng khoán áp dụng hệ thống đánh giá cân bằng. Chỉ tiêu bán hàng (giá trị giao dịch) không được chiếm tỷ trọng quá lớn. Phải kết hợp các chỉ tiêu phi bán hàng như tỷ lệ giữ chân khách, mức độ hài lòng và chất lượng tư vấn.
• Mỹ: Áp dụng nguyên tắc “ưu tiên lợi ích tốt nhất cho khách hàng”. Nhiều công ty chuyển sang mô hình thu phí quản lý tài sản hàng năm (AUM fee) thay vì chỉ dựa vào phí giao dịch.

Kết quả ở các nước này là chất lượng tư vấn được nâng cao, lòng tin của khách hàng tăng, và ngành chứng khoán chuyên nghiệp hơn.

 

Bài học cho Việt Nam và nghề môi giới – tư vấn đầu tư

Mô hình môi giới thuần túy dựa trên phí giao dịch đang ngày càng không còn phù hợp khi nhà đầu tư ngày càng chuyên nghiệp và đòi hỏi tư vấn chất lượng cao hơn.

• Các công ty chứng khoán cần chuyển dần sang mô hình cân bằng hơn:
• Giảm tỷ trọng chỉ tiêu giá trị giao dịch
• Tăng chỉ tiêu tăng trưởng tài sản khách hàng, tỷ lệ giữ chân khách và mức độ hài lòng
• Phát triển hình thức thu phí tư vấn minh bạch

 

Nhà đầu tư nên làm việc với chuyên viên tư vấn như thế nào?

Để mối quan hệ nhà đầu tư – chuyên viên tư vấn mang lại giá trị thực sự, bạn phải chuyển từ tâm lý “muốn được bảo vệ tuyệt đối” sang “hợp tác có trách nhiệm”.

- Đừng tìm "thánh dự đoán": Hãy hiểu rằng ngay cả những huyền thoại giỏi lắm cũng chỉ đúng khoảng 6/10 lần. Một chuyên viên tư vấn giỏi không phải là người "bảo kê chắc thắng" mà là người giúp bạn xây dựng kế hoạch, phân bổ tài sản và hạn chế sai lầm cảm xúc.

- Đặt câu hỏi thông minh: Thay vì hỏi "Mã nào chắc thắng?" hay "Tuần sau thị trường lên hay xuống?", hãy hỏi:

• "Dựa trên mục tiêu của tôi, nên phân bổ danh mục thế nào? Rủi ro lớn nhất là gì?"
• "Kịch bản xấu nhất, danh mục của tôi sẽ giảm bao nhiêu %?"
• "Tổng chi phí thực tế tôi phải trả là bao nhiêu?"

- Thống nhất cơ chế phí: Để giảm xung đột lợi ích, bạn có thể chủ động đề xuất hoặc lựa chọn các mô hình trả phí dựa trên giá trị tài sản (AUM) hoặc hiệu quả sinh lời thực tế thay vì phí giao dịch. Khi đó, thu nhập của chuyên viên tư vấn sẽ tỉ lệ thuận với sự tăng trưởng tài sản của bạn.

Việc thay đổi diện mạo thị trường cần sự nỗ lực từ ba phía: CTCK cần điều chỉnh KPI bền vững hơn, cơ quan quản lý cần mạnh tay với tư vấn trái phép, và quan trọng nhất, nhà đầu tư cần trang bị tư duy hợp tác chuyên nghiệp. Hãy nhớ, nhà tư vấn là người định hướng, nhưng người quyết định và chịu trách nhiệm cuối cùng cho túi tiền của mình luôn là chính bạn.

Tuấn Kiên - TTK Fund

Cập nhật triển vọng thị trường chứng khoán tháng 5/2025

VN-Index đã trải qua đợt giảm mạnh trong tháng 4,  xóa sạch thành quả tích lũy trong hai tháng trước đó, nguyên nhân đến từ chính sách thuế đối ứng của Mỹ khi Việt Nam bị đánh thuế lên đến 46%. Tuy nhiên, Tổng thống Mỹ Donald Trump sau đó đã hoãn thuế cho các nước trong vòng 90 ngày, áp mức thuế chung 10% cho tất cả.

Sau tháng 4 đầy biến động, thị trường bước sang tháng 5 với kỳ vọng tích cực hơn khi áp lực thuế quan tạm thời hạ nhiệt, tâm lý thị trường bình ổn trở lại.

Thông tin hỗ trợ thị trường

- Vĩ mô trong nước có nhiều yếu tố tích cực từ nội lực:

• Tiêu dùng, bán lẻ duy trì tốc độ tăng trưởng cao
• Sản xuất công nghiêp và đầu tư công tuy giảm tốc so với tháng trước nhưng duy trì tăng trưởng dương.
• Cán cân thương mại duy trì xuất siêu

Cán cân thương mại Việt Nam qua từng tháng

• Lạm phát tiếp tục được kiểm soát

- Tình hình thế giới: FED giữ nguyên lãi suất, đồng USD duy trì ổn định, hỗ trợ cho tỷ giá. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) duy trì lãi suất ở mức 4,25-4,5% trong cuộc họp tháng 5/2025, với tín hiệu không tăng lãi suất trong ngắn hạn nhờ lạm phát Mỹ hạ nhiệt (CPI 3,2% tháng 4/2025). Đồng USD ổn định (chỉ số DXY dao động 100-102) giúp giảm áp lực lên tỷ giá USD/VND, trong bối cảnh tỷ giá áp sát vùng 26.000 VND/USD khi nhu cầu ngoại hối tăng cao.   Yếu tố cần theo dõi - Tiến trình đàm phán thương mại Việt Nam nằm trong số các quốc giá bị áp thuế đối ứng cao nhất với 46%, ảnh hưởng đến thu hút đầu tư nước ngoài. Dù vốn FDI đăng ký tăng trong tháng 4, tuy nhiên tốc độ tăng trưởng trong sản xuất công nghiệp đã suy giảm và số lượng đơn đặt hàng mới giảm mạnh trước những thông báo về thuế quan, thể hiện qua chỉ số PMI tháng 4 giảm dưới mốc 50, đạt 45,6 điểm. Việt Nam đã có vòng đàm phán đầu tiên với Mỹ vào ngày 07/05/2025. Hiện chưa có thông tin chính thức về kết quả đàm phán, tuy nhiên cả hai bên đều thể hiện thiện chí, với Mỹ đánh giá cao vai trò của Việt Nam trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Nếu tình hình đàm phán tích cực trong các vòng sau, Việt Nam có thể duy trì thu hút dòng vốn FDI, cải thiện tình hình ngoại hối và sản xuất trong nước. Về tình hình Quốc tế, Anh là quốc gia đầu tiên đạt được thỏa thuận thương mại với Mỹ. Tiếp sau đó là Trung Quốc khi Mỹ đồng ý giảm mức thuế quan với Trung Quốc từ 145% xuống 30% (bao gồm 20% thuế liên quan đến fetanyl hồi đầu năm và 10% thuế đối ứng), trong 90 ngày, hiệu lực từ 12/05/2025. Đổi lại, Trung Quốc đồng ý giảm mức thuế trả đũa đối với hàng hóa Mỹ từ 125% xuống 10%, hiệu lực trong vòng 90 ngày. - Lạm phát Mỹ: Số liệu CPI công bố ngày 13/05 và PCE công bố ngày 30/05 sẽ thể hiện xu hướng lạm phát trong giai đoạn thuế quan tại Mỹ bắt đầu có hiệu lực từ tháng 4/2025. Số liệu CPI tháng 4 của Mỹ cho thấy lạm phát đã tiếp tục đà hạ nhiệt, CPI tăng 2,3% yoy và CPI lõi tăng 2,8% yoy, giảm tốc so với tháng trước và gần về mức lạm phát mục tiêu 2%.

- Xung đột địa chính trị: Những xung đột cục bộ ở Trung Đông, Ấn Độ - Pakistan, Nga – Ukraine nếu keo thang sẽ tác động tiêu cực đến thương mại quốc tế, gián đoạn chuỗi cung ứng

NHÓM NGÀNH TRIỂN VỌNG - Những nhóm ngành ít chịu ảnh hưởng từ thuế quan và duy trì triển vọng tích cực

Xây dựng hạ tầng – đầu tư công

• Đầu tư công năm 2025 được kỳ vọng là động lực tăng trưởng kinh tế chính, với giải ngân mạnh và tăng trưởng đạt 18% so với cùng kỳ, nhờ năm cuối kế hoạch trung hạn 2021–2025.
• Nợ công/GDP giảm còn 37% cuối 2024, thấp hơn trần Quốc hội, tạo dư địa tài khóa để Chính phủ tăng vay nợ và thúc đẩy đầu tư công an toàn.
• Cải cách thể chế và pháp lý rút ngắn thời gian triển khai dự án, giảm vướng mắc thủ tục, phân quyền địa phương, đẩy nhanh tiến độ giải ngân

Thép

• Dự báo nguồn cung thép ổn định và nhu cầu 2025 có thể phục hồi 1,2% so với cùng kỳ.
• Sản lượng tiêu thụ được thúc đẩy nhờ nhu cầu nội địa từ lĩnh vực đầu tư công và tăng trưởng nguồn cung bất động sản.
• Giá thép hồi phục nhẹ và DN trong nước được bảo hộ từ thuế chống bán phá giá.
• Biên lợi nhuận DN thép cải thiện nhờ chi phí đầu vào tiếp tục ở mức thấp.
• Không chịu thuế đối ứng của Mỹ và hưởng lợi gián tiếp thị phần tại trường Mỹ khi các đối thủ chịu bất lợi hơn về thuế.( Việt Nam chịu thuế 25% từ 2018).

Bất động sản

• Nhu cầu ở thực: Nguồn cầu ổn định từ người dân mua để ở, thuê
• Dòng tiền đầu tư trở lại: Sau thời kỳ trầm lắng 2022–2023
• Chính sách bán hàng: Tiếp tục hỗ trợ người mua
• Pháp lý cải thiện: Giúp nguồn cung sơ cấp mới dồi dào
• Lãi suất ổn định: Hỗ trợ khả năng chi trả và tâm lý người mua
• Hạ tầng tăng tốc: Kích thích nhu cầu tại vùng vệ tinh (Long An, Bình Dương…), giá mềm
• Sáp nhập tỉnh có thể hỗ trợ tích cực về dài hạn, nhưng gây biến động ngắn hạn do đầu cơ và thay đổi hành chính.

Cá tra - Duy trì khả năng cạnh tranh về giá và ít sản phẩm thay thế

Công nghệ & Dịch vụ CNTT - Xuất khẩu phần mềm không bị đánh thuế; thị trường đa dạng (EU, Nhật, ASEAN).

Năng lượng tái tạo - Được hỗ trợ bởi chính sách trong nước và nhu cầu toàn cầu, không phụ thuộc Mỹ.

  

DANH MỤC ĐẦU TƯ THAM KHẢO

TTKFund không khuyến nghị mua bán theo danh mục của team. Quý anh chị nhà đầu tư có thể dựa theo danh mục gợi ý để tham khảo cách phân bổ vốn, cơ cấu danh mục trong những giai đoạn biến động của thị trường, làm cơ sở để đưa ra quyết định hành động theo từng chiến lược riêng của bản thân.

Danh mục sẽ được cập nhật định kỳ hàng tuần và khi có thay đổi lớn về tỷ trọng

Đặc điểm, chiến lược của danh mục

✅ Trường phái đầu tư: Đầu tư theo phân tích kỹ thuật kết hợp bộ lọc phân tích cơ bản

✅️ Chiến lược đầu tư: nắm giữ cổ phiếu tăng trưởng và trading theo dòng tiền (tỷ trọng cân bằng)

💰Mức sinh lời kỳ vọng: 15%-20%/năm

🍀 Khẩu vị rủi ro: trung bình

Tiêu chí lựa chọn cổ phiếu

📊 về PTCB: Cổ phiếu của doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng qua hàng quý, hoặc kết quả kinh doanh phục hồi (lợi nhuận quý gần nhất tăng trưởng đột biến trong khi các quý liền trước tăng trưởng âm so với cùng kỳ.)

📈 về PTKT: Xu hướng giá duy trì đà tăng trong trung/ dài hạn hoặc đang tích lũy ở vùng giá thấp, chuẩn bị vào chân sóng.

Phân bổ tỷ trọng (cân bằng và tùy theo bối cảnh thị trường):

✅️ Nhóm cổ phiếu Bluechip (vốn hóa lớn): 40%-50%

✅️Nhóm cổ phiếu Midcap (vốn hóa trung bình): 30%-40%

💵Tiền mặt: 10%-30% (thỉnh thoảng sẽ dùng margin)

Theo dõi cập nhật danh mục tại Facebook và Tiktok của Team:

https://www.facebook.com/profile.php?id=61554675186372

https://www.tiktok.com/@ttkfund.stock

Tổng quan tình hình kinh tế tháng 02/2025

 Nền kinh tế Việt Nam ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực: tháng 2/2025 - 

✅ Lạm phát quay đầu hạ nhiệt

✅ Đầu tư công tăng tốc, sản xuất công nghiệp tăng trưởng trở lại mức 2 chữ số

✅ FDI vào Việt nam duy trì đà tăng trường

⛔️Dấu hiệu cần lưu ý: Cán cân thương mại thu hẹp. 

PVD - Cập nhật thông tin cơ bản 14/02/2025

Tổng CTCP Khoan và dịch vụ khoan dầu khí 

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Tình hình tài chính của PVD và một số doanh nghiệp dầu khí

Giá trị hợp lý: 32.250 đ/cp (theo VPBS); 28.800 (BVPS – giá trị sổ sách); 28.500 (đỉnh cũ theo PTKT)

 

KQKD Q4 duy trì tăng trưởng dương dù tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại

Lũy kế cả năm 2024, doanh thu đạt 9.288 tỷ đồng, (+60% yoy), vượt 50% so với kế hoạch năm. Trong đó, doanh thu từ dịch vụ khoan tăng 38% yoy, dịch vụ kỹ thuật giếng khoan tăng 55% yoy và thương mại hàng hóa tăng gấp 6,7 lần so với năm 2023.

Mặc dù doanh thu tăng mạnh, lợi nhuận gộp trong Q4 lại giảm 10% yoy do giá vốn tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu (tăng 80% yoy). Tuy vậy, điểm sáng là lợi nhuận gộp từ lĩnh vực dịch vụ kỹ thuật giếng khoan tăng trưởng ấn tượng 160% yoy. Lợi nhuận sau thuế cả năm đạt 694 tỷ đồng, tăng 27,4% so với năm 2023.

Trong tháng 12/2024, công ty đã đầu tư và nhận giàn khoan PVD VIII, hiện đang trong quá trình tái khởi động và dự kiến hoạt động từ đầu Q4/2025. Công ty đang tích cực tìm kiếm hợp đồng cho giàn khoan này với các đối tác trong và ngoài nước.

 

Triển vọng 2025-2026

Các giàn khoan sở hữu có hợp đồng đến hết năm 2025-2026: Các giàn khoan đều đã có các hợp đồng dài hạn đến hết 2026 với giá cho thuê tăng thêm khoảng 3%-5% so với năm 2024. Giàn khoan mới đang được cải tạo và kế hoạch sẽ đưa vào hoạt động từ Q4.2025.

Giá cho thuê giàn khoan trong khu vực vẫn ở mức cao: Theo số liệu của S&P, giá giàn khoan đã chạm mức cao nhất trong 10 năm qua và điều chỉnh giảm trong Q4.2024 với một số giàn đặc biệt. Mặt bằng chung vẫn ở mức cao với các hợp đồng dài hạn trong khoảng 100-120 nghìn usd/ngày.

Nhu cầu giàn khoan vẫn ở mức cao: IEF (diễn đàn năng lượng quốc tế) dự báo nhu cầu đầu tư thượng nguồn dầu khí vẫn tiếp tục tăng lên, đến 2030 đạt khoảng 738 tỷ usd/năm. Lũy kế giai đoạn 2024-2030 giá trị đầu tư dự kiến là khoảng 4.855 tỷ usd. Tăng 83% so với giai đoạn 7 năm trước đây.

 

Rủi ro đầu tư: Giá cho thuê giàn khoan đã đạt đỉnh dài hạn 10 năm trong nửa đầu năm 2024 và điều chỉnh giảm những tháng cuối năm 2024. Cùng với sức ép giá dầu giảm, điều này có thể làm cho giá giàn khoan không đạt được kỳ vọng, làm suy giảm hiệu quả kinh doanh của công ty và tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu trên thị trường.

PC1 - Cập nhật thông tin cơ bản 13/02/2025

 CTCP Tập đoàn PC1

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Tình hình tài chính của PC1 và một số doanh nghiệp xây dựng

Giá trị hợp lý: 29.200 đ/cp (theo VCBS); 25.500 & 27.800 (mục tiêu theo PTKT – các vùng đỉnh cũ)

Kết quả kinh doanh duy trì tốc độ tăng trưởng cao

Cả năm 2024, PC1 ghi nhận doanh thu 10.078 tỷ đồng (+31% YoY) và lợi nhuận sau thuế: 704 tỷ đồng (+287% YoY). Động lực tăng trưởng đến từ:

- Xây lắp: Tăng trưởng mạnh với backlog 6.892 tỷ đồng (+63% YoY) từ các dự án như điện gió Camarines Sur và EPC cáp ngầm Côn Đảo

- Năng lượng: Sản lượng thủy điện cao nhờ thời tiết thuận lợi

- Khai khoáng: Tăng trưởng vượt trội so với nền thấp với nhà máy Nickel hoạt động cả năm

Triển vọng 2025

- Mảng xây lắp: kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng trong năm 2025 với backlog đạt trên 6.892 tỷ đồng (+63% YoY) và biên LNG có thể cải thiện từ nền thấp. Các dự án nổi bật có thể kể đến như: Điện gió Camarines Sur (58,5 MW, giá trị 1.200 tỷ đồng), EPC cáp ngầm Côn Đảo (giá trị 1.800 tỷ đồng)

- Mảng năng lượng kỳ vọng hoạt động ổn định và tiếp tục mở rộng công suất. PC1 kỳ vọng doanh thu mảng năng lượng khoảng 1.629 tỷ đồng (-4% so với thực hiện năm 2024. Về kế hoạch mở rộng, PC1 đang triển khai xây dựng NMTĐ Bảo Lạc A và NMTĐ Thượng Hà, tổng công suất 43 MW. Các dự án đang được triển khai theo tiến độ đề ra.

- Mảng BĐS KCN và Dân dụng: Động lực tăng trưởng trong năm 2025 dự kiến sẽ được dẫn dắt bởi dự án Tháp Vàng – Gia Lâm. PC1 đã khởi công dự án vào tháng 10/2024, doanh nghiệp kỳ vọng hoàn thiện, bàn giao và ghi nhận khoảng 2.000 tỷ đồng doanh thu.

FPT - Cập nhật thông tin cơ bản 11/02/2025

 CTCP FPT

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Tình hình tài chính của FPT và một số doanh nghiệp CNTT

Giá trị hợp lý: 158.600 (theo VPBS); 170.000 - 172.000( mục tiêu theo PTKT- kháng cự cạnh trên kênh giá)

 

Kết quả kinh doanh duy trì tăng trưởng đều

Năm 2024, FPT đạt 62,849 tỷ đồng doanh thu và 11,071 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng lần lượt hơn 19% yoy và 20% yoy. LNST đạt 7,849 tỷ đồng(+21% yoy), mức lãi ròng cao nhất FPT đạt được và là năm thứ 6 liên tiếp lập kỷ lục lợi nhuận. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài, với doanh thu 30,953 tỷ đồng (tăng hơn 27% YOY) và lãi trước thuế 4,770 tỷ đồng (+26% yoy).

Kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng 2 con số trong 2025

HĐQT FPT vừa công bố kế hoạch kinh doanh 2025 đầy tham vọng, trình ĐHĐCĐ phê duyệt. Cụ thể, doanh thu dự kiến đạt 75,400 tỷ đồng và lãi trước thuế 13,395 tỷ đồng, lần lượt tăng 20% và 21% so với năm 2024. Nếu thành công, đây sẽ là năm thứ 7 liên tiếp FPT phá kỷ lục lợi nhuận.

Động lực tăng tưởng 2025:

Mảng công nghệ:

Doanh thu phần mềm của FPT tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ nhờ vào thị trường nước ngoài và nhu cầu chuyển đổi số ngày càng cao. Thị trường Nhật Bản và khu vực Châu Á – Thái Bình Dương sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng chính cho doanh thu phần mềm của FPT nhờ vào nhu cầu chuyển đổi số và làn sóng FDI mạnh mẽ. Trong nước: FPT được kỳ vọng sẽ ra mắt dịch vụ GPUaaS vào quý 1/2025, nhằm cung cấp dịch vụ điện toán đám mây hiệu năng cao và thúc đẩy tăng trưởng LNTT của mảng CNTT trong nước.

Giữa tháng 11/2024, FPT đã chính thức ra mắt FPT AI Factory tại Việt Nam và Nhật Bản, cùng với công bố hệ sinh thái đối tác với NVIDIA, SCSK, ASUS, Hewlett Packard Enterprise, VAST Data, và DDN để thúc đẩy phát triển và vận hành của dự án. FPT AI Factory có thể bắt đầu đóng góp đáng kể từ năm 2025. Theo FPT, công ty đang nhận đơn đặt hàng trước và đặt mục tiêu dự án sẽ tạo ra doanh thu từ năm 2025, với mục tiêu doanh thu là khoảng 100 triệu USD, có khả năng sẽ được phân loại vào mảng CNTT trong nước (ghi nhận dưới công ty FPT Smart Cloud).

Mảng Viễn thông tiếp tục tăng trưởng bền vững nhờ vào vị thế đầu ngành và định hướng chuyển đổi số của chính phủ. Thủ tướng Chính phủ đã phê duyệt vào ngày 11/1/2024, "Quy hoạch hạ tầng Thông tin &Truyền thông thời kỳ 2021 - 2030, tầm nhìn đến 2050" xác định rõ hạ tầng TT&TT là hạ tầng cho chuyển đổi số quốc gia, mở ra không gian phát triển mới cho kinh tế - xã hội.

KDH - Cập nhật thông tin cơ bản 10/02/2025

CTCP Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền 

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Tình hình tài chính của KDH và một số doanh nghiệp BĐS

Giá trị hợp lý: 39.994 đ/cp (theo VCBS); 40.000 & 41.500 (mục tiêu theo PTKT – mục tiêu đối xứng khi vượt đượng đỉnh và cạnh trên kênh giá tăng dài hạn)

 

Kết quả kinh doanh phục hồi, lợi nhuận tăng trưởng đột biến trong Q4/2024

Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế Q4/2024 đạt lần lượt 2.047 tỷ đồng (+336% yoy) và 392 tỷ đồng (+522% yoy). Cả năm 2024, doanh thu thuần và LNST đạt lần lượt 3.278 tỷ đồng (+57% yoy) và 803 tỷ đồng (+10% yoy), hoàn thành lần lượt 84% và 102% kế hoạch năm 2024.

Mức tăng trưởng đột biến trong kết quả kinh doanh quý 4 đến từ việc bàn giao khoảng 800 căn hộ tại dự án The Privia. Biên lợi nhuận gộp đạt 53%, thu hẹp đáng kể so với mức 76% so với cùng kỳ do trong năm 2023, KDH chủ yếu bàn giao sản phẩm thấp tầng tại dự án Classia (vốn có biên lợi nhuận cao hơn phân khúc chung cư)

Tổ hợp dự án The Foresta (TP.Thủ Đức, TP.HCM) bắt đầu mang về dòng tiền

Dự án được KDH liên doanh đầu tư cùng Keppel Land, có quy mô 11,8 ha với khoảng 200 căn biệt thự - liền kề. Hiện tại, doanh nghiệp đã hoàn thành thi công hạ tầng, xây thô và đang trong quá trình hoàn thiện nội - ngoại thất cho các sản phẩm, dự kiến có thể bắt đầu bán hàng và bàn giao ngay từ đầu năm 2025. Dự án kì vọng sẽ đóng góp hơn 9.000 tỷ đồng doanh thu cho KDH trong giai đoạn 2025 – 2026.

 

Nhiều chuyển biến tích cực tại dự án The Solina (Bình Chánh, TP.HCM)

KDH đã chính thức hoàn thành nghĩa vụ tài chính đối với giai đoạn 1 của dự án (13,4 ha), bắt đầu triển khai hạ tầng và dự kiến có thể ra mắt từ giữa năm 2025. Phần thấp tầng của The Solina dự kiến mang về khoảng 5.500 tỷ đồng dòng tiền bán hàng cho KDH trong giai đoạn 2025 – 2027.

 

Lợi thế từ quỹ đất khu vực đô thị TP.HCM

KDH là một trong số ít doanh nghiệp BĐS sở hữu quỹ đất đáng kể tại khu vực đô thị hiện hữu TP.HCM (trong phạm vi đường Vành đai 2, cách trung tâm 10 – 14 km), phần lớn là kết quả của việc sáp nhập BCCI (giai đoạn 2015 – 2018) và đã tương đối sạch về mặt bằng. Điều này mang đến cho doanh nghiệp lợi thế lớn trong chu kì mới xét đến:

− Nhu cầu mua nhà và tỷ lệ hấp thụ tại dự án nội thành luôn lớn dù có mức giá cao, cho phép KDH duy trì chu kì bán hàng, thu hồi dòng tiền dự án tương đối ngắn nhưng vẫn sở hữu biên lợi nhuận hấp dẫn.

− So với các dự án vùng ven hoặc tại các tỉnh thành, các dự án nội thành dễ dàng hơn trong việc đẩy áp lực tăng chi phí TSDĐ vào giá bán sản phẩm.

Một số dự án trọng điểm của KDH trong chu kỳ đầu tư 2024 - 2030 (KDH, VCBS)