Cập nhật HDB: Khuyến nghị tăng tỷ trọng

Ngân hàng TMCP Phát triển TP.Hồ Chí Minh

Mã cổ phiếu	Nhóm ngành	Giá hiện tại	Giá mục tiêu	Vùng mua	Trailing Stoploss	Khuyến nghị
HDB	Ngân hàng	29.500	32.000	28.600-29.000	28.300	Tăng tỷ trọng

Thông tin cơ bản

Vốn hóa (tỷ đồng)	28.939		% Sở hữu nước ngoài	23,71%
EPS trailing (đồng/cp)	3.327		P/E trailing	8,87
BVPS (đồng/cp)	19.973		P/B	1,48
ROA 4 quý	1,51%		ROE 4 quý	17,92%
LNST 9T/2019 (tỷ đồng)	2.764		Tăng trưởng LNST 9T/2019	19,7%
Đỉnh 52 tuần (đồng)	32.000		Đáy 52 tuần (đồng)	25.000

Kết quả kinh doanh quý 3 và 9T/2019 (Xem báo cáo tài chính)

Tỷ đồng	Q3/2019	Q3/2018	%yoy	9T/2019	9T/2018	%yoy
Thu nhập lãi thuần	2.505	1.769	41,6%	6.859	5.485	25,1%
Lãi thuần từ hoạt động dịch vụ	149	115	29,6%	435	341	27,6%
Lãi thuần từ HĐKD ngoại hối	-0,3	51		175	129	35,7%
Lãi thuần từ mua bán chứng khoán kinh doanh	14	16	-12,5%	41	126	-67,5%
Lãi thuần từ mua bán chứng khoán đầu tư	75	8	837,5%	237	335	-29,3%
Lãi thuần từ hoạt động khác	128	103	24,3%	270	265	1,9%
Thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần	0	54		27	102	-73,5%
Tổng thu nhập	2.871	2.116	35,7%	8.044	6.783	18,6%
Chi phí hoạt động	1.284	1.148	11,8%	3.714	3.257	14,0%
LN thuần từ HĐKD trước chi phí dự phòng rủi ro tín dụng	1.587	968	63,9%	4.330	3.526	22,8%
CP dự phòng rủi ro tín dụng	349	147	137,4%	882	642	37,4%
Lợi nhuận trước thuế	1.238	821	50,8%	3.448	2.884	19,6%
Lợi nhuận sau thuế	989	656	50,8%	2.764	2.309	19,7%
LNST của Ngân hàng mẹ	899	567	58,6%	2.484	2.062	20,5%
EPS				2.532	2.102	20,5%

Quý 3/2019, HDB đạt lợi nhuận trước thuế 1.238 tỷ đồng, tăng 50,8% so với cùng kỳ năm 2018.

• Tổng thu nhập hoạt động đạt 2.871 tỷ đồng (+35,7% yoy). Trong đó, thu nhập lãi thuần đạt 2.505 tỷ đồng (+41,6% yoy), chiếm 87,25% tổng thu nhập. Thu nhập từ hoạt động dịch vụ tăng 29,6% yoy, đat 149 tỷ đồng, đóng góp 5,2% vào tổng thu nhập của ngân hàng.
• Chi phí hoạt động tăng chậm hơn tốc độ tăng trưởng thu nhập, đạt 1.284 tỷ đồng (+11% yoy).
• Chí phí dự phòng tăng mạnh 137,4% yoy lên 349 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng/2019, tổng thu nhập đạt 8.044 tỷ đồng (+18,6% yoy), LNTT đạt 3.448 tỷ đồng (+19,6%), hoàn thành 67,9% kế hoạch kinh doanh năm 2019 (5.077 tỷ đồng). EPS 9T/2019 tăng trưởng 20,5% so với cùng kỳ, đạt 2.532 đồng/cp.

Tính đến hết ngày 30/9/2019, tổng tài sản của HDB đạt 217.245 tỷ đồng, tăng 0,55% so với đầu năm. Dư nợ cho vay khách hàng đạt 138.631 tỷ đồng, tăng 13,8%.

Dư nợ cho vay khách hàng của HDB

Tỷ đồng	30/09/2019	31/12/2018	%yoy
Nợ đủ tiêu chuẩn (nhóm 1)	135.892	119.647	13,6%
Nợ cần chú ý (nhóm 2)	2.178	1.600	36,1%
Nợ xấu	2.096	1.885	11,2%
- Nợ dưới tiêu chuẩn (nhóm 3)	473	525	-9,9%
- Nợ nghi ngờ (nhóm 4)	744	627	18,7%
- Nợ có khả năng mất vốn (nhóm 5)	879	733	19,9%
Tổng	140.168	123.132	13,8%
Tỉ lệ nợ xấu	1,50%	1,53%

Nợ xấu của ngân hàng tăng 11,2% so với đầu năm, trong đó nợ nhóm 5 tăng mạnh nhất với 19,9% lên 897 tỷ đồng, tiếp đến là nợ nhóm 4 với 18,7% lên 744 tỷ đồng. Nợ nhóm 3 giảm 9,9% so với đầu năm xuống còn 473 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng giảm so với đầu năm, từ 1,53% xuống còn 1,5% tổng dư nợ, tiếp tục được duy trì dưới mức 2% theo kế hoạch kinh doanh.

HDB duy trì tỉ lệ an toàn vốn khá nghiêm ngặt khi tỷ lệ dự phòng/nợ xấu duy trì trên 80%, và giá trị ròng trái phiếu VAMC giảm dần qua từng quý.

Nguồn:Bản tin IR quý 3/2019

Quy mô vốn chủ sở hữu của HDBank đạt 19.594 tỷ đồng, tăng 16,4% so với đầu năm. Với tiềm lực vốn mạnh mẽ cùng năng lực quản trị rủi ro hiệu quả, HDBank được Ngân hàng Nhà nước trao quyết định áp dụng chuẩn quản trị rủi ro quốc tế Basel II, sớm hơn thời hạn. Theo đó, hệ số an toàn vốn (CAR) theo Basel II của HDBank tại 30/9/2019 đạt 11%.

Thông tin đáng chú ý

HDB được MSCI Frontier Markets Index thêm mới vào danh mục. Danh mục mới sẽ có hiệu lực từ sau khi đóng cửa giao dịch phiên 26/11/2019. (Chi tiết)

Hội đồng Quản trị vào ngày 28/10 đã thông báo về việc thống nhất phương án mua cổ phiếu quỹ. Tổng số lượng cổ phiếu mua lại tối đa gần 49,05 triệu cổ phiếu, tương ứng 5% số lượng cổ phiếu đang lưu hành. (Chi tiết)

Điểm nhấn kỹ thuật

- Sau 5 tháng tích lũy tại vùng 26.000 – 27.000 từ tháng 5 đến tháng 9/2019, HDB đã hình thành kênh giá tăng, hướng đến vùng đỉnh 32.000, đồng thời cũng là vùng đỉnh 52 tuần.

- Stoploss được đặt tại 27.500, trường hợp giá vượt xuống dưới MA 50 ngày.

- Giá cổ phiếu đang nằm trên cả 3 đường MA 20, MA 50 và MA 200 ngày đang dốc lên, cho thấy xu hướng tăng giá đồng thuận trong ngắn, trung và dài hạn.

- MA 50 ngày sắp vượt lên MA 200 ngày là tín hiệu tích cực, củng cố cho xu hướng tăng trong dài hạn. Đây cũng là tín hiệu cho điểm mua tiếp theo, kể từ khi điểm mua đầu tiên xuất hiện khi giá vượt và test thành công MA 200 ngày giữa tháng 10.

- Trong ngắn hạn, HDB nhiều khả năng sẽ có nhịp điều chỉnh với những dấu hiệu sau:

• Giá đang dao động tại cạnh trên của kênh giá, tương ứng với vùng kháng cự,
• Mặc dù giá đang nhận được sự hỗ trợ từ đường MA 20 ngày, chỉ báo MACD đang đi ngang, thể hiện lực tăng đang yếu dần, và RSI liên tục bị cản lại khi tiệm cận vùng quá bán.

- Nhiều khả năng, giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh về vùng hỗ trợ 28.600 – 29.000, tương ứng cạnh dưới của kênh giá tăng và đướng MA 20 ngày, sau đó mới tiếp tục xu hướng tăng.

Khuyến nghị

- Nhà đầu tư có thể tăng tỷ trọng hoặc mua mới HDB khi giá cổ phiếu điều chỉnh về vùng 28.600 – 29.000 cho mục tiêu 32.000.

- Trong trường hợp kênh giá tăng bị phá vỡ, nhà đầu tư nên hạ tỷ trọng và mua trở lại tại vùng hỗ trợ của 2 đường MA 50 và MA 200 ngày, tương ứng vùng giá 28.000.

- Stoploss được đặt tại 27.500, trường hợp giá vượt xuống dưới MA 50 ngày.