Công ty Cổ phần Xây lắp điện 1
|
Mã cổ phiếu
|
Nhóm ngành
|
Giá hiện tại
|
Giá mục tiêu
|
Vùng mua
|
Stoploss
|
Khuyến nghị
|
|
PC1
|
Xây
dựng
|
20.300
|
24.000
|
19.800
– 20.000
|
19.000
|
Mua
|
Thông tin cơ bản
|
Vốn hóa (tỷ đồng)
|
3.234
|
% Sở hữu nước ngoài
|
38.75%
|
|
|
EPS trailing (đồng/cp)
|
2.216
|
P/E trailing
|
9,16
|
|
|
BVPS (đồng/cp)
|
22.684
|
P/B
|
0,89
|
|
|
ROA 4 quý
|
4,74%
|
ROE 4 quý
|
10,28%
|
|
|
LNST 9T/2019 (tỷ đồng)
|
302
|
Tăng trưởng LNST 9T/2019
|
429
|
|
|
Giá cao nhất 52 tuần (đồng)
|
21.400
|
Giá thấp nhât 52 tuần (đồng)
|
15.700
|
Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2019:
XÂY LẮP ĐIỆN:
- Sản lượng xây lắp điện điện đạt 2.433 (+107% yoy), doanh thu đạt 1.912 tỷ đồng (+91% yoy).
- Biên lợi nhuận gộp vẫn duy trì mức 10,5%.
- Quý 4/2019, PC1 tập trung thúc đẩy sản lượng, hoàn thành và bàn giao các hợp đồng đã cam kết trong năm 2019, đặc biệt các hợp đồng trong EVN. Kế hoạch quý 4/2019 . Kế hoạch quý 4 ghi nhận thêm 932 tỷ doanh thu, cả năm khối XLĐ đạt 2.844 tỷ đồng, hoàn thành 98% kế hoạch năm.
Dự án tiêu biểu của khối EVN ký mới trong quý 3/2019.
|
Ngày ký
|
Tên hợp đồng
|
Chủ đầu tư
|
Giá trị (tỷ đồng)
|
Hình thức
|
|
21/09/2019
|
ĐZ 500kv Sông Hâị Đức Hòa (lô 18,4, 18,6.
|
Ban QLDA các công trình điện miền Nam
|
102
|
C
|
|
17/09/2019
|
Gói 6 CCVTTV 110 kv, CCLD, HTT Scada. XLĐZ 110 kv và TBA 110kv Bảo Lâm
|
Ban QLDA phát triển điện lực
|
52
|
C
|
|
13/09/2019
|
Dự án TBA 220kv Mường La và đấu nỗi
|
Ban QLDA các công trình điện miền trung
|
65
|
C
|
Dự án tiêu biểu cho khối tư nhân hay nước ngoài ký mới trong
quý 3/2019.
|
Ngày ký
|
Tên hợp đồng
|
Chủ đầu tư
|
Giá trị (tỷ đồng)
|
Hình thức
|
|
16/09/2019
|
EPC trạm biến áp dự án nhà máy điện mặt trời Phước Thái
|
Trông thầu Amecc Mechanical Construction Jsc
|
143
|
EPC
|
|
26/08/2019
|
Gói E03 hợp đồng mua sắm thi công trạm biến áp dự án nhà máy điện gió
Đại Phong
|
Công ty CP đầu tư và phát triển Đại Phong
|
109
|
EPC
|
SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP:
- Doanh thu đạt 575 tỷ (+81% yoy), biên lợi nhuận gộp tăng từ 7 lên 9,2%.
- Quý 4/2019 tập trung sản xuất và thu hồi vốn cho ĐZ 500kv mạch 3, thúc đẩy triển khai sản phẩm mới đặc thù cho ngành điện.
|
Chỉ tiêu
|
Giá trị
|
|
Giá trị còn lại hợp đồng chuyển
tiếp sang 2019
|
1.500 tỷ đồng
|
|
Giá trị ký mới 2019 (đến
30/09/2019)
|
596 tỷ đồng
|
|
Giá trị backlog tại
30/09/2019
|
1.521 tỷ đồng
|
|
Doanh thu kế hoạch 2019
|
1.149 tỷ đồng
|
Các
dự án cột thép đang triển khai sản xuất
|
Tên hợp
đồng
|
Chủ đầu tư
|
Giá trị
|
|
Gói 4 - ĐZ500kv Quảng Trạch - Dốc Sỏi
|
Ban QLDA các công
trình điện miền trung
|
792 tỷ đồng
|
|
Gói 4 - ĐZ500kv Dốc Sỏi - Pleiku 2
|
Ban QLDA các công
trình điện miền trung
|
400 tỷ đồng
|
|
Trạm biến áp 500 kv Chơn Thành và đấu
nối
|
Ban QLDA các công
trình điện miền trung
|
221 tỷ đồng
|
ĐẦU TƯ NĂNG LƯỢNG:
Thủy điện được tối ưu thời gian phát điện giờ cao điểm nên
giá bán tốt, doanh thu tăng trưởng 4%, lợi nhuận gộp tăng trưởng 7,5%.
Các nhà máy điện hoạt
động trong 9T/2019
|
Nhà máy
|
Công suất
|
9T/2018
|
9T/2018
|
%yoy giá bán
|
||||
|
Sản lượng (triệu Kwh)
|
Doanh thu (tỷ đồng)
|
Giá bán (đồng/kwh)
|
Sản lượng (triệu Kwh)
|
Doanh thu (tỷ đồng)
|
Giá bán (đồng/kwh)
|
|||
|
Bảo Lâm 1
|
30
|
85
|
99
|
1,204
|
93
|
116
|
1,249
|
3.7%
|
|
Bảo Lâm 3
|
46
|
145
|
177
|
1,120
|
150
|
187
|
1,248
|
11.4%
|
|
Bảo Lâm 3A
|
8
|
29
|
34
|
1,168
|
29
|
36
|
1,212
|
3.8%
|
|
Trung Thu
|
30
|
95
|
119
|
1,250
|
74
|
100
|
1,341
|
7.3%
|
|
Tổng cộng
|
114
|
352
|
429
|
1,220
|
346
|
438
|
1,265
|
3.7%
|
Các nhà máy điện mới dự kiến đi vào hoạt động:
|
|
Q4/2019
|
Q3/2020
|
Q4/2021
|
Q3/2022
|
Q4/2022
|
Vốn đầu tư
(tỷ đồng)
|
|
Mông Ân
|
30
|
|
|
|
|
915
|
|
Bào Lạc B
|
|
18
|
|
|
|
568
|
|
Sông Nhiệm
|
|
6
|
|
|
|
228
|
|
ĐMT Trung Thu
|
|
100
|
|
|
|
1.495
|
|
Điện gió
|
|
|
100
|
|
|
1.200
|
|
Bảo Lạc A
|
|
|
|
30
|
|
915
|
|
Thượng Hà
|
|
|
|
|
13
|
349
|
|
Tổng công suất
|
144
|
269
|
369
|
399
|
412
|
|
- Dự án thủy điện Mông Ân dự kiến phát điện quý 4/2019.
- PC1 đã hoàn thành mua 99,9% cổ phần công ty CP điện gió Liên Lập, khối năng lượng phối hợp với khối xây lắp điện xây dựng phương án PCC1 làm tổng thầu, chuẩn bị sẵn sang cho công tác chuẩn bị đầu tư.
- Mảng bất động sản đóng gió nhỏ trong kế quả kinh doanh do năm 2019 không trong điểm rơi bàn giao. Lợi nhuận sau thuế đạt 39 tỷ đồng, hoàn thành 83% kế hoạch năm.
- PCC1 đảm bảo còn đủ land bank phát triển dự án cho đến hết năm 2023.
- Ngoài chuyển nhượng bất động sản, PCC1 còn có doanh thu cho thuê phân tài sản giữ lại với tỷ lệ cho thuê lấp đầy cao.
BÁN HÀNG
HÓA VẬT TƯ:
Bán
hàng hóa vật tư, hoạt động khác đạt doanh thu 1.210 tỷ đồng (+24,9% yoy) do năm 2019 ngoài kinh doanh phôi
thép, dịch vụ… còn có thêm nhiều hợp đồng mua bán vật tư, thiết bị điện.
|
Doanh thu dự kiến (tỷ đồng)
|
2019
|
2020
|
2021
|
2022
|
2023
|
Tiến độ
|
|
Mỹ Đình Plaza2
Mỹ Đình 1 (khu thấp tầng)
|
200
|
|
|
|
|
Dự án Mỹ đình Plaza 2 đã bàn
giao
|
|
PCC1 Thanh Xuấn
|
|
887
|
|
|
|
Bán hàng: Đến 30/09/2019 đã
ký hợp đồng mua bán 290 căn trên tổng số 310 căn mở bán.
Xây dựng: Đang thi công hoàn
thiện, dự kiến bàn giao quý 2/2020.
|
|
PCC1 Vĩnh Hưng
|
|
|
553
|
|
|
Đang thi công cọc thí nghiệm,
đang triển khai thi công cọc đại trà.
|
|
PCC1 Thăng Long
|
|
|
|
900
|
225
|
Dự kiến triển khai thi công
quý 2/2020, hoàn thành quý 2/2022.
|
|
New Project
|
|
|
|
175
|
1.577
|
Đang thực hiện mua quỹ đất.
|
Luận điểm đầu tư
- Xây lắp điện và sản xuất công nghiệp doanh thu dự phóng tăng 75% so với 2018, đạt 3.902 tỷ: Để khắc phục nguy cơ thiếu điện do nhiều nhà máy nhiệt điện lớn chậm tiến độ, Chính phủ sẽ tiếp tục ưu tiên đầu tư lưới điện truyền tải và năng lượng tái tạo. Với vị thế hàng đầu trong xây lắp điện, PC1 có nhiều thuận lợi để tận dụng làn sóng tăng trưởng này.
- Lĩnh vực thủy điện hoạt động ổn định: lĩnh vực thủy điện cho thấy tăng trưởng nhẹ về cả sản lượng lẫn giá bán trung bình trong 9T2019, dẫn tới doanh thu thủy điện tăng 4% yoy. Với lưu lượng nước tốt, PC1 dự kiến các nhà máy thủy điện sẽ hoạt động hết công suất trong quý 4/2019.
- Pipeline dự án năng lượng và bất động sản đến 2023: tới nay PC1 có đang phát triển 07 dự án nhà máy điện (tổng công suất 297MW, vốn đầu tư 5.670 tỷ), và 04 dự án bất động sản (doanh thu dự kiến 4.517 tỷ đồng, vốn đầu tư ước tính khoảng 3.500 tỷ).
Rủi ro cần theo dõi
- Rủi ro nợ vay: Tới 6T2019, nợ vay ngắn hạn của PC1 tăng gấp 03 lần so với đầu năm, đạt 1.238 tỷ. Đây là các khoản bổ sung vốn lưu động, phục vụ cho lượng công việc xây lắp điện và sản xuất công nghiệp tăng cao trong 2019.
- Rủi ro phụ thuộc khách hàng lớn EVN: Các dự án cho EVN chiếm trên 50% giá trị hợp đồng hiện nay của PC1. Tiến độ triển khai các dự án của EVN dễ chịu ảnh hưởng từ khả năng thu xếp vốn của tập đoàn này cũng như các thay đổi trong chính sách của Chính phủ.
- Dự kiến tinh hình quý 4/2019 và cả năm: Ước tính quý 4 doanh thu đạt 1.792 tỷ đồng, doanh thu cả năm đạt 6.067 tỷ đồng hoàn thành 100,4% kế hoạch năm.
Kế
hoạch kinh doanh 2019 – 2023
Xem báo cáo cập nhật định giá tại đây
Phân
tích kỹ thuật và khuyến nghị
 |
| Đồ thị tuần |
PC1 đã trải qua chuỗi giảm giá dài hạn từ cuối
năm 2017. Trong tuần đầu tháng 9/2019, PC1 đã vượt qua kênh giá giảm dài hạn với
thanh khoản cao, cho thấy xu hướng giảm dài hạn đã kết thúc và giá cổ phiếu bắt
đầu hình thành xu hướng tăng, hướng đến vùng giá 24.000.
 |
| Đồ thị ngày |
Trên đồ thị ngày, kết thúc phiên giao dịch 13/11, PC1 đã vượt
lên vùng kháng cự 19.800 với thanh khoản đột biến 943 nghìn cổ phiếu, gần gấp 5
lần khối lượng bình quân 20 phiên, hoàn thành mẫu hình 2 đáy sau giai đoạn điều
chỉnh từ giữa tháng 9/2019. Đây là mẫu hình đánh dấu đảo chiều xu hướng giảm
sang xu hướng tăng.
Các chỉ báo cũng thể hiện cho xu hướng tăng của PC1:
- Giá cổ phiếu nằm trên lần lượt cả 3 đường MA 50, MA 200 và MA 20 ngày.
- MACD xuất hiện tín hiệu mua ở gần mức 0 và RSI duy trì trên 50.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét