CTCP Sonadezi Long Thành
|
Mã cổ phiếu
|
Nhóm ngành
|
Giá hiện tại
|
Giá mục tiêu
|
Vùng mua
|
Stoploss
|
|
SZL
|
Khu
công nghiệp
|
50.000
|
60.000
|
49.000-50.000
|
45.000
|
Thông tin cơ bản
|
Vốn hóa (tỷ đồng)
|
910
|
% Sở hữu nước ngoài
|
8,9%
|
|
|
EPS trailing
(đồng/cp)
|
5.500
|
P/E trailing
|
9,1x
|
|
|
ROA 4 quý
|
6,2%
|
ROE 4 quý
|
17%
|
|
|
Donh thu 9T/2019
|
272,6
|
|
Tăng trưởng DT
9T/2019
|
0,4%
|
|
LNST 9T/2019 (tỷ
đồng)
|
73,9
|
Tăng trưởng LNST
9T/2019
|
-11%
|
|
|
Đỉnh 52 tuần (đồng)
|
63.000
|
Đáy 52 tuần (đồng)
|
29.000
|
Hoạt động kinh doanh chính: Cho thuê khu công nghiệp, kinh doanh nhà đất, cho thuê nhà xưởng. Đây là những mảng có biên lợi nhuận gộp cao (50-70%).
Các
hoạt động kinh doanh đi kèm: Kinh doanh nước, xử lý nước thải, kinh doanh xăng
dầu, với biên lợi nhuận gộp thấp hơn các mảng kinh doanh chính (10-20%).
Biểu
đồ 1: Cơ cấu doanh thu giai đoạn 2016 – 9T/2019
Biểu
đồ 2: Biên lợi nhuận gộp giai đoạn 2016 – 9T/2019
Kết quả kinh doanh
9T/2019 (Xem báo cáo
tài chính)
|
Tỷ đồng
|
9T/2019
|
9T/2018
|
%YOY
|
Các tỉ lệ biên
|
9T/2019
|
9T/2018
|
|
|
Doanh thu thuần
|
272,6
|
271,6
|
0,4%
|
Tỷ suất lợi nhuận gộp
|
33,8%
|
34,7%
|
|
|
Giá vốn hàng bán
|
180,6
|
177,2
|
1,9%
|
CP bán hàng/Doanh thu
|
1,3%
|
0,6%
|
|
|
Lợi nhuận gộp
|
92,1
|
94,3
|
-2,3%
|
CP QLDN/Doanh thu
|
10,4%
|
10,4%
|
|
|
Chi phí bán hàng
|
3,5
|
1,6
|
118,8%
|
EBIT/Doanh thu
|
22,1%
|
23,7%
|
|
|
Chi phí QLDN
|
28,4
|
28,3
|
0,4%
|
CP lãi vay/Doanh thu
|
0,0%
|
0,0%
|
|
|
EBIT
|
60,2
|
64,4
|
-6,5%
|
LNTT/Doanh thu
|
33,9%
|
36,4%
|
|
|
Doanh thu tài chính
|
31,1
|
32,4
|
-4,0%
|
LNST/Doanh thu
|
27,1%
|
30,6%
|
|
|
Chi phí tài chính
|
0,0
|
0,1
|
|||||
|
Chi phí lãi vay
|
0,0
|
0,1
|
|
Tỷ đồng
|
Doanh thu
|
LNST
|
|
|
Lợi nhuận khác
|
1,1
|
2,1
|
-47,6%
|
Thực hiện 9T 2019
|
272,6
|
73,9
|
|
|
Lợi nhuận trước
thuế
|
92,3
|
98,9
|
-6,7%
|
Kế hoạc 2019
|
389
|
82
|
|
|
Lợi nhuận sau thuế
|
73,9
|
83,0
|
-11,0%
|
%Thực hiện/ Kế hoạch
|
70%
|
90,1%
|
|
Doanh
thu thuần 9 tháng của SZL đạt 272,6 tỷ đồng (+0,4% yoy), hoàn thành 70% kế hoạch
năm, trong đó:
|
|
Lợi nhuận
sau thế đạt 73,9 tỷ đồng (-11% yoy), hoàn thành 90,1% kế hoạch năm.
Hiện tại nguồn doanh thu đến chủ yếu từ:
- Khu công
nghiêp̣ Long Thành diện tích gần 500 ha, nằm ở vị trí đắc địa, quy hoạch hiện đại,
hạ tầng đồng bộ, rất thuận lợi cho việc giao thương và vận chuyển hàng hóa, đã
cho thuê đạt 100%.
- Thị trường
BĐS công nghiệp và đất nền khởi sắc, giá bán cải thiện cùng với thanh khoản
đã giúp các quỹ đất của SZL gia tăng giá trị.
- Nhu cầu
tăng cao trong khi khả năng mở rộng bị hạn chế sẽ là những nhân tố giúp cải thiện
giá cho thuê và tỷ lệ lấp đầy của các KCN.
Triển vọng đầu tư
- Phương pháp ghi nhận doanh thu cho thuê khu công nghiệp:
Phân bổ đều qua từng năm nên luôn duy trì được doanh thu đều qua các năm. Khi
có dự án mới đi vào hoạt động doanh thu sẽ tăng lên.
- KCN Châu Đức nhiều tiềm năng với vị trí liền kề Cảng nước
sâu Cái Mép, giá cho thuê đã tăng từ mức 25-30USD/m2 lên mức 50USD/m2. Chiến
lược hiện tại của SZL là ưu tiên đầu tư nhà xưởng cho thuê để hướng đến sự ổn định
trong dài hạn
- Hiện Sonadezi Long Thành đang tiếp tục triển khai các dự án
mới như Cụm công nghiệp Long Phước 1 (75 ha).
- Khu dân cư và du lịch dọc sông Đồng Nai (195 ha), dự án gối
đầu trong 3 – 4 năm tới cho SZL sau dự án Khu Công Nghiệp Châu Đức.
- Khu dân cư 3ha ở Long Thành DN đã đền bù gần 100% sẽ kinh
doanh vào 2020.
- Dự án Khu dân cư Tam An 1 KDC Tam An 1 (36ha) cách sân bay
Long Thành 20km đã bán đươc̣ 50% dự án. Quỹ đất thương phẩm còn lại khoảng
10ha. Kỳ vọng đóng góp nhiều hơn trong 2019-2020. Từ năm 2018, thị trường bất động
sản Đồng Nai khởi sắc với triển vọng từ dự án Sân bay Long Thành, gia tăng giá
trị cho diện tích còn lại. Với giá thị trường hiện tại 4-6tr/m2, ước tính lợi
nhuận trước thuế từ dự án khoảng 100 tỷ sẽ phân bổ trong 3-4 năm hoặc nhanh
hơn, tùy vào định hướng kinh doanh công ty đề ra.
Dự phóng kết quả kinh doanh 2019.
Ước tính
năm 2019 doanh thu đạt 370 tỷ đồng (+1,6% yoy), hoàn thành 95% kế hoạch năm. Lợi
nhuận sau thế đạt 102 tỷ đồng (-6,7% yoy) hoàn thành 124% kế hoạch năm dựa trên
các lý do sau:
- Đẩy mạnh
công tác tiếp thị cho thuê cụm xưởng cho thuê giai đoạn 4 tại khu công nghiệp
Long Thành, nhà xưởng tại khu công nghiệp Châu Đức.
- Tiếp tục đẩy
mạnh bán đất nền và nhà ở tại khu dân cư Tam An 1.
Điểm nhất kỹ thuật
-
Sau khi điều chỉnh từ cuối tháng 8/2019, đà giảm của SZL đã chững lại tại đường
MA 200 ngày và giá cổ phiếu bắt đầu hồi
phục. Đường MA 200 nằm duy trì trạnh thái dốc lên, thể hiện SZL vẫn trong xu hướng
tăng dài hạn và MA 200 đóng vai trò hỗ trợ mạnh cho giá cổ phiếu.
-
Trong phiên ngày 20/11, SZL vượt đỉnh cũ 48.000 với thanh khoản đột biến, và
test lại thành công vùng đỉnh này trong phiên hôm nay 21/11 cũng với thanh khoản
đột biến, cho thấy dòng tiền đang bắt đầu vào SZL.
-
Chỉ báo MACD đã vượt lên mức 0 sau 2 tháng dao động bên dưới, và RSI duy trì
trên mốc 50, ủng hộ cho xu hướng tăng giá của SZL.
Khuyến nghị
-
Nhà đầu tư có thể xem xét mua tại vùng 49.500 – 50.000 cho mục tiêu 60.000,
tương ứng vùng đỉnh cũ tháng 8 và tháng 9/2019.
- Stoploss được đặt tại
45.000, trường hợp giá giảm vượt xuống vùng đáy tháng 11/2019 và đường MA 200
ngày.
|
Nhận xét
Đăng nhận xét