Tóm tắt nội dung cuộc họp chính sách của FED ngày 18/09/2024

1. Chính sách tiền tệ:

• Hội đồng FOMC quyết định hạ lãi suất điều hành 50 bps xuống 4.75%-5.00%, khởi đầu cho chu kỳ hạ lãi suất.

• Tỷ lệ biểu quyết: 11/12 quan chức đồng ý với phương án hạ 50 bps (điểm cơ bản).

2. Bản dự báo kinh tế:

2.1. Dot Plot (triển vọng lãi suất trong tương lai)

• Các quan chức Fed không có sự đồng thuận cao trong triển vọng lãi suất 2024. 9/19 quan chức ủng hộ giảm lãi suất 50 bps đến hết năm nay, trong khi 7/19 người ủng hộ giảm 25 bps.

• Triển vọng cho các năm tiếp theo: Trung vị 2025 ở mức 3.25%-3.50% (giảm 100 bps so với cuối năm 2024), 2026 ở mức 2.75%-3.00% (-50 bps so với năm trước) và 2027 ở mức 2.75%-3.00% (không đổi).

2.2. Chỉ số kinh tế

• Tăng trưởng GDP được dự báo duy trì ở mức 2.0% cho cả năm 2024 và các năm 2025-2027. Đồng nghĩa với việc Fed đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP cho cả năm 2024 (trước đó là 2.1%).

• Hạ dự báo lạm phát cơ bản (tính bằng PCE lõi) xuống 2.6% trong cuối 2024, 2.2% vào 2025 và về mức mục tiêu 2.0% vào 2026.

• Nâng dự báo tỷ lệ thất nghiệp lên 4.4% trong cuối năm 2024 (dự báo cũ 4.0%, hiện tại là 4.2%), và lần lượt 4.4%, 4.3% và 4.2% trong các năm 2025-2027.

3. Họp báo

• Chủ tịch Powell nhận định Fed đã tự tin với mục tiêu kiểm soát lạm phát, cùng với việc thị trường việc làm đang suy yếu, việc cắt giảm lãi suất 50 bps trong cuộc họp này là hợp lý.

• Triển vọng tăng trưởng kinh tế chưa quá khả quan khi tiêu dùng vẫn ở mức trung bình, tuy nhiên lĩnh vực đầu tư tăng trưởng tốt, hỗ trợ cho động thái hạ lãi suất.

• Nhấn mạnh triển vọng về lãi suất trong các cuộc họp tiếp theo hoàn toàn có thể thay đổi phụ thuộc vào tình hình thực tế, cụ thể là lạm phát và việc làm. Có thể sẽ cắt giảm lãi suất nhanh hơn hoặc chậm hơn.

4. Nhận định của FPTS

• Trong vài tháng gần đây, lạm phát có dấu hiệu nóng dần lên, đặc biệt đến từ thị trường nhà ở. Tuy nhiên tác nhân chính khiến Fed có quyết định cắt giảm lãi suất mạnh tay đến từ thị trường việc làm suy yếu, mặc dù trước đó thị trường dự báo kịch bản 25 bps nhiều hơn.

• Cuộc họp tháng 9 này đánh dấu sự khởi đầu của chu kỳ hạ lãi suất. Nhìn vào Dot Plot và so sánh với thời điểm cách đây 3 tháng thì Fed đang đưa ra lộ trình hạ lãi suất mạnh tay hơn. Sự thay đổi về kỳ vọng này có thể sẽ khiến USD giảm giá hơn nữa trong thời gian tới.

• Về lộ trình lãi suất trong thời gian tới, thị trường đang nghiêng về kịch bản Fed tiếp tục hạ lãi suất 25 bps trong tháng 11 và 50 bps trong tháng 12, mạnh hơn mức ở trên Dot Plot.