STB - Cập nhật thông tin cơ bản 24/09/2024

NHTMCP SÀI GÒN THƯƠNG TÍN 

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Tăng trưởng lợi nhuận STB và một số ngân hàng

Giá trị hợp lý: 35.000 (theo DSC)

Bảng cân đối kế toán khỏe mạnh hơn. Suốt 9 năm kể từ khi STB bắt đầu quá trình tái cơ cấu theo Đề án của NHNN, ngân hàng đã liên tục xử lý các tài sản tồn đọng, các khoản lãi dự thu và trích lập trái phiếu VAMC. Quá trình trích lập cho trái phiếu VAMC được kỳ vọng sẽ kết thúc hoàn toàn trong năm 2024, giúp quy mô tài sản tài sản sinh lãi tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ. Tính đến Q2/2024, tỷ trọng tài sản sinh lãi của ngân hàng cũng đã tăng lên 95%, mức cao nhất trong giai đoạn tái cơ cấu cùng với tỷ trọng tài sản khác (bao gồm các tài sản cấn trừ nợ thuộc đề án) giảm xuống chỉ còn 3%.

Chi phí trích lập dự báo giảm mạnh từ năm 2025. Chi phí trích lập của STB vốn ở mức thấp so với trung bình ngành (nếu không bao gồm trích lập cho trái phiếu VAMC). Vì vậy việc sớm hoàn thành việc trích lập cho trái phiếu VAMC sẽ giảm áp lực cho chi phí trích lập, từ đó hỗ trợ cho tăng trưởng lợi nhuận cũng như tạo thêm dư địa để ngân hàng cải thiện chất lượng tài sản.

Thời điểm "sạch trái phiếu VAMC" cận kề. Tính đến hết quý 2/2024, ước tính còn khoảng 623 tỷ trái phiếu VAMC còn lại chưa được trích lập và ngân hàng vẫn đang tập trung trích lập cho các khoản nợ xấu nội bảng trong nửa đầu năm. Tình hình nợ xấu được kỳ vọng bớt căng thẳng và STB sẽ ghi nhận thu nhập khác từ việc bán KCN Phong Phú* thành công trong nửa cuối năm sẽ tạo dư địa để ngân hàng trích lập hoàn toàn các khoản trái phiếu này.

Tiềm năng dài hạn đến từ xử lý tài sản tồn đọng. Hiện STB đang trong quá trình xử lý 32,5% vốn cổ phần, là tài sản đảm bảo cho nợ xấu của cựu ban lãnh đạo hiện đang do VAMC nắm giữ. Việc xử lý thành công số vốn này sẽ có tác động tích cực đến bộ đệm vốn của ngân hàng, từ đó mở ra cơ hội được NHNN cấp room tín dụng cao hơn và tăng trưởng tốt hơn.