KDH - Cập nhật thông tin cơ bản 23/09/2024

CTCP ĐẦU TƯ KINH DOANH NHÀ KHANG ĐIỀN 

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Tăng trưởng lợi nhuận KDH và một số doanh nghiệp BĐS

Giá trị hợp lý: 45.500 đ/cp (theo AAS), 41.800 đ/cp (ACBS)

 

Lợi nhuận nửa cuối 2024 bước vào giai đoạn ghi nhận

Với dự án Classica, bao gồm 176 căn biệt thự thấp tầng, đã bàn giao được 171 căn. Trong Quý 2 vẫn đang được bàn giao nốt, kỳ vọng ghi nhận nốt doanh thu từ 5 căn còn lại, giá trung bình 15 tỷ đồng/căn.

Với dự án Privia, dự kiến sẽ được bàn giao và cấp sổ hồng ngay trong năm nay.Lưu ý phân khúc chung cư hiện tại đang có tốc độ hấp thụ rất cao, Privia hấp thụ toàn bộ 1000 căn trong 3 tháng sau khi mở bán. Đây sẽ là khoản đột biến nằm trong 2 Quý cuối năm.

 

Gối đầu bằng dự án hợp tác với Keppel Land

Đối với 2 dự án hợp tác với Keppel Land, sẽ đủ điều kiện để mở bán từ cuối năm. Có thể bắt đầu bàn giao từ cuối 2024, và bàn giao vào cuối 2025. Các dự án này có thể sẽ chậm sang 2027 do nhu cầu phân khúc BĐS Biệt thự, Nhà phố chư cao ở thời điểm hiện tại, chung cư vẫn đang được ưu tiên hơn. Đối tác cũng có cam kết mua lại trước hạn 51% dự án với giá 3180 tỷ đồng.

Nhìn chung đây là dự án gối đầu của KDH, và việc hợp tác với Keppel Land để “kiểm thử” trước khi 2 doanh nghiệp cùng nhau bắt tay làm các đại dự án KĐT, KDC vào các năm tiếp theo.

 

Triển vọng trong dài hạn từ các đại dự án

KCN Lê Minh Xuân và Solina là dự án KDH tự phát triển, theo lời của ban quản trị sẽ bắt đầu kinh doanh Solina từ 2025, tức nguồn thu có thể về dần từ 2026. Còn đối với KCN Lê Minh Xuân sẽ bắt đầu kinh doanh từ 2026.

Mega Township Tân Tạo và Phong Phú 2 là 2 đại dự án, đặc biệt là Mega Township. Bắt tay để tận dụng nguồn vốn cùng Keppel Land, đây là các dự án với vị trí đẹp, tiềm năng. Chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tồn kho, và cũng là điểm sáng lớn nhất của DN trong dài hạn.

 

Đòn bẩy tài chính trong mức an toàn

Tỷ lệ về đòn bẩy tài chính của KDH đang có dấu hiệu gia tăng khi KDH vẫn đang dồn tiền để triển khai những dự án mới. Đặc biệt với Luật sửa đổi đất đai mới, doanh nghiệp có thể phải tăng thêm tiền GPMB, qua đó giảm biên lợi nhuận xuống - đây là 1 điểm chắc chắn phải để ý trong giai đoạn sau này của DN.

Tổng thể, các chỉ số vẫn đang ở mức an toàn, các chỉ số khác như thanh khoản hay dòng tiền đều an toàn. Biên lợi nhuận có biến động, tuy nhiên là do phân khúc của các sản phẩm theo thời điểm

Tham khảo: Chu kỳ lợi nhuận của ngành BĐS

Chu kỳ giá cổ phiếu có độ tương quan lớn với chu kỳ lợi nhuận của doanh nghiệp BĐS. Thời kỳ tăng trưởng cao là khi các doanh nghiệp chuẩn bị hạch toán lợi nhuận