PC1- Cập nhật thông tin cơ bản 18/09/2024

CTCP TẬP ĐOÀN PC1

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Tăng trưởng lợi nhuận PC1 và một số doanh nghiệp xây dựng

Giá trị hợp lý: 33.100 đ/cp (theo KBSV)

 

PC1 hoàn thành 61% kế hoạch năm sau 6 tháng đầu năm

KQKD PC1 tăng trưởng cao trong 2 quý đầu năm nhờ (1) mảng EPC đạt 1,969 tỷ VND (+147% YoY), chiếm 63% doanh thu của PC1 trong kỳ nhờ ghi nhận phần lớn doanh thu từ đường dây 500kV Quảng Trạch – Phố Nối, (2) doanh thu Điện hồi phục, được thúc đẩy bởi doanh thu từ Thủy điện nhờ tinh hình thủy văn thuận lợi trong 2Q2024.

 

Backlog mảng EPC (thiết kế - xây lắp) chủ yếu tới từ các dự án trong EVN, nguồn công việc từ nhóm tư nhân tiếp tục duy trì ở mức hạn chế

Trong Q2/2024, doanh thu mảng EPC đạt 1,969 tỷ VND (+147% YoY) nhờ ghi nhận 80% backlog dự án đường dây 500kV Quảng Trạch – Phố Nối, đóng góp 63% doanh thu của PC1 trong kỳ. 20% còn lại dự tính sẽ được ghi nhận trong Q3/2024, ước tính đạt xấp xỉ 600 tỷ VND. Tính tới cuối Q2/2024, backlog xây lắp và sản xuất công nghiệp của PC1 đạt lần lượt 4,011 tỷ VND, trong đó, nguồn công việc trong EVN chiếm 66%. Backlog mảng EPC được kỳ vọng sẽ dần hồi phục từ 2025 nhờ (1) công bố giá điện chuyển tiếp cho các dự án điện năng lượng tái tạo, (2) nhu cầu xây dựng các đường dây truyền tải điện gia tăng, bao gồm các dự án thuộc quy hoạch Điện VIII và nhu cầu từ khu vực tư nhân sau khi cơ chế mua bán điện trực tiếp (DPPA) được ban hành.

 

Kỳ vọng doanh thu mảng Điện khởi sắc trong thời gian tới khi vào pha La Nina giúp hỗ trợ tình hình thủy văn. Ước tính tổng sản lượng điện đạt 966/1,072 triệu kWh trong 2024/2025, tăng 13%/11% YoY, trong đó, sản lượng thủy điện tăng 31%/18%. Trong 3Q2024, 2 dự án thủy điện Bảo Lạc A (30 MW) và Thượng Hà (13 MW) sẽ được khởi công xây dựng và kỳ vọng sẽ đi vào hoạt động từ 2027, giúp nâng công suất thủy điện thêm 25% so với hiện tại

 

Doanh thu KCN duy trì ổn định, tới từ việc vận hành Nomura Hải Phòng 1, ước tính đạt 595/640 tỷ VND trong 2024/2025. KCN Nomura Hải Phòng 2 kỳ vọng được phê duyệt chủ trương đầu tư trong Q1/2025, doanh thu cho thuê đất từ KCN Yên Phong 2A được ghi nhận hết trong 2026.

 

Giá Nickel duy trì ở vùng thấp trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ suy yếu

Giá Nickel tiếp tục duy trì ở mức thấp (-4% so với đầu năm) và được dự báo sẽ tiếp tục đi ngang trong 2025 do nhu cầu tiêu thụ tại Trung Quốc suy giảm, hoạt động sản xuất suy yếu, trong khi đó, nguồn cung tại Indonesia và Phillippines tiếp tục gia tăng. Trong dài hạn, giá Nickel sẽ được hỗ trợ mạnh mẽ nhờ xu hướng chuyển dịch từ xe xăng sang xe điện, kích thích nhu cầu sản xuất pin với nguyên liệu chính từ Nickel.

Đối với PC1, nhà máy Tấn Phát đã ký hợp đồng cung cấp toàn diện với đối tác Trafigura, đảm bảo đầu ra cho quặng tinh chế được khai thác. Do đó, tác động giảm giá hàng tồn kho từ mảng Nickel với PC1 được đánh giá ở mức thấp, biên lợi nhuận gộp trung bình ở mức 31%.

 

Tỷ giá hạ nhiệt giúp PC1 giảm chi phí lãi vay trong thời gian tới

Trong 1H2024, PC1 ghi nhận khoản lỗ tỷ giá chưa thực hiện 128 tỷ VND từ việc đánh giá lại các khoản vay bằng USD (chiếm 36% nợ vay tính tới cuối 1H2024). Với việc tỷ giá dần hạ nhiệt, một phần từ khoản lỗ trên có thể được hoàn nhập lại trong 2H2024, giúp giảm chi phí tài chính so với 1H2024.

 

BĐS: PC1 đấu thầu thành công dự án Tháp Vàng – Gia Lâm, kỳ vọng bắt đầu ghi nhận doanh thu từ 2026

Trong Q22024, PC1 thông báo đã đấu thầu thành công dự án nhà ở thấp tầng Tháp Vàng – Gia Lâm và đã hoàn thành đóng tiền sử dụng đất (570.1 tỷ VND) trong kỳ. Dự án có quy mô 1.5 ha đất thương phẩm, sản phẩm gồm có 183 căn biệt thư và liền kề. Tháp Vàng – Gia Lâm được khởi công xây dựng trong 3Q2024 và kỳ vọng mở bán trong 2025, bắt đầu ghi nhận doanh thu từ 2026. Ước tính doanh thu của dự án đạt 1,640 tỷ VND và được ghi nhận trong 2026-2027.