Tình hình kinh tế Việt Nam 6 tháng/2021

TỔNG SẢN PHẨM TRONG NƯỚC 

Tổng sản phẩm trong nước (GDP) quý II/2021 ước tính tăng 6,61% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn tốc độ tăng 0,39% của quý II/2020 nhưng thấp hơn tốc độ tăng 6,73% của quý II các năm 2018 và 2019.

GDP 6 tháng đầu năm 2021 tăng 5,64%, cao hơn tốc độ tăng 1,82% của 6 tháng đầu năm 2020 nhưng thấp hơn tốc độ tăng 7,05% và 6,77% của cùng kỳ năm 2018 và 2019. Dịch Covid-19 bùng phát tại một số địa phương trên cả nước từ cuối tháng Tư với những diễn biến phức tạp, khó lường đã đặt ra nhiều thách thức, rủi ro cho nước ta trong việc thực hiện mục tiêu kép “vừa phòng chống dịch bệnh, vừa phát triển kinh tế”.

SẢN XUẤT NÔNG NGHIỆP

SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP

Sản xuất công nghiệp trong quý II/2021 tăng trưởng khá do hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được duy trì và đang dần phục hồi, tốc độ tăng giá trị tăng thêm đạt 11,45% so với cùng kỳ năm trước. 

Tính chung 6 tháng đầu năm 2021, giá trị tăng thêm ngành công nghiệp tăng 8,91%, trong đó công nghiệp chế biến, chế tạo tăng 11,42%, cao hơn tốc độ tăng 5,06% của cùng kỳ năm 2020. 

Giá trị tăng thêm toàn ngành công nghiệp 6 tháng đầu năm 2021 ước tính tăng 8,91% so với cùng kỳ năm trước (quý I tăng 6,29%; quý II tăng 11,45%).

HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ

HOẠT ĐỘNG THƯƠNG MẠI

CHỈ SỐ GIÁ TIÊU DÙNG

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6/2021 tăng 0,19% so với tháng trước, tăng 1,62% so với tháng 12/2020 và tăng 2,41% so với tháng 6/2020. Bình quân 6 tháng đầu năm 2021, CPI tăng 1,47% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng thấp nhất kể từ năm 2016. 

Nguồn: Tổng cục Thống kê

STB - Triển vọng tích cực sau tái cấu trúc nợ xấu

NH TMCP SÀI GÒN THƯƠNG TÍN

Mã cổ phiếu	Nhóm ngành	Giá hiện tại	Giá mục tiêu	Vùng mua	Stoploss
STB	Ngân hàng	31.000	36.700	30.500	28.500

 THÔNG TIN CƠ BẢN

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

Tăng tốc trong xử lý nợ xấu: Năm 2020, doanh số thu hồi đạt hơn 15.200 tỷ đồng, thực thu 10.970 tỷ đồng. Trong đó, các khoản thuộc Đề án tái cơ cấu đạt 12.450 tỷ đồng, thực thu 8.200 tỷ,còn lại 4.250 tỷ đang thu theo tiến độ hợp đồng, nâng mức lũy kế đã thực thu kể từ khi triển khai Đề án lên 46.547 tỷ đồng, đạt 54,2% kế hoạch tổng thể 10 năm, vượt 4,2% tiến độ. Lô đất Phong Phú được ngân hàng kỳ vọng sẽ xử lý trong năm 2021. Trong năm 2022, tất cả số dư VAMC ròng còn lại dự kiến sẽ được xử lý và dự phòng toàn bộ vào cuối năm, và lãi dự thu tồn đọng gần 12.000 tỷ đồng cũng được kỳ vọng sẽ được xử lý hết.

Kết quả kinh doanh tiếp tục được cải thiện.

Năm 2020, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của STB đạt 3.339 tỷ đồng (+3,8% yoy) và vượt 30% so với kế hoạch. Lợi nhuận sau thuế đạt 2.682 tỷ đồng, tăng 9,2% yoy, tiếp tục duy trì đà tăng trưởng từ năm 2017, với tốc độ tăng trưởng kép CAGR 38,9%, trong đó CAGR của thu nhập lãi thuần là 29,7%. Hiệu quả hoạt động được cải thiện với NIM, ROE, ROA tăng trưởng qua các năm.

Quý 1/2021, STB đạt 1.000 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+1,2% yoy), hoàn thành 25% kế hoạch. Nợ xấu của ngân hàng giảm 8,4% từ đầu năm xuống còn 5.292,3 tỷ đồng. Mức sụt giảm đến từ nhóm nợ nghi ngờ - giảm 31% xuống 661,3 tỷ đồng, và nợ có khả năng mất vốn - giảm 5% xuống 4.315,5 tỷ đồng. Trong kỳ, ngân hàng đã thu hồi được 2.828 tỷ đồng nợ xấu, góp phần kéo giảm tỷ lệ nợ xấu từ 1,7% vào đầu năm về 1,46% (chi tiết).

Mức định giá hấp dẫn. STB đang giao dịch tại mức P/B 1,88x, thấp hơn mức trung bình một số cổ phiếu ngân hàng là 2,17x.

So sánh STB với một số cổ phiếu ngân hàng

KẾ HOẠCH KINH DOANH NĂM 2021 VÀ ƯỚC TÍNH

Năm 2021, STB đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế tăng 20% yoy, đạt 4.000 tỷ đồng. Tăng trưởng tín dụng đạt 9%, với dự nợ tín dụng đạt 372.000 tỷ đồng.

Quý 2/2021, STB được kỳ vọng có thể duy trì mức LNTT tương đương với Quý 1 là 1.000 tỷ đồng (+127% yoy), qua đó 6 tháng đầu năm 2021 STB có thể đạt 2.000 tỷ đồng LNTT (+40% yoy), hoành thành 50% kế hoạch năm.

BVPS cuối quý 2 ước đạt 16.929 đồng/cp. Với P/B trung bình một số ngân hàng là 2,17x, giá trị hợp lý của STB là 36.700 đồng/cp.

CẬP NHẬT PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Đồ thị ngày STB

STB đang dao động trong biên độ 29.000 – 31.000 giảm sau khi điều chỉnh từ vùng đỉnh 34.000. Kết thúc phiên 29/6, STB đã đã vượt lên MA 20 ngày cùng thanh khoản tăng trở lại vượt mức trung bình 20 phiên, cho thấy giá cổ phiếu có thể quay trở lại xu hướng tăng giá. Bollinger bands đang thu hẹp biên độ, báo hiệu giai đoạn tích lũy gần kết thúc, đồng thời chỉ báo MACD dốc lên trở lại và sắp vượt lên đường signal cho tín hiệu tăng giá.

Xu hướng tăng giá trong dài hạn đang được duy trì khi đường MA 50 ngày tiếp tục dốc lên, MACD vẫn nằm trên đường số 0 và RSI nằm trên mốc 50, cho thấy STB có thể đi vào xu hướng tăng sau 1 tháng đi ngang. Nhà đầu tư có thể giải ngân khi giá chỉnh test lại vùng hỗ trợ mới 30.000 trên đường MA 20 ngày mới vượt qua

Khuyến nghị

• Nhà đầu tư có thể mua vào STB tại vùng giá 30.500 cho mục tiêu 36.700, tương đương mức sinh lời +20,3%
• Stoploss được đặt tại 28.500, trường hợp giá giảm dưới vùng đáy tháng 6.

Giao dịch mẫu

GMD - Duy trì đà tăng giá

CTCP GEMADEPT

THÔNG TIN CƠ BẢN

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Hưởng lợi từ tăng trưởng của ngành

Với vị thế là một doanh nghiệp đầu ngành, sở hữu chuỗi giá trị khép kín với dịch vụ, hạ tầng logistics trải dài cả nước, GMD được hưởng lợi từ sự phục hồi của thương mại toàn cầu khi các nền kinh tế mở cửa trở lại.

Chuỗi giá trị của GMD

Áp lực cạnh tranh tại cảng Nam Đình Vũ dự báo giảm mạnh

Dự thảo mới của Cục Hàng hải vào tháng 4/2021 vừa qua điều chỉnh quy hoạch chi tiết theo hướng giảm bớt việc mở rộng cảng Lạch Huyện. Đây là nhân tố tích cực giảm áp lực cạnh tranh tương lai của cảng Nam Đình Vũ.

Cảng Gemalink (GML) trở thành động lực chính trong tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp.

Cảng GML dự báo sẽ đạt sản lượng hoà vốn (736.247 TEU) ngay trong năm 2021 nhờ:

1. Động lực tăng trưởng tại khu vực cảng Cái Mép – Thị Vải.
2. Xu hướng dịch chuyển từ các cảng nội thành TP. Hồ Chí Minh.
3. Nhiều cảng trong khu vực cũng đã hoạt động hết công suất.
4. Lợi thế về nguồn hàng từ hãng tàu CMA – CGM (đối tác liên doanh của GML)

YẾU TỐ CẦN THEO DÕI:

Đề xuất tăng giá dịch vụ cảng biển:  Hiệp hội Đại lý và Môi giới hàng hải Việt Nam (VISABA) vừa có văn bản kiến nghị điều chỉnh tăng giá dịch vụ tối thiểu bốc dỡ container tại 3 khu vực I, II, III và khu vực cảng nước sâu Lạch Huyện và Cái Mép-Thị Vải, với mức tăng theo lộ trình 10%/năm, trong thời gian 3 năm đến 2023. So với các nước, giá dịch vụ bốc dỡ container của Việt Nam hiện nay ở mức thấp nhất (bằng 80% Campuchia, 70% Malaysia, 61% của Indonesia, 46% của Singapore). Tuy nhiên, do ảnh hưởng của dịch Covid-19, việc điều chỉnh tăng giá dịch vụ bốc dỡ container trong năm 2021 sẽ ảnh hưởng đến hoạt động của doanh nghiệp vận tải. Do đó, vẫn chưa được thông qua.

Cảng Gemalink mới vận hành sẽ còn nhiều rủi ro phía trước, những trở ngại trong vận hành cảng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường.

Dịch bệnh toàn cầu kéo dài hơn khiến cho các hoạt động giao thương xuất nhập khẩu giữa các nước bị hạn chế

GMD có những dự án đầu tư ngoài lĩnh vực chính là Bất Động Sản và trồng cây Cao su, những khoản đầu tư này không mang lại hiệu quả lớn có thể sẽ ảnh hưởng đến hoạt động của công ty.

KẾ HOẠCH KINH DOANH NĂM 2021

Năm 2021, GMD đặt ra hai kịch bản cho kế hoạch kinh doanh:

• Kịch bản cơ sở: doanh thu thuần đạt 2.700 tỷ đồng (+3,9%yoy), LNTT đạt 630 tỷ đồng (+22,9%yoy).
• Kịch bản lạc quan: doanh thu thuần đạt 2.800 tỷ đồng (+7%yoy), LNTT đạt 700 tỷ đồng (+36,9%yoy).

Quý 1/2021, GMD đat doanh thu thuần 687,4 tỷ đồng (+14,4%yoy) chủ yếu nhờ sự hồi phục của hoạt động xuất nhập khẩu, hệ thống cảng biển của GMD ghi nhận mức tăng trưởng sản lượng 32% đối với hàng container. LNTT đạt 192,0 tỷ đồng (+36,2%yoy) nhờ sự cải thiện hiệu quả hoạt động của khối cảng Miền Bắc, đặc biệt là cảng Nam Hải và Nam Hải Đình Vũ (chi tiết).

Dựa trên kịch bản cơ sở, GMD đã hoàn thành 25,4% kế hoạch doanh thu và 30,5% kế hoạch LNTT tính đến Q1/2021

Ước tính Q2.2021, Doanh thu đạt 698 tỷ đồng và LNTT đạt 176 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 15% và 25% so với cùng kỳ. Qua đó, 6 tháng đầu năm GMD có thể hoàn thành 51,3% kế hoạch doanh thu và 58,4% kế hoạch LNTT, dựa trên kịch bản cơ sở.

Cả năm 2021, doanh thu thuần của GMD ước đạt 2.935 tỷ đồng, LNTT ước đạt 690 tỷ đồng, lần lượt hoàn thành 108,7% và 109,5% kế hoạch cơ sở.

Theo đó, EPS tương ứng là 2.290 đ/cp. P/E trung bình của một số doanh nghiệp cùng ngành là 22x. Giá trị hợp lí của GMD là 50.000 đ/cp.

CẬP NHẬT PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Đồ thị tuần GMD

Trên đồ thị tuần, GMD tiếp tục duy trì xu hướng tăng hướng đến vùng 49.000 kể từ khi thoát khỏi vùng đỉnh cũ 11 năm. (chi tiết)

Đồ thị ngày

Trên đồ thị ngày, giá cổ phiếu đang dao động trong kênh giá tăng hình thành từ tháng 5/2021. Các đường MA đều dốc lên, MACD duy trì trên đường số 0 và RSI duy trì trên mốc 50 cho tín hiệu tích cực, ủng hộ cho xu hướng tăng giá còn tiếp diễn. Trong ngắn hạn. GMD tạo đỉnh tại vùng 44, tương đương cạnh trên của kênh giá tăng và MACD vượt xuống đường signal cho tín hiệu giảm ngắn hạn, cho thấy GMD có thể điều chỉnh về vùng hỗ trợ 41.000 – 42.000 trên MA 20 ngày và cạnh dưới của kênh giá tăng

Khuyến nghị:

• Nhà đầu tư được khuyến nghị tiếp tục nắm giữ GMD cho mục tiêu 49.000, có thể tận dụng nhịp điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng hoặc mở vị thế mua mới ở vùng giá 41.000 – 42.000
• Stoploss được đặt tại 40.000 trường hợp giá giảm dưới đường MA 20 ngày và kênh giá tăng.

Giao dịch mẫu

IJC - Cập nhật phân tích kỹ thuật

 CTCP PHÁT TRIỂN HẠ TẦNG KỸ THUẬT

THÔNG TIN CƠ BẢN

Thông tin cổ tức: Ngày 15/07, IJC sẽ chốt danh sách cổ đông chi trả cổ tức năm 2020 bằng tiền với tỷ lệ 15% (1.500 đồng/cp). Thời gian thanh toán 06/09/2021 (chi tiết)

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

Quỹ đất lớn tập trung ở thành phố mới Bình Dương

• Mảng bất động sản của Becamex IJC được đánh giá cao khi công ty nắm giữ lợi thế vượt trội nhờ quỹ đất lớn đã tích lũy từ rất lâu (2014-2016) tại Bình Dương. Theo bản cáo bạch do công ty công bố, công ty đang sở hữu 68ha giá vốn thấp.
• Tại Bình Dương, làn sóng dịch chuyển nhà máy của các tập đoàn đa quốc gia đã làm tăng nhu cầu về bất động sản khu công nghiệp, qua đó kéo theo nhu cầu về bất động sản dân dụng tại tỉnh trọng điểm phát triển khu công nghiệp như Bình Dương.

Kế hoạch 2021 cao nhưng khả thi

• Năm 2021, IJC đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất 3.072 tỷ đồng (+43% yoy), LNTT đạt 797 tỷ đồng (+77% yoy) và LNST 622 tỷ đồng (+68% yoy). Với quỹ đất sẵn sàng mở bán lên đến 23 ha, IJC có đủ nguồn lực để đảm bảo khả năng hoàn thành kế hoạch 2021 và duy trì sự tăng trưởng trong năm 2022. Doanh thu và lợi nhuận năm 2021 của IJC đến từ bàn giao sản phẩm tại các dự án như Sunflower, Khu đô thị IJC và Khu dân cư Hòa Lợi.
• Quý 1/2021, tổng doanh thu IJC đạt 1.420,2 tỷ đồng (+6% yoy), hoàn thành 46,2% kế hoạch. Trong đó, doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 1.416 tỷ đồng (+5,9% yoy). Lợi nhuận sau thuế IJC đạt 292 tỷ đồng, (+153% yoy), hoàn thành 46,9% kế hoạch. (chi tiết)

Quỹ đất đảm bảo cho kế hoạch 5 năm đến 2025

• Cùng với quỹ đất hiện tại, IJC có kế hoạch phát triển quỹ đất nhằm đảm bảo nguồn cung đến 2025. Sau 2022, IJC sẽ tiếp tục khai thác các dự án có tổng diện tích đất hơn 20 ha. Để bổ sung nguồn cung, công ty lên kế hoạch đầu tư quỹ đất 12 ha tại khu dân cư Hòa Lợi trong năm 2021 và thanh toán tiền mua, đầu tư quỹ đất 14 ha tại huyện Bàu Bàng (được IJC mua từ nhiều năm trước với hình thức thanh toán theo tiến độ). Tổng quỹ đất có thể đảm bảo cho kế hoạch kinh doanh của IJC đến 2025.

ĐỊNH GIÁ

So sánh P/E một số cổ phiếu trong ngành bất động sản

Tính đến Q1/2021, EPS trailing của IJC đạt 2.510 đồng/cp, tương đương với P/E 13,7x, thấp hơn mức trung bình một số doanh nghiệp trong lĩnh vực bất động sản. Với P/E trung bình 14,9x, giá trị hợp lý của IJC là 37.400 đồng/cp

CẬP NHẬT PHÂN TÍCH KỸ THUẬT: THIẾT LẬP ĐỈNH MỚI

Đồ thị ngày IJC

Trên đồ thị ngày, sau 2 tuần rung lắc quanh vùng đỉnh 33.000, IJC đã vượt qua vùng đỉnh này và test lại thành công hỗ trợ mới 33.000 trong phiên 23/06, thể hiện xu hướng tăng tiếp tục được duy trì, hướng tới vùng giá 40.400 dựa theo nguyên lý đối xứng, đồng thời cũng là kháng cự của kênh giá tăng lớn hình thành từ cuối năm 2020.Thanh khoản tiếp tục gia tăng đồng thuận với đà tăng giá cổ phiếu, củng cố cho xu hướng tăng giá. Các chỉ báo tiếp tục duy trì tín hiệu tích cực:

• Cả 3 đường MA 20, MA 50 và MA 200 ngày đều dốc lên phản ánh xu hướng tăng đang tiếp diễn
• MACD dốc lên và duy trì trên đường số 0
• RSI duy trì trên mốc 50 và cũng dao động trên đường xu hướng tăng đồng thuận với giá

Khuyến nghị

• Nhà đầu tư được khuyến nghị tiếp tục nắm giữ, tăng tỷ trọng hoặc mua mới IJC tại vùng giá 34.000 cho mục tiêu 40.400. Khi giá đạt đến vùng giá hợp lý 37.400, nhà đầu tư có thể tiến hành giảm dần tỷ trọng.
• Stoploss được đặt tại 32.000, trường hợp giá cổ phiếu giảm đóng cửa dưới đỉnh cũ tháng 3/2021 và đường MA 20 ngày. Trong trường hợp này, nhà đầu tư có thể mua lại IJC tại vùng giá 30.000, tương đương hỗ trợ tại kênh giá tăng dài hạn và MA 50 ngày.

Giao dịch mẫu

FPT - KQKD duy trì mức tăng trưởng cao

CTCP FPT 

Mã cp	Ngành	Giá hiện tại	Mục tiêu	Giá mua	Stoploss
FPT	Công nghệ	83.100	104.300	82.000	75.000

THÔNG TIN CƠ BẢN

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Tiềm năng lớn từ chuyển đối số giúp khối công nghệ, mảng kinh doanh chủ lực của FPT, tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao.

Khối viễn thông duy trì khả năng cạnh tranh cao nhờ sở hữu hệ thống cáp quang xuyên biển lớn thứ 2 Việt Nam (sau VNPT) và hạ tầng viễn thông rộng lớn. Sự gia tăng mạnh của hoạt động trực tuyến và sự thích ứng của doanh nghiệp với dịch bệnh mở ra những cơ hội quảng cáo và marketing mới.

KẾT QUẢ KINH DOANH 05 THÁNG 2021

Doanh thu và LNTT trong 5 tháng đầu năm đạt 13.279 tỷ đồng (+18,6% yoy) và 2.428 tỷ đồng (+21,8% yoy), tương đương 106% và 107% kế hoạch lũy kế. Biên LNTT tăng từ 17,8% lên 18,3%. LNST cho cổ đông công ty mẹ và EPS lần lượt đạt 1.569 tỷ đồng  (+18,3% yoy) và 1.996 đồng (+17,8% yoy),  tương đương 105% kế hoạch lũy kế.

Doanh thu và LNTT Dịch vụ CNTT trong nước đạt 1.983 tỷ đồng và 207 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 46% và 251,5% so với cùng kỳ. Doanh thu ký mới của dịch CNTT nội địa tăng trưởng 87,5%. Đối với thị trường nước ngoài, doanh thu ký mới của dịch vụ CNTT đạt 7.435 tỷ đồng (+52% yoy). Doanh thu Dịch vụ CNTT nước ngoài tăng 13,2%, trong đó doanh thu từ thị trường Mỹ và APAC tăng lần lượt 34% và 23%. Doanh thu Chuyển đổi số tăng trưởng 5% nhờ đà tăng trưởng từ các công nghệ Điện toán đám mây và Low code.

Nhờ lợi nhuận từ PayTV, biên lợi nhuận cải thiện từ dịch vụ internet băng thông rộng và sự tăng trưởng tốt của mảng quảng cáo trực tuyến, LNTT của khối viễn thông tăng 28,7% yoy. LNTT của khối Giáo dục, Đầu tư và Khác giảm do một số mảng kinh doanh vẫn đang trong thời gian đầu tư, hiện chưa tạo ra lợi nhuận.

HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NỔI BẬT

ƯỚC TÍNH KQKD 2021 VÀ ĐỊNH GIÁ

Năm 2021, FPT được kỳ vọng sẽ vượt kế hoạch kinh doanh với doanh thu thuần đạt 36.000 tỷ đồng (+10% yoy) và LNTT đạt 6.722 tỷ đồng (+22% yoy), EPS forward là 5.926 đồng/cổ phiếu nhờ vào mảng chủ lực là công nghệ có tốc độ tăng trưởng cao trên 2 chữ số và có nhiều hợp đồng ký mới.

Với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ước tính 22% yoy và hệ số PE/g = 0,8; P/E kì vọng của FPT là 17,6x, tương ứng với giá trị hợp lý 104.300 đồng/cổ phiếu, cao hơn 25,5% so với mức giá thị trường. Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với FPT.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Đồ thị ngày FPT

Trên đồ thị ngày, FPT đã tạo đáy tại vùng giá 81.000 sau khi chia cổ tức, tương đương với MA20 ngày. Giá cổ phiếu đang dao động trong kênh giá tăng từ đầu năm 2021, tiếp tục duy trì xu hướng tăng trong trung và dài hạn.

Các chỉ báo kỹ thuật củng cố xu hướng tăng cho FPT:

• Cả 3 đường MA20, MA50, MA200 ngày đều dốc lên
• Giá nằm trên 3 đường MA cho xu hướng tăng trong ngắn, trung và dài hạn
• MACD nằm trên đường số 0
• RSI nằm trên mức 50
• Bollinger bands đang co lại, cho thấy FPT chuẩn bị tăng giá sau 2 tuần tích lũy trên vùng hỗ trợ 78.000 – 80.000.

Khuyến nghị:

- Nhà đầu tư được khuyến nghị tiếp tục nắm giữ FPT cho mục tiêu dài hạn, có thể tận dụng nhịp điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng hoặc mở vị thế mua mới quanh vùng giá 82.000 đồng cho mục tiêu 104.300.

- Stoploss được đặt tại 75.500 trường hợp giá giảm dưới đường MA 50 ngày.

Giao dịch mẫu

HBC - Tạo đáy tại vùng hỗ trợ mạnh

CTCP TẬP ĐOÀN XÂY DỰNG HÒA BÌNH 

THÔNG TIN CƠ BẢN

Tin tức gần đây

• Kế hoạch kinh doanh 2021: doanh thu 13.500 tỷ đồng (+20% yoy), LNST 235 tỷ đồng (+180% yoy). Q1/2021, HBC ghi nhận doanh thu thuần hơn 2.263 tỷ đồng(-7% yoy) và LNST 8 tỷ đồng (+41% yoy), lần lượt hoàn thành 16,7% và 3,4% kế hoạch.
• 5 tháng đầu năm 2021, tổng giá trị trúng thầu của HBC đạt gần 10,000 tỷ đồng, cao hơn giá trị trúng thầu cả năm 2020, trong đó tháng 4 và tháng 5, HBC trúng thầu 6.182 tỷ đồng,. Các dự án quy mô lớn và giá trị hợp đồng lớn phải kể đến như dự án Midori Park The Glory (hơn 1.371 tỷ đồng), The Opera Residence (hơn 2.680 tỷ đồng), dự án Ecopark Residence (1.864 tỷ đồng),…(chi tiết)
• Ngày 09/06, HBC thông báo việc Công ty trúng 3 gói thầu xây dựng với tổng giá trị hơn 249 tỷ đồng, gồm: dự án Khu nhà ở hỗn hợp 107 Nguyễn Tuân Viha Complex, tổng giá trị hơn 124 tỷ đồng; Dự án Khách sạn Sojo và Thương mại Dịch vụ Lào Cai, tổng giá trị hơn 70 tỷ đồng; và dự án Khách sạn Sojo Đà Nẵng, tổng giá trị hơn 55 tỷ đồng. (chi tiết)
• Trong giai đoạn 2021-2026, HBC duy trì mục tiêu tăng trưởng như trong 3 thập kỷ qua, mỗi 5 năm tăng 5 lần. Trong đó, doanh thu trong nước đạt tỉ lệ tăng 10%/năm và doanh thu nước ngoài góp tỷ lệ 28%/năm vào tổng mức tăng trưởng bình quân hàng năm là 38%.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT: TẠO ĐÁY TẠI VÙNG HỖ TRỢ MẠNH

Đồ thị ngày HBC

HBC đang duy trì trên đường xu hướng tăng dài hạn từ cuối tháng 3/2020, song song với MA 200 ngày. Sau khi điều chỉnh từ trong tháng 4/2021, giá cổ phiếu đã ngưng giảm vào tạo đáy quanh vùng 15.000, tương đương hỗ trợ mạnh của đường xu hướng tăng dài hạn và MA 200 ngày.

Kết thúc phiên cuối tuần 11/06, HBC test thành công hỗ trợ trên MA 20 ngày khi bật tăng trở lại sau khi giảm về đường này hồi đầu tuần, cho thấy giá cổ phiếu chuẩn bị quay lại xu hướng tăng.

Chỉ báo RSI đã vượt lên mốc 50 cho tín hiệu tích cực, tuy nhiên MACD đang ở dưới đường số 0, giá chưa vượt MA 50 ngày và đường này đang dốc xuống tạo thành kháng cự mạnh. Các tín hiệu kỹ thuật chưa đồng thuận cho thấy HBC có thể cần thêm thời gian tích lũy trong vùng 15.000 – 16.000 trong tháng 6 này, tạo nền tại hỗ trợ mạnh trên đường xu hướng tăng dài hạn rồi mới tiến lên vùng đỉnh cũ 19.000.

Khuyến nghị

• Nhà đầu tư có thể mua tích lũy cổ phiếu trong vùng 15.000 – 16.000 cho mục tiêu 19.000
• Stoploss được đặt tại 14.000, trường hợp giá giảm dưới MA 200 ngày và đường xu hướng tăng dài hạn

Giao dịch mẫu

SZC - Triển vọng từ quỹ đất lớn và dòng vốn FDI tiếp tục đổ vào Việt Nam

 CTCP SONADEZI CHÂU ĐỨC

THÔNG TIN CƠ BẢN

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

Mảng bất động sản Khu công nghiệp: Điểm sáng từ khu vực Bà Rịa - Vũng Tàu.

Vị trí thuận lợi:  Khu công nghiệp có vị trí địa lý cách Quốc lộ 51 là 13km, cách TP. Vũng Tàu 44km, TP. HCM 75km, cụm cảng biển nước sâu Thị Vải – Cái Mép 16-19km, sân bay Quốc tế Long Thành 54km. Vị trí dễ dàng kết nối với Quốc Lộ 56 và 51 với khoảng cách 6km và 13km.

Mặc dù tình hình khó khăn nhưng diện tích BĐS KCN cho thuê mới của tỉnh Vũng Tàu vẫn duy trì ở mức cao trong 6T/2020, khá ấn tượng nếu so sánh với các tỉnh khác trong cả nước.

Biểu đồ: Diện tích cho thuê mới trong năm 2020

Làn sóng dịch chuyển nhà máy và dây chuyền sản xuất đã bắt đầu từ 2018 nhưng tăng mạnh từ 2019 đã dẫn đến sự thiếu hụt nguồn cung. Trong khi các tỉnh Bình Dương và Đồng Nai có diện tích đất công nghiệp lớn nhưng dư địa mở rộng (tăng so với cùng kỳ YoY) chưa cao thì nguồn cung quỹ đất của tỉnh Vũng Tàu vẫn khá lớn và duy trì tốc độ mở rộng quỹ đất cao.

Biểu đồ: Nguồn cung đất khu công nghiệp các khu vực kinh tế trọng điểm

Biểu đồ: Tỷ lệ lấp đầy các khu vực kinh tế trọng điểm

Như vậy có thể thấy khu vực Bà Rịa-Vũng Tàu vừa có quỹ đất lớn vừa có tỷ lệ lấp đầy chưa cao (top 2 các tỉnh có tỷ lệ lấp đầy thấp nhất) cho thấy dư địa tăng trưởng dài hạn của khu vực này. Đáng chú ý, tốc độ lấp đầy quỹ đất khá cao - đang nằm trong top 2 tỉnh tăng mạnh nhất cho thấy trong trung hạn và dài hạn, SZC sẽ bứt tốc mạnh cả về doanh thu lẫn lợi nhuận. Tuy nhiên theo chúng tôi đánh giá thì với tốc độ cho thuê của SZC hiện tại (mỗi năm 50-100 ha) thì phải mất hơn 5-10 năm mới cho thuê hết được quỹ đất.

SZC có quỹ đất thương phẩm sẵn sàng cho thuê rất lớn

Quỹ đất của SZC có thể cho thuê được trong những năm tới còn hơn 648 ha, tổng doanh thu dự kiến thu về là hơn 8.500 tỷ (nếu tính 60 USD/m²)

Ước tính trong năm 2021, SZC sẽ hoạch toán 26 ha (đã cho thuê từ 2020 với giá 60 USD/m2) và tiếp tục cho thuê mới 24 ha trong năm 2021 với giá cho thuê giao động từ 60-80 USD/m²

Mảng dân cư – Khu dân cư Hữu Phước

Tổng diện tích dự án là 41 ha và được chia làm 2 giai đoạn, gồm các sản phẩm đất nền, nhà phố, shophouse với lợi nhuận gộp dự kiến là 1.000 tỷ, sẽ được hoạch toán từ 2021-2024:

• Giai đoạn 1: Trong năm 2020, đã thi công và hoàn thiện cơ sở hạ tầng giai đoạn 1 với diện tích 25,2 ha và sẽ đoạn hạch toán vào 2021. Lợi nhuận gộp dự kiến 500-600 tỷ đồng.
• Giai đoạn 2: Hiện đang thực hiện thiết kế và chờ phê duyệt bản vẽ gồm 657 căn nhà cao tầng và 1.212 căn chung cư sẽ được triển khai gối đầu từ 2021-2023.

Ngoài ra khu đô thị Châu Đức cũng đang được SZC đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng, tháng 3/2021 sẽ điều chỉnh quy hoạch. Đây cũng sẽ là dự án gối đầu KDC Hữu Phước, đảm bảo do đà tăng dài hạn của SZC tới 2030.

ƯỚC TÍNH KQKD 2021

Ước tính doanh thu từng mảng:

-Mảng cho thuê BĐS KCN: Theo lãnh đạo công ty, với việc hoạch toán 26 ha đã ký thỏa thuận trong năm 2020 và hạch toán khoảng 14 ha trong 24 ha cho thuê mới trong năm 2021 (khoảng 60 USD/m2) thì doanh thu mảng này chúng tôi ước mang lại là 564 tỷ đồng. Với biên lợi nhuận gộp mảng này 54%.

-Mảng dân cư - KDC Hữu Phước: Đây là mảng mới và sẽ được hoạch toán từ năm 2021-2024, với 25,2 ha lợi nhuận gộp giai đoạn 1 là 500-600 tỷ đồng, tuy nhiên theo lãnh đạo công ty, khả năng sẽ chỉ hoạch toán 90 tỷ đồng trong năm nay.

-Mảng thu phí đường bộ: Hiện tại dự án BOT đường 768 chưa được cơ quan nhà nước có thẩm quyền thẩm định nên công ty chưa triển khai thực hiện và mang lại doanh thu được.

-Mảng kinh doanh sân Golf Châu Đức: SZC sẽ hoàn thiện sân Golf 18 lỗ và tổ chức vận hành kinh doanh, doanh thu mảng này là 16 tỷ đồng trong năm nay.

Doanh thu năm 2021 ước đạt lần lượt là 670 tỷ đồng (+54,7% yoy); lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng 51% yoy lên 281 tỷ đồng.

Quý 1/2021, SZC đạt doanh thu đạt 179 tỷ đồng, (+48,3% yoy) và LNST 79,5 tỷ đồng (+48,2% yoy), lần lượt hoàn thành 30,6% và 45,1% kế hoạch.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Đồ thị ngày SZC

Sau 4 tháng giảm giá, SZC đã tạo đáy tại hỗ trợ mạnh trên MA 200 và đường xu hướng tăng dài hạn từ tháng 3/2020. Đầu tháng 6, giá cổ phiếu đã vượt qua trend giảm trung hạn và đã test thành công hỗ trợ 36.500 trên MA 50 ngày trong phiên 09/06, qua đó duy trì đà tăng giá hướng đến vùng đỉnh lịch sử 44.000. Các chỉ báo kỹ thuật đang ủng hộ cho xu hướng tăng của SZC:

• Giá cổ phiếu nằm trên 3 đường MA 20, MA 50 và MA 200 ngày, thể hiện kỳ vọng tăng giá trong ngắn, trung và dài hạn.
• MA 20 dốc lên và sắp vượt lên MA 50 ngày, củng cố xu hướng tăng giá
• MACD duy trì trên đường số 0 và RSI duy trì trên mốc 50.

Khuyến nghị

• Nhà đầu có thể mua vào SZC tại vùng giá 38.000 cho mục tiêu 44.000.
• Stoploss được đặt tại 36.000, trường hợp giá đóng cửa giảm dưới MA 20 và MA 50 ngày.

Giao dịch mẫu