IJC - Qũy đất lớn ở thành phố mới Bình Dương

 CTCP PHÁT TRIỂN HẠ TẦNG KỸ THUẬT

Mã cổ phiếu	Nhóm ngành	Giá hiện tại	Giá mục tiêu	Vùng mua	Stoploss
IJC	BĐS	30.700	36.400	29.000	29.300

THÔNG TIN CƠ BẢN

Quỹ đất lớn tập trung ở thành phố mới Bình Dương

• Mảng bất động sản của Becamex IJC được đánh giá cao khi công ty nắm giữ lợi thế vượt trội nhờ quỹ đất lớn đã tích lũy từ rất lâu (2014-2016) tại Bình Dương. Theo bản cáo bạch do công ty công bố, công ty đang sở hữu 68ha giá vốn thấp.
• Tại Bình Dương, làn sóng dịch chuyển nhà máy của các tập đoàn đa quốc gia đã làm tăng nhu cầu về bất động sản khu công nghiệp, qua đó kéo theo nhu cầu về bất động sản dân dụng tại tỉnh trọng điểm phát triển khu công nghiệp như Bình Dương.

Kế hoạch 2021 cao nhưng khả thi

• Năm 2021, IJC đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất 3.072 tỷ đồng (+43% yoy), LNTT đạt 797 tỷ đồng (+77% yoy) và LNST 622 tỷ đồng (+68% yoy). Với quỹ đất sẵn sàng mở bán lên đến 23 ha, IJC có đủ nguồn lực để đảm bảo khả năng hoàn thành kế hoạch 2021 và duy trì sự tăng trưởng trong năm 2022. Doanh thu và lợi nhuận năm 2021 của IJC đến từ bàn giao sản phẩm tại các dự án như Sunflower, Khu đô thị IJC và Khu dân cư Hòa Lợi.

Quỹ đất đảm bảo cho kế hoạch 5 năm đến 2025

• Cùng với quỹ đất hiện tại, IJC có kế hoạch phát triển quỹ đất nhằm đảm bảo nguồn cung đến 2025. Sau 2022, IJC sẽ tiếp tục khai thác các dự án có tổng diện tích đất hơn 20 ha. Để bổ sung nguồn cung, công ty lên kế hoạch đầu tư quỹ đất 12 ha tại khu dân cư Hòa Lợi trong năm 2021 và thanh toán tiền mua, đầu tư quỹ đất 14 ha tại huyện Bàu Bàng (được IJC mua từ nhiều năm trước với hình thức thanh toán theo tiến độ). Tổng quỹ đất có thể đảm bảo cho kế hoạch kinh doanh của IJC đến 2025.

CẬP NHẬT KQKD Q1/2021: HOÀN THÀNH GẦN 50% KẾ HOẠCH LỢI NHUẬN

Quý 1/2021, tổng doanh thu đạt 1.420,2 tỷ đồng (+6% yoy), hoàn thành 46,2% kế hoạch. Trong đó, doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 1.416 tỷ đồng (+5,9% yoy), được đóng góp đáng kể từ phần để dành của khoản mục doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn cuối năm 2020. Tại thời điểm cuối Q1/2021, khoản này đã giảm từ 938 tỷ đồng xuống còn 37,3 triệu đồng.

Giá vốn hàng bán giảm -13% yoy do công ty ghi nhận các dự án có giá vốn thấp, nhờ quỹ đất giá rẻ, qua đó lợi nhuận gộp tăng trưởng mạnh 121,3% yoy. Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế IJC đạt 292 tỷ đồng, tăng 153%, hoàn thành 46,9% kế hoạch.

Sau kết quả khả quan trong Q1/2021, với quỹ đất sẵn sàng kinh doanh có giá trị tồn kho gần 2.800 tỷ đồng, IJC có khả năng hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm 2021.

Năm 2021, IJC sẽ tiếp tục triển khai các dự án với tổng diện tích gần 23 ha. Cụ thể: (1) Khu biệt thự cao cấp Sunflower có diện tích còn lại 39.366 m2 ; (2) Khu dân cư IJC Hòa Lợi (F1-F16) diện tích còn lại 138.933 m2 và (3) dự án Khu đô thị IJC có diện tích còn lại 49.365 m2. Các dự án này sẽ đảm bảo nguồn thu và lợi nhuận tăng trưởng cho IJC trong năm 2021 và 2022

KẾ HOẠCH PHÁT TRIỂN ĐẾN NĂM 2025

Dự án sẵn sàng triển khai sau 2022

Các dự án: The Green River, căn hộ cao cấp IJC Aroma, dự án nhà ở công nhân Bàu Bàng, Princetown, Princetown mở rộng, Sunflower mở rộng, dự án nhà ở công nhân IJC Bình Phước có tổng diện tích đất hơn 20 ha sẽ tiếp tục được công ty tiến hành các thủ tục đầu tư để tạo nguồn thu cho IJC các năm từ 2023 trở đi.

Kế hoạch đầu tư dự án mới

Để đảm bảo quỹ đất kinh doanh, trong năm 2021, công ty dự kiến mua thêm quỹ đất tại khu dân cư Hòa Lợi có quy mô 12 ha. Thêm vào đó, IJC cũng chia sẻ thông tin về quỹ đất tại huyện Bàu Bàng được công ty đầu tư từ nhiều năm trước với phương thức thanh toán trả chậm trong 10 năm. Quỹ đất có diện tích hơn 14 ha, giá trị đầu tư hơn 370 tỷ đồng và đã thanh toán 145 tỷ đồng, dự kiến triển khai từ năm 2024 với quy mô 915 căn nhà.

ĐỊNH GIÁ

So sánh P/E một số cổ phiếu trong ngành bất động sản

Tính đến Q1/2021, EPS trailing của IJC đạt 2.510 đồng/cp, tương đương với P/E 11,6x, thấp hơn mức trung bình một số doanh nghiệp trong lĩnh vực bất động sản. Với P/E trung bình 14,5x, giá trị hợp lý của IJC là 36.400 đồng/cp, cao hơn 24,7% so với mức giá đóng cửa tại ngày 27/05 => Khuyến nghị MUA

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Đồ thị ngày IJC

Sau hơn 1 tháng tích lũy, khối lượng giao dịch của IJC tăng đột biến từ phiên 24/5, gần 3 lần mức trung bình 20 phiên, và giá cổ phiếu lần lượt vượt lên nền tích lũy, MA 50 ngày và đỉnh tháng 4/2021. MA 20 ngày bắt đầu dốc lên, MACD duy trì trên đường số 0 và RSI duy trì trên 50 cho tín hiệu tích cực, cùng với khối lượng giao dịch tiếp tục duy trì ở mức cao là những tín hiệu củng cố cho đà tăng giá của IJC

Khuyến nghị

• Nhà đầu tư có thể mua vào IJC tại vùng giá 30.500 cho mục tiêu 36.400
• Stoploss được đặt tại 29.300, trường hợp giá cổ phiếu giảm đóng cửa dưới đỉnh cũ tháng 4/2021. Trong trường hợp này, nhà đầu tư có thể chờ mua lại khi giá giảm về vùng 28.000, tương đương hỗ trợ trên 2 đường MA 20 và MA 50 ngày.

Giao dịch mẫu