Triển vọng các ngành năm 2020

TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM

1. Tốc độ tăng trưởng kinh tế được duy trì, lạm phát và tỷ giá được kiểm soát khá ổn định

Theo Ngân hàng phát triển Châu Á (ADB), mặc dù tăng trưởng kinh tế thế giới được dự báo sẽ giảm tốc nhưng Việt Nam vẫn có khả năng giữ được tốc độ tăng trưởng kinh tế tương đối cao so với các quốc gia trong khu vực

Tỷ lệ lạm phát được ADB dự báo sẽ tăng lên ở mức 3,5% vào năm 2020, tương đương với mức kế hoạch của chính phủ.

Tính tới tháng 12/2019, tỷ giá USD/VND tương đối ổn định và gần như tương đương với với thời điểm cuối năm 2018. So với một số đồng tiền khác trong khu vực, biến động của Việt Nam đồng so với USD cũng khá ổn định: Thái Lan (+6,8%), Indonesia (+2,5%), Philippines (+2,5%), Malaysia (-0,9%), Trung Quốc (-2,7%), Ấn Độ (-2,0%) và Hàn Quốc (-6,4%).

2. Xuất nhập khẩu tăng trưởng tốt, kỳ vọng vào các hiệp định thương mại mới

Việt Nam đang được hưởng lợi tích cực trong ngắn hạn từ chiến tranh thương mại với nhập khẩu từ Trung Quốc và xuất khẩu sang Mỹ đều tăng mạnh

Trong năm 2019, hai hiệp định thương mại quan trọng có hiệu lực với Việt Nam là  CPTPP và  EVFTA. Tính tới hiện tại, Việt Nam hiện đang có 13 FTA với các quốc gia và khu vực trên thế giới, thể hiện mức độ hội nhập sâu rộng và đem lại cơ hội phát triển cho nền kinh tế.

3. Dòng vốn FDI tập trung vào nhóm công nghiệp chế biến, chế tạo; FDI đăng ký mới từ Trung Quốc và Hồng Kông tăng nhanh

4. Lãi suất

Trong năm 2019, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cũng đã thực hiện cắt giảm lãi suất lần 3 lần, hiện xuống mức 1,5 – 1,75%/năm. Sau đó, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cũng có ban hành Quyết định số 2415 và 2416/QĐ-NHNN liên quan đến việc điều chính giảm lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa của các tổ chức tín dụng. Lãi suất cho vay bằng VND  duy trì ở mức 6% - 9% đối với khoản vay ngắn hạn, 9% - 11% đối với khoản vay trung và dài hạn

TRIỂN VỌNG CÁC NGÀNH

Ngành	Triển vọng	Nhận định
Xây dựng	KÉM KHẢ QUAN	Thị trường lớn nhất của ngành xây dựng là nhà ở dự kiến chững lại do các động thái ổn định thị trường bất động sản của Chính phủ; Xây dựng cơ sở hạ tầng tiếp tục tăng trưởng thấp bởi nguồn vốn đầu tư công hạn chế và khung pháp lý PPP chưa hoàn thiện; Xây dựng nhà không để ở dự kiến có tăng trưởng cao trong 2020 nhờ những ảnh hưởng của căng thẳng thương mại Mỹ – Trung, tuy nhiên có thể chịu ảnh hưởng tiêu cực nếu căng thẳng tiếp tục leo thang. Các doanh nghiệp cần theo dõi: CTD, PC1, DPG, FCN.
Thép	TÁI CẤU TRÚC	- Mảng thép xây dựng:  nhu cầu từ thị trường xây dựng dân dụng chững lại, động lực tăng trưởng chính đến từ xây dựng công nghiệp. Nguồn cung mới từ dự án Dung Quất giai đoạn I và thép nhập khẩu (trong trường hợp thuế bảo hộ không được gia hạn) khiến áp lực cạnh tranh gia tăng. - Mảng thép dẹt: Các doanh nghiệp sản xuất thép cuộn cán nóng có tiềm năng phát triển tích cực do nhu cầu nội địa lớn và gia tăng bảo hộ thương mại với các sản phẩm có xuất xứ từ Trung Quốc. Các doanh nghiệp tôn mạ, ống thép, thép cán nguội hạn chế mở rộng công suất và tập trung cải thiện khả năng vận hành. Thị trường nội địa sẽ là trọng tâm khi các thị trường xuất khẩu bị ảnh hưởng bởi bảo hộ thương mại. Các doanh nghiệp vừa và nhỏ sẽ phải chịu áp lực cạnh tranh gia tăng đáng kể. Các doanh nghiệp có quy mô lớn, với chuỗi giá trị từ thượng nguồn sẽ có tiềm năng phát triển tích cực và tận dụng cơ hội để gia tăng thị phần. Các doanh nghiệp cần theo dõi: HPG, HSG, NKG
Xi măng	TIÊU CỰC	Mặc dù đã có hồi phục về hoạt động kinh doanh của toàn ngành trên cơ sở gia tăng xuất khẩu, động lực tăng trưởng chỉ mang tính chất ngắn hạn khi sản lượng xuất khẩu ở hai thị trường chính là Phillipines và Bangladesh sẽ có thể chịu ảnh hưởng đáng kể từ mức thuế mới áp dụng trong năm nay. IPO của VICEM – khối doanh nghiệp sản xuất xi măng lớn nhất cả nước, vốn là diểm nhấn đầu tư của ngành xi măng trong năm sau sẽ có thể bị trì hoãn, làm giảm đi sức hấp dẫn của các cổ phiếu trong ngành. Các chính sách thắt chặt về môi trường đang được xem xét áp dụng chặt hơn cho năm sau do ảnh hưởng từ hậu quả ô nhiễm môi trường nặng nề trong 2019 sẽ gây áp lực lớn lên chi phí sản xuất cho các doanh nghiệp trong ngành Các doanh nghiệp cần theo dõi: HT1, BCC
Gạch ốp lát	TIÊU CỰC	Ngành xây dựng tiếp tục giảm tốc trong năm 2020. Tăng trưởng nhu cầu gạch ốp lát kỳ vọng ở mức thấp khi tốc độ tăng trưởng thị trường xây dựng dân dụng nhà để ở năm 2020 (thị trường tiêu thụ chính của gạch ốp lát) dự báo đạt 6,3%; thấp hơn mức trung bình 9%/năm của giai đoạn trước. Tình trạng dư cung và khác biệt sản phẩm thấp sẽ tiếp tục khiến giá bán giảm trong năm 2020. Do mới chỉ có rất ít các doanh nghiệp bước đầu tạo được sự khác biệt về sản phẩm nhằm chuyển đổi phân khúc để giảm áp lực cạnh tranh nên nhìn chung trong năm 2020, tình hình kinh doanh các doanh nghiệp trong ngành vẫn sẽ gặp nhiều khó khăn. Các doanh nghiệp cần theo dõi: CVT, VIT, VHL, TTC
Nhựa	DUY TRÌ TĂNG TRƯỞNG	Tăng trưởng chi tiêu cho thực phẩm, đồ uống không cồn và tăng trưởng xây dựng là động lực chính cho mảng nhựa bao bì và mảng nhựa xây dựng. Năng lực sản xuất nguyên liệu nhựa nguyên sinh trong nước được cải thiện giúp giảm phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu. Giá nguyên liệu nhựa nguyên sinh duy trì xu hướng giảm trong ngắn hạn giúp các doanh nghiệp cải thiện biên lợi nhuận gộp. Các doanh nghiệp cần theo dõi: AAA, NTP, BMP
Hàng không	KÉM KHẢ QUAN	Mức độ tăng trưởng chững lại, nhưng 2020 là năm bản lề cho cục diện của mảng vận tải hàng không: Mảng vận tải hàng không vẫn được hưởng lợi từ tốc độ tăng trưởng hành khách. Mức độ phân hóa ngày càng lớn với các phân khúc khách hàng khác nhau, mở rộng thêm hình thức charter (Viettravel Airlines phục vụ cho khách du lịch). Mảng cảng hàng không: Tiếp tục quá trình nâng cấp và mở rộng hệ thống sân bay. Mảng nhà ga hàng hóa và dịch vụ hàng không: Vẫn là mảng kinh doanh mang lại lợi nhuận cao. Đặc biệt các doanh nghiệp khai thác nhà ga hàng hóa sẽ kỳ vọng sản lượng đến từ sự phát triển của thương mại điện tử. Các doanh nghiệp cần theo dõi: HVN, VJC, AST, SCS
Phân bón	TÍCH CỰC HƠN	Xu hướng sử dụng phân bón chất lượng cao kết hợp phân hữu cơ, vi sinh dần định hình nền sản xuất nội địa. Nhu cầu phân bón tăng chậm, ổn định ở nhóm phân đơn, nhu cầu phân phức hợp NPK nhạy cảm với yếu tố thời tiết, khí hậu. Tỷ suất lợi nhuận ngành kỳ vọng cải thiện nhẹ do giá phân bón dự báo tăng và tình hình tiêu thụ tốt hơn. Khả năng chính sách thuế GTGT sửa đổi có hiệu lực trong năm 2020 là không cao do Quốc hội còn phải thảo luận và cho ý kiến các điều luật khác, nếu được thông qua thì ít nhất luật này sẽ có hiệu lực vào năm 2021. Các doanh nghiệp cần theo dõi: DPM, DCM, BFC
Mía đường	TIÊU CỰC	Ngành đường Việt Nam sẽ có sự phân hóa lớn giữa các doanh nghiệp. Những doanh nghiệp nhỏ với sức cạnh tranh kém sẽ bị đào thải và nhường lại thị phần cho những doanh nghiệp có khả năng kiểm soát giá thành, cũng như tận dụng được chuỗi giá trị, phát triển các sản phẩm đem lại giá trị gia tăng cao. Bên cạnh đó, một số rủi ro đầu tư vào ngành mía đường bao gồm (1) Rủi ro đường Thái Lan nhập lậu; (2) Rủi ro biến động giá đường thế giới; (3) Rủi ro thời tiết tác động đến vùng nguyên liệu mía. Các doanh nghiệp cần theo dõi: SBT, QNS, LSS
Thủy sản	TÍCH CỰC HƠN	Vùng nuôi nguyên liệu của các doanh nghiệp ngày càng được mở rộng và đầu tư theo hướng nuôi trồng công nghệ cao, giúp doanh nghiệp nâng cao tỷ lệ tự chủ, hạn chế ảnh hưởng từ biến động giá nguyên liệu mua ngoài, đồng thời giúp chủ động hơn trong công tác quản lý, kiểm soát giá thành sản xuất. Giá bán xuất khẩu được kỳ vọng dần ổn định do hàng tồn kho tại các thị trường xuất khẩu bắt đầu sụt giảm, trong khi đó, nhu cầu tiêu thụ và lợi thế cạnh tranh gia tăng nhờ sự hỗ trợ đáng kể của các Hiệp định thương mại, đặc biệt là Hiệp định EVFTA. Những khó khăn ngành thủy sản Việt Nam vẫn còn phải đối mặt: (1) giải quyết bài toán giảm giá thành sản xuất, (2) nâng cao năng lực kiểm soát chất lượng, an toàn thực phẩm trong chuỗi sản xuất, (3) đáp ứng đầy đủ các yêu cầu theo tiêu chuẩn tại các thị trường xuất khẩu. Các doanh nghiệp cần theo dõi: MPC, FMC, VHC, ANV
Dược phẩm	TÍCH CỰC	Tiêu chuẩn sản xuất dược phẩm và thực phẩm chức năng tiếp tục được quản lý chặt chẽ hơn. Nhu cầu tiêu thụ dược phẩm tăng chậm, tăng đồng thời già hóa của dân số Việt Nam và xu hướng của các bệnh không truyền nhiễm. Động lực tăng trưởng ngành đến từ tiêu thụ dược phẩm ở kênh ETC, trong đó doanh thu từ mảng thuốc Generic sẽ đóng vai trò chính. Chi phí nguyên liệu tiếp tục chịu rủi ro tăng giá từ các nguồn cung cấp chủ lực tại Trung Quốc và Ấn Độ. Các doanh nghiệp cần theo dõi: IMP, PME, TRA
Dệt may	KÉM KHẢ QUAN HƠN	Chiến tranh thương mại leo thang tiếp tục khiến nhu cầu dệt may toàn cầu chững lại, ưu đãi thuế quan từ các hiệp định thương mại tự do sẽ là động lực thúc đẩy kim ngạch xuất khẩu, hạn chế bớt tác động tiêu cực từ thương chiến. CPTPP với quy tắc xuất xứ “từ sợi trở đi” sẽ mở ra cơ hội cho các doanh nghiệp sản xuất sợi tổng hợp hoặc các doanh nghiệp may có chuỗi giá trị hoàn thiện sợi – dệt nhuộm – may. EVFTA mang lại cơ hội cho các doanh nghiệp sợi khi được hưởng thuế 0% ngay khi hiệp định có hiệu lực. Các doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng năm 2020: Doanh nghiệp sản xuất sợi tổng hợp do: (1) Không bị ảnh hưởng tiêu cực từ thương chiến do quá phụ thuộc vào thị trường Trung Quốc như các doanh nghiệp sản xuất sợi cotton, và (2) Được hưởng thuế 0% từ các FTA và khả năng bán sợi cho các doanh nghiệp dệt nhuộm để đáp ứng quy tắc xuất xứ của CPTPP. (STK) Doanh nghiệp may có chuỗi giá trị hoàn thiện sợi – dệt nhuộm – may do đáp ứng được quy tắc xuất xứ của CPTPP. (TCM)
Điện	TÍCH CỰC HƠN	Tăng trưởng công suất nguồn điện chủ yếu tới từ những dự án điện tái tạo, trong đó tiêu điểm là điện gió. Nhu cầu điện tiếp tục tăng trưởng với tốc độ cao, tăng trưởng dự tính khoảng 11% so với 2019. Các nhà máy điện được tiếp tục huy động ở mức cao, đặc biệt là ở nhóm nhiệt điện dầu (hoặc nhà máy điện khí chạy dầu) nhằm đáp ứng nhu cầu điện cả nước. Các doanh nghiệp cần theo dõi: PPC, VSH

Báo cáo chi tiết tại đường link: http://www.fpts.com.vn/FileStore2/File/2020/01/14/Outlook_2020FPTS14Jan2020_final_1c880a34.pdf