NHTMCP Á CHÂU
|
Mã
cổ phiếu
|
Nhóm
ngành
|
Giá
hiện tại
|
Giá
mục tiêu
|
Khuyến nghị
|
Stoploss
|
|
ACB
|
Ngân hàng
|
33.800
|
36.000
|
Nắm giữ
|
32.700
|
THÔNG TIN CƠ BẢN
|
Vốn hóa (tỷ đồng)
|
73.061
|
|
% sở hữu nước ngoài
|
30%
|
|
EPS trailling (đồng/cp)
|
3.992
|
|
P/E trailling
|
8,5x
|
|
BVPS ( đồng/cp)
|
17.547
|
|
P/B
|
1,9x
|
|
Khối lượng cp lưu hành
|
2.161.558.460
|
|
KLGD BQ 1 tháng (cp/phiên)
|
7.523.559
|
|
Giá cao nhất 52 tuần
|
35.200
|
|
Giá thấp nhất 52 tuần
|
15.600
|
ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
Thương vụ độc quyền bancassurance với Sunlife giúp
thu nhập từ hoạt động dịch vụ tăng trưởng mạnh từ năm 2021.
ACB và Sun Life Việt Nam đã ký kết thỏa thuận hợp tác độc quyền phân phối sản
phẩm bảo hiểm nhân thọ trong thời hạn 15 năm. Thương vụ này được kỳ vọng đem về
cho ACB 370 triệu USD phí trả trước, tương ứng với khoảng 8,500 tỷ đồng
ACB ở vị thế cạnh tranh tốt để có KQKD tích cực
trong giai đoạn khó khăn dưới ảnh hưởng của dịch COVID-19:
1) Tỷ trọng cho vay cá nhân và hộ gia đình lớn (hỗ trợ NIM, tối ưu hóa phân tán
rủi ro, kiềm chế hình thành nợ xấu mới), 2) Khẩu vị rủi ro thấp (ít tiếp xúc
với ngành dễ tổn thương như xây dựng, BĐS, du lịch – khách sạn và vận tải), 3)
Bảng cân đối kế toán mạnh, và 4) Quản lý rủi ro chặt chẽ.
Thu hút dòng tiền từ quỹ ETF: sau khi chuyển sàn lên
HOSE, ACB đã được thêm vào rổ chỉ số VN-Diamond. Ngoài ra, cổ phiếu còn đủ điều
kiện để được xem xét đưa vào các bộ chỉ số khác như VN30, VN100, VNFinlead và
FinSelect. Đây sẽ là yếu tố hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu trong tương lai
gần, khi thu hút dòng tiền từ các quỹ ETF.
KẾT QUẢ KINH DOANH Q1.2021
|
Tỷ đồng
|
Q1.2021
|
Q1.2020
|
%yoy
|
KH 2021
|
% KH
|
|
Thu nhập lãi thuần
|
4.639,6
|
3.419,4
|
35,7%
|
|
|
|
Lãi thuần từ hoạt
động dịch vụ
|
625,2
|
370,7
|
68,7%
|
|
|
|
Lãi từ hoạt động
kinh doanh ngoại hối
|
196,1
|
142,9
|
37,3%
|
|
|
|
Lãi thuần từ mua
bán ck kinh doanh
|
113,5
|
14,6
|
675,3%
|
|
|
|
Lãi thuần từ mua
bán ck đầu tư
|
48,9
|
348,8
|
-86,0%
|
|
|
|
Lãi thuần từ hoạt
động khác
|
48,9
|
80,5
|
-39,2%
|
|
|
|
Thu nhập từ góp
vốn, mua cổ phần
|
3,1
|
1,3
|
143,7%
|
|
|
|
Tổng thu nhập hoạt động
|
5.675,4
|
4.378,2
|
29,6%
|
|
|
|
Chí phí hoạt động
|
1.965,3
|
2.360,6
|
-16,7%
|
|
|
|
Lợi nhuận từ HĐKD trước chi phí dự phòng RRTD
|
3.710,1
|
2.017,6
|
83,9%
|
|
|
|
Dự phòng rủi ro tín
dụng
|
605,8
|
92,7
|
553,7%
|
|
|
|
Lợi nhuận trước thuế
|
3.104,3
|
1.924,9
|
61,3%
|
10.602
|
29,3%
|
|
Lợi nhuận sau thuế
|
2.483,4
|
1.537,1
|
61,6%
|
|
|
|
EPS
|
1.149
|
713
|
61,2%
|
|
|
Quý 1/2020, ACB hoàn thành 29,3% kế hoạch lợi nhuận
trước thuế, đạt 3.104,3 tỷ đồng (+61,3% yoy). Trong
đó:
Tổng
thu nhập hoạt động đạt 5.675,4 tỷ đồng (+29,6% yoy), các hoạt động chính đều
ghi nhận mức tăng trưởng cao:
- Thu
nhập lãi thuần tăng 35,7% yoy, đạt 4.639,6 tỷ đồng
- Lãi
thuần từ hoạt động dịch vụ tăng 68,7% yoy, đạt 625,2 tỷ đồng, nhờ thu nhập từ
hoa hồng bancassurance
- Lãi
thuần từ hoạt động kinh doanh ngoại hối và mua bán chứng khoán kinh doanh tăng
trưởng cao, lần lượt 37,3% yoy (196,1 tỷ đồng) và 675,3% yoy (113,5 tỷ đồng).
Chi
phí hoạt động giảm 16,7% yoy, đạt 1.965,3 tỷ đồng, chủ yếu nhờ chi phí cho nhân
viên giảm 13,5% yoy còn 1.367,9 tỷ đồng. Ngoài ra, ACB còn hoàn nhập 362,7 tỷ
đồng chi phí dự phòng giảm giá đầu tư, trong khi cùng kỳ năm ngoái hoàn nhập
147 tỷ đồng.
Chi
phí dự phòng tăng mạnh 553,7 % yoy lên 605,8 tỷ đồng.Việc chi phí dự phòng tăng
mạnh có thể đến từ các khoản vay tái cấu trúc danh cho khách hàng chịu ảnh
hưởng từ dịch Covid-19.
Tại
ngày 31/3/2021, tổng tài sản ACB đạt 449.514,7 tỷ đồng, tăng 1,1% so với đầu
năm. Dư nợ cho vay khách hàng tăng 4,1%, đạt 324.311,1 tỷ đồng, và tiền gửi
khách hàng giảm 0,28% đạt 352.217,7 tỷ đồng.
|
Tỷ đồng
|
Cuối quý 1
|
Đầu năm
|
% Thay đổi
|
|
Nợ đủ tiêu chuẩn
|
317.488,6
|
306.412,3
|
3,6%
|
|
Nợ cần chú ý
|
1.026,0
|
576,0
|
78,1%
|
|
Nợ xấu
|
2.954,3
|
1.840,4
|
60,5%
|
|
Nợ dưới tiêu chuẩn
|
297,0
|
212,5
|
39,8%
|
|
Nợ nghi ngờ
|
799,0
|
411,3
|
94,3%
|
|
Nợ có khả năng mất vốn
|
1.858,2
|
1.216,6
|
52,7%
|
|
Tổng
|
321.468,9
|
308.828,7
|
4,1%
|
|
Tỉ lệ nợ xấu
|
0,92%
|
0,60%
|
|
Nợ
xấu của ACB tăng mạnh 60,5% so với đầu năm, lên 2.954,3 tỷ đồng, lên 2.954,3 tỷ
đồng. Nợ nhóm 4 và nhóm 5 có mức tăng mạnh nhất, lần lượt 94,3% và 52,7%. Mặc
dù nợ xấu tăng mạnh nhưng ACB vẫn duy trì tỷ lệ nợ xấu ở mức thấp dưới 1%,
thuộc nhóm ngân hàng có chất lượng tài sản tốt nhất trong hệ thống.
Tính
đến Q1/2021, EPS trailing của ACB đạt 3.992 đồng/cp. BVPS của ngân hàng đạt
17.547 đồng/cp, tương đương P/B 1,9x, cao hơn mức trung bình ngành là 1,7-1,8x.
CẬP NHẬT PHÂN TÍCH KỸ THUẬT:
Đồ thị tuần ACB
ACB hiện đang tiến gần đến vùng mục tiêu 36.000,
sau khi vượt qua đỉnh lịch sử năm 2018. Trên đồ thị tuần, MACD histogram và RSI
xuất hiệu dấu hiệu phân kỳ âm với giá, khi hình thành các đỉnh thấp dần, dấu hiệu
cho thấy xu hướng tăng đang yếu đi, và khả năng đà tăng sẽ chững lại sau khi
ACB đạt đến mục tiêu của mô hình. (xem bản tin phân tích kỹ thuật ACB tại
đây)
Khuyến nghị:
- Nhà đầu tư được khuyến nghị tiếp tục nắm giữ ACB, chờ chốt lời
tại vùng giá 36.000
- Stoploss được đặt tại 32.700, trường hợp giá đóng cửa giảm dưới đường MA
50 ngày, dấu hiệu kết thúc xu hướng tăng trong trung hạn.
Điểm
stoploss trên đồ thị ngày ACB
