Tổng quan vĩ mô tháng 2/2024

 

Cổ phiếu xuất hiện điểm mua trading ngày 27/02

Tín hiệu kỹ thuật:

• Giá cổ phiếu vượt nền tích lũy và bật tăng từ vùng hỗ trợ kênh giá tăng trung – dài hạn,
• Giá cổ phiếu nằm trên các đường MA ngắn lẫn MA dài, thể hiện xu hướng tăng duy trì trong ngắn hạn lẫn trung và dài hạn
• MACD duy trì trên đường số 0 và RSI duy trì trên mốc 50, cho thấy xu hướng tăng còn mạnh
• Stochastic đang ở mức trung tính, cho thấy giá cổ phiếu chưa tăng nóng, còn nhiều dư địa tăng giá 

1. HPG – CTCP Tập đoàn Hòa Phát

2. PVD – Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan dầu khí

3. VGC – Tổng công ty Viglacera

4. LSS – CTCP Mía đường Lam Sơn

*BCTC theo niên độ 01/07 - 30/06

5. ELC – CTCP Công nghệ Viễn thông ELCOM

Cổ phiếu đầu tư theo đà tăng trưởng: PVD

TỔNG CTCP KHOAN VÀ DỊCH VỤ KHOAN DẦU KHÍ 

Thông tin cơ bản

Điểm nhấn đầu tư

1. Kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực

Q4/2023, PVD ghi nhận doanh thu và lợi nhuận cao nhất trong 4 quý của năm 2023 và tốc độ tăng trưởng duy trì ở mức cao. Doanh thu thuần trong kỳ đạt 1.747 tỷ đồng (+19,82% yoy) và LNST cổ đông Cty mẹ đạt 195 tỷ đồng, gấp 3,6 lần cùng kỳ.

Lũy kế cả năm 2023, bức tranh kinh doanh của PVD sáng hơn nhiều so với năm thua lỗ trước đó. Doanh thu thuần cả năm đạt 5.812 5.8 tỷ đồng (+7% yoy). Lợi nhuận sau thuế và lợi nhuận sau thể cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 541 tỷ đồng và 579 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ tương ứng 155 tỷ đồng và 103 tỷ đồng). Đây là năm lợi nhuận cao nhất của PVD từ sau 2015.

Chiếu theo kế hoạch được ĐHĐCĐ 2023 thông qua (5.400 tỷ đồng doanh thu và 100 tỷ đồng LNST), PVD vượt gần 8% mục tiêu doanh thu và gấp 5,4 lần kế hoạch lãi sau thuế cả năm.

 

2. Triển vọng 2024 tiếp bước tăng trưởng

Giá thuê giàn tự nâng vượt 100.000 USD/ngày tạo điều kiện để bứt tốc trong năm 2024. Giá cho thuê giàn khoan tự nâng tại khu vực Đông Nam Á hiện ở mức 110.000 – 130.000 USD/ngày và được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì mức cao trong năm 2024 khi nhu cầu thuê giàn khoan tại khu vực Trung đông đang ở mức cao. S&P Global dự báo nhu cầu sẽ dần quay về mức bình thường trong năm 2025. Đây là yếu tố quan trọng hỗ trợ hoạt động kinh doanh của công ty trong năm 2024 – 2025.

Các giàn khoan hoạt động hết công suất. PVD hiện đang sở hữu 6 giàn khoan (PV Drilling I, II, III, VI, PV Drilling 11 và TAD Drilling V), công ty cho biết các giàn khoan vận hành xuyên suốt đến hết năm 2024, một số giàn có công việc đến năm 2025. Việc ký được các hợp đồng cho thuê giàn với mức giá vượt trên 100.000 USD/ ngày sẽ giúp PVD ghi nhận lợi nhuận đột phá.

Kế hoạch đầu tư thêm 1 giàn tự nâng. Dự báo nhu cầu giàn khoan tăng cao cho đến năm 2025, đại diện PV Drilling cho biết dự kiến sẽ đầu tư thêm giàn khoan theo hình thức mua một giàn khoan đang có sẵn trên thị trường với chi phí ước tính vào khoảng hơn 200 triệu USD. PV Drilling dự kiến sẽ dùng 30% vốn tự có và vay thêm 70%. Mức giá trên tương đương với mức PVD đầu tư giàn PVDrilling VI giai đoạn 2014 – 2015.

Định giá

Với kết quả kinh doanh đạt được trong năm 2023, EPS trailing của PVD đạt 1.035 đồng/cp, BVPS đạt 26.794 đồng/cp. Sử dụng phương pháp định giá P/B, do độ chênh lệch hệ số này của các doanh nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ dầu khí không quá lớn, giá trị hợp lý của PVD là 34.296 ~ 34.300 đồng/cp, tương ứng với P/B 1,28x, mức trung bình của các doanh nghiệp so sánh trong mảng dịch vụ dầu khí.

Phân tích kỹ thuật

Đồ thị ngày PVD

PVD đang duy trì trong xu hướng tăng dài hạn, dao động trong kênh giá từ tháng 11/2022, đồng thời duy trì trên các đường MA dài ngày như MA 50, MA 100 và MA 200 ngày trong phần lớn thời gian. MACD duy trì trên đường số 0 và RSI duy trì trên mốc 50 từ đầu năm 2024 đến nay, ủng hộ cho xu hướng tăng giá trong trung hạn.

Trong ngắn hạn, PVD đang gặp áp lực điều chỉnh khi không vượt được vùng giá 30.000, với 3 lần tạo đỉnh tại vùng này. Chỉ báo Stochastic đang cho tín hiệu giảm từ vùng quá mua, cho thấy PVD có thể điều chỉnh về vùng hỗ trợ gần nhất là 27.500, vùng hội tụ các đường MA 20, MA 50, MA 100 ngày và vùng đáy cũ tháng 12/2023 và tháng 1/2024. MA 200 ngày đang duy trì độ dốc đi lên và song với kênh giá, cho thấy xu hướng tăng trong dài hạn đang được duy trì, và giá cổ phiếu có thể tạo đáy sau khi chạm hỗ trợ

Nhà đầu tư có thể mua PVD khi giá điều chỉnh về vùng 27.500 cho mục tiêu 34.500, kháng cự của kênh giá tăng dài hạn và cũng là vùng đỉnh giá hợp lý. Stoploss được đặt tại 26.000, trường hợp kênh giá tăng dài hạn và MA 200 ngày bị phá vỡ.

Cổ phiếu lướt sóng 21/02: VGC

 

Cổ phiếu đầu tư theo đà tăng trưởng: HPG

CTCP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT 

Thông tin cơ bản

Điểm nhấn đầu tư

1. Hoạt động kinh doanh bắt đầu phục hồi

Kết quả kinh doanh của HPG có chiều hướng tích cực từ Q3/2023, khi tốc độ sụt giảm doanh thu chậm lại và lợi nhận tăng cao so với 2 quý đầu năm, trong khi cùng kỳ ghi nhận lỗ.

Q4/2023, HPG ghi nhận kết quả kinh doanh tốt nhất cả năm. Cụ thể, doanh thu thuần của Tập đoàn đạt 34.384 tỷ đồng (+33% yoy). Lợi nhuận sau thuế ghi nhận 2.969 tỷ đồng (+249% yoy và tăng 48% so với quý trước). Lũy kế cả năm 2023, HPG đạt 118.953 tỷ đồng doanh thu thuần (-16% yoy), đạt 80% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 6.800 tỷ đồng (-19,8% yoy), hoàn thành 85% kế hoạch năm.

Xét trong xu hướng từng quý, kết quả kinh doanh của HPG đang có sự chuyển biến tích cực, khi lợi nhuân của doanh nghiệp tăng trưởng trở lại trong Q3/2023 và duy trì tiếp tục tăng trường trong Q4/2023, cho thấy doanh nghiệp có thể bắt đầu quay lại chu kỳ tăng trưởng.

2. Triển vọng ngành thép tích cực trong năm 2024

Xây dựng dân dụng hồi phục thúc đẩy nhu cầu thép nội địa tăng trưởng 8,68% YoY Động lực cho năm 2024 của ngành thép đến từ kỳ vọng phục hồi của mảng xây dựng dân dụng trong khi mảng xây dựng công nghiệp và xây dựng hạ tầng kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng của năm 2023. Giá trị xây dựng dân dụng (theo BMI)  tăng trưởng 7,2% nhờ lãi suất cho vay tiếp tục được điều chỉnh giảm từ tiền đề lãi suất huy động đang giảm nhanh, tăng trưởng tín dụng còn thấp và dư địa điều hành của Ngân hàng Nhà nước khi lạm phát và tỷ giá vẫn trong kiểm soát.

Sản lượng xuất khẩu thép dự báo tăng 5,19% yoy nhờ nhu cầu tăng taị các thị trường xuất khẩu chính, đặc biệt là EU.  Theo World Steel, nhu cầu thép gia tăng nhờ tăng trưởng giá trị xây dựng cơ sở hạ tầng tại thị trường ASEAN, Mỹ và EU là động lực cho hoạt động xuất khẩu thép của Việt Nam duy trì khả quan trong năm 2024. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sản lượng xuất khẩu năm 2023 của Việt Nam tăng mạnh chủ yếu từ việc suy yếu hoạt động xuất khẩu thép của Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ. Trong kịch bản hoạt động xuất khẩu của các quốc gia này phục hồi, chúng tôi dự phóng tốc độ tăng trưởng sản lượng xuất khẩu thép của Việt Nam năm 2024 thấp hơn mức thực hiện trong năm 2023

Giá quặng sắt & than cốc dự báo giảm lần lượt 2,8% & 24,0% trong năm 2024 giúp các doanh nghiệp thép gia tăng biên lợi nhuận

• World Bank nhận định (1) hoạt động xây dựng ảm đạm & hành động cắt giảm sản xuất thép tại Trung Quốc, (2) nhu cầu thép hồi phục nhưng chậm tại các quốc gia khác cùng (3) nguồn cung quặng sắt toàn cầu gia tăng là ba yếu tố khiến giá quặng sắt tiếp tục giảm.
• Đối với giá than, trong giai đoạn 2024 – 2026, sản lượng khai thác than cốc của Úc dự báo đạt 178 triệu tấn; cao hơn 5,95% so với giai đoạn 2022 – 2023. Nguồn cung gia tăng tới từ việc mở thêm các mỏ khai thác mới tại quốc gia này. Về phía cầu, nhu cầu thép dự báo kém khả quan tại Trung Quốc do Chính phủ hiện vẫn đang duy trì kiểm soát chặt và cắt giảm sản xuất thép nhằm cải thiện chất lượng không khí, và hồi phục chậm tại các quốc gia khác.

Phân tích kỹ thuật

Diễn biến giá HPG từ tháng 11/2023

Diễn biến giá HPG cuối năm 2023, đầu 2024

HPG đang vận động trong kênh giá tăng dài hạn hình thành từ tháng 11/2022. Các đường MA 100 và MA 200 ngày đang dốc lên, hỗ trợ cho xu hướng tăng giá trong dài hạn của giá cổ phiếu. MACD và RSI đều cho tín hiệu tích cực (MACD nằm trên đường Signal và đường số 0, RSI trên mốc 50), ủng hộ cho xu hướng tăng trong trung – dài hạn.

Trong ngắn hạn, HPG đã thoát khỏi xu hướng sideway từ tháng 12/2023, và kết phiên 19/2 đóng cửa ở mức giá cao nhất kể từ tháng 9/2023 với thanh khoản đột biến. MA 20 và MA 50 ngày đang nâng dần độ dốc lên, cho thấy giá cổ phiếu có thể đi vào giao đoạn tăng giá mạnh.

Khuyến nghị:

- Nhà đầu tư có thể mua mới hoặc gia tăng tỷ trọng HPG trong những nhịp rung lắc quanh vùng giá 29.000 cho mục tiêu 35.000 – kháng cự tại cạnh trên kênh giá tăng dài hạn.

- Stoploss được đặt tại 27.500, trường hợp giá giảm xuống dưới 2 đường MA 20 và MA 50 ngày, phá vỡ xu hướng tăng trung hạn. Trong trường hợp này, nhà đầu tư theo dõi nhịp giảm về cạnh dưới kênh giá dài hạn và MA 200 ngày, tương ứng vùng giá 26.000. Nếu tạo đáy tại vùng này, nhà đầu tư có thể giải ngân trở lại.

Danh mục đầu tư sau mùa báo cáo Quý 4/2023: những cổ phiếu gần chân sóng, còn nhiều dư địa tăng trưởng