Cổ phiếu đầu tư theo đà tăng trưởng: PVD

TỔNG CTCP KHOAN VÀ DỊCH VỤ KHOAN DẦU KHÍ 

Thông tin cơ bản

Điểm nhấn đầu tư

1. Kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực

Q4/2023, PVD ghi nhận doanh thu và lợi nhuận cao nhất trong 4 quý của năm 2023 và tốc độ tăng trưởng duy trì ở mức cao. Doanh thu thuần trong kỳ đạt 1.747 tỷ đồng (+19,82% yoy) và LNST cổ đông Cty mẹ đạt 195 tỷ đồng, gấp 3,6 lần cùng kỳ.

Lũy kế cả năm 2023, bức tranh kinh doanh của PVD sáng hơn nhiều so với năm thua lỗ trước đó. Doanh thu thuần cả năm đạt 5.812 5.8 tỷ đồng (+7% yoy). Lợi nhuận sau thuế và lợi nhuận sau thể cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 541 tỷ đồng và 579 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ tương ứng 155 tỷ đồng và 103 tỷ đồng). Đây là năm lợi nhuận cao nhất của PVD từ sau 2015.

Chiếu theo kế hoạch được ĐHĐCĐ 2023 thông qua (5.400 tỷ đồng doanh thu và 100 tỷ đồng LNST), PVD vượt gần 8% mục tiêu doanh thu và gấp 5,4 lần kế hoạch lãi sau thuế cả năm.

 

2. Triển vọng 2024 tiếp bước tăng trưởng

Giá thuê giàn tự nâng vượt 100.000 USD/ngày tạo điều kiện để bứt tốc trong năm 2024. Giá cho thuê giàn khoan tự nâng tại khu vực Đông Nam Á hiện ở mức 110.000 – 130.000 USD/ngày và được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì mức cao trong năm 2024 khi nhu cầu thuê giàn khoan tại khu vực Trung đông đang ở mức cao. S&P Global dự báo nhu cầu sẽ dần quay về mức bình thường trong năm 2025. Đây là yếu tố quan trọng hỗ trợ hoạt động kinh doanh của công ty trong năm 2024 – 2025.

Các giàn khoan hoạt động hết công suất. PVD hiện đang sở hữu 6 giàn khoan (PV Drilling I, II, III, VI, PV Drilling 11 và TAD Drilling V), công ty cho biết các giàn khoan vận hành xuyên suốt đến hết năm 2024, một số giàn có công việc đến năm 2025. Việc ký được các hợp đồng cho thuê giàn với mức giá vượt trên 100.000 USD/ ngày sẽ giúp PVD ghi nhận lợi nhuận đột phá.

Kế hoạch đầu tư thêm 1 giàn tự nâng. Dự báo nhu cầu giàn khoan tăng cao cho đến năm 2025, đại diện PV Drilling cho biết dự kiến sẽ đầu tư thêm giàn khoan theo hình thức mua một giàn khoan đang có sẵn trên thị trường với chi phí ước tính vào khoảng hơn 200 triệu USD. PV Drilling dự kiến sẽ dùng 30% vốn tự có và vay thêm 70%. Mức giá trên tương đương với mức PVD đầu tư giàn PVDrilling VI giai đoạn 2014 – 2015.

Định giá

Với kết quả kinh doanh đạt được trong năm 2023, EPS trailing của PVD đạt 1.035 đồng/cp, BVPS đạt 26.794 đồng/cp. Sử dụng phương pháp định giá P/B, do độ chênh lệch hệ số này của các doanh nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ dầu khí không quá lớn, giá trị hợp lý của PVD là 34.296 ~ 34.300 đồng/cp, tương ứng với P/B 1,28x, mức trung bình của các doanh nghiệp so sánh trong mảng dịch vụ dầu khí.

Phân tích kỹ thuật

Đồ thị ngày PVD

PVD đang duy trì trong xu hướng tăng dài hạn, dao động trong kênh giá từ tháng 11/2022, đồng thời duy trì trên các đường MA dài ngày như MA 50, MA 100 và MA 200 ngày trong phần lớn thời gian. MACD duy trì trên đường số 0 và RSI duy trì trên mốc 50 từ đầu năm 2024 đến nay, ủng hộ cho xu hướng tăng giá trong trung hạn.

Trong ngắn hạn, PVD đang gặp áp lực điều chỉnh khi không vượt được vùng giá 30.000, với 3 lần tạo đỉnh tại vùng này. Chỉ báo Stochastic đang cho tín hiệu giảm từ vùng quá mua, cho thấy PVD có thể điều chỉnh về vùng hỗ trợ gần nhất là 27.500, vùng hội tụ các đường MA 20, MA 50, MA 100 ngày và vùng đáy cũ tháng 12/2023 và tháng 1/2024. MA 200 ngày đang duy trì độ dốc đi lên và song với kênh giá, cho thấy xu hướng tăng trong dài hạn đang được duy trì, và giá cổ phiếu có thể tạo đáy sau khi chạm hỗ trợ

Nhà đầu tư có thể mua PVD khi giá điều chỉnh về vùng 27.500 cho mục tiêu 34.500, kháng cự của kênh giá tăng dài hạn và cũng là vùng đỉnh giá hợp lý. Stoploss được đặt tại 26.000, trường hợp kênh giá tăng dài hạn và MA 200 ngày bị phá vỡ.