PHÂN TÍCH KỸ THUẬT LIÊN THỊ TRƯỜNG 19/9: USD-INDEX XUẤT HIỆN MẪU HÌNH VAI ĐẦU VAI, VN-INDEX CÓ THỂ TIẾP TỤC DUY TRÌ XU HƯỚNG TĂNG

Về phương diện kỹ thuật VN-Index và các chỉ số chứng khoán của thị trường mới nổi có xu hướng di chuyển ngược chiều với chỉ số USD-Index, thể hiện sức mạnh đồng USD.

USD – Index hiện tại đang hình thành mẫu hình vai đầu vai, dấu hiệu cho thấy USD-Index có thể đảo chiều giảm điểm. Trong năm 2017, chỉ số này đã có 2 lần hình thành mẫu hình này và đều giảm điểm, mặc dù FED có 3 lần nâng lãi suất trong năm, điều lẽ ra khiến USD tăng giá. Việc FED tăng lãi suất trong năm 2017 có tác động khiến USD-Index bật tăng, nhưng hình thành đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước, thể hiện cho xu hướng giảm. Trong giai đoạn đó, thị trường chứng khoán Việt Nam và các thị trường mới nổi được hưởng lợi từ tỷ giá nhờ đồng USD yếu, góp phần tạo ra môi trường vĩ mô với lãi suất thấp và lạm phát tăng có kiểm soát tại các thị trường mới nổi, tạo động lực tăng trưởng cho thị trường chứng khoán.

USD-Index đang hình thành mẫu hình vai đầu vai

Sau giai đoạn tăng mạnh từ đầu năm 2018 đến nay, đà tăng của USD-Index đã chững lại, và chỉ số đang hình thành mẫu hình vai đầu vai với đường neckline tại nền giá quanh mức 94,5 điểm. Trong trung hạn từ tháng 5/2018 đến nay, USD-Index đang có dấu hiệu phân kỳ với MACD và RSI. Cả 2 chỉ báo này đều cho thấy đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước, dấu hiệu cho thấy xu hướng đảo chiều sắp xảy ra đối với USD-Index. Nếu vượt xuống nền giá 94,5 điểm, USD – Index sẽ bước vào xu hướng giảm. Trong kịch bản này, việc FED nâng lãi suất vào 26/9 có thể khiến chỉ số bật tăng chạm đường neckline, sau đó quay đầu giảm điểm, tạo đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước, thể hiện xu hướng giảm. Với việc có mối quan hệ ngược chiều với USD – Index, đà tăng của VN-Index sẽ tiếp tục được duy trì.

VN-Index đang ở trong kênh giá tăng ngắn hạn

VN-Index đang ở trong kênh giá tăng ngắn hạn

Kết thúc phiên giao dịch hôm nay, VN-Index tăng nhẹ 0,21% đóng cửa tại 995,54 điểm. Việc tăng mạnh lúc mở phiên tạo gap và gặp kháng cự tại mốc 1.000 điểm khiến VN-Index giảm về cuối phiên. Vùng xung quanh 1.000 điểm nằm trên 2 đỉnh cũ trước đó, hình thành trong phiên 25/6 và phiên 30/8, do đó đây là vùng cản mạnh. Đồng thời, đường MA 100 ngày mà VN-Index đã vượt qua trong tuần trước vẫn đang phân kỳ với chỉ số và chưa quay đầu đi lên, cho thấy VN-Index sẽ phải giăng co dưới vùng 1.000 điểm trong vài phiên mới có thể tăng tiếp. Trong tuần này 2 quỹ ETF FTSE và ETF VNM cơ cấu danh mục góp phần khiến thị trường rơi vào trạng thái giằng co, rung lắc mạnh. Xu hướng tăng của thị trường vẫn được duy trì khi mà MACD đã cho tín hiệu mua, và được MA 50 ngày đang hướng lên hội tụ với MA 100 ngày, nếu vượt lên sẽ tạo tín hiệu cho thấy thị trường sẽ tiếp tục nằm trong xu hướng tăng. Mục tiêu trong đợt tăng này của VN-Index là mốc 1.020 điểm, tường ứng với biên trên của kênh giá tăng ngắn hạn.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT LIÊN THỊ TRƯỜNG: SỰ TƯƠNG QUAN ÂM GIỮA USD-INDEX VÀ VN-INDEX

Xu hướng biến động của VN-Index và các thị trường chứng khoán mới nổi đang chịu ảnh hưởng lớn từ sự biến động của chỉ số USD-Index, và có xu hướng đi ngược chiều với chỉ số này. Với việc USD-Index đã quay trở lại đà tăng, VN-Index sắp tới sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh sau khi đã đạt được mốc 1.000 điểm.

Chỉ số USD-Index cho biết sức mạnh của đồng USD thông qua diễn biến tỷ giá giữa đồng bạc xanh và 6 đồng tiền chủ chốt, gồm Euro, Yên Nhật, Bảng Anh, Đô la Canada, Krona Thụy điển và Franc Thụy Sĩ. Dựa vào biến động của chỉ số này, ta có thể biết được xu hướng đồng USD đang mạnh lên hay yếu đi, qua đó xác định được xu hướng tỷ giá.

Tại các thị trường mới nổi như Việt Nam, đồng USD yếu sẽ giúp bình ổn tỷ giá, từ đó các ngân hàng trung ương sẽ duy trì mức lãi suất thấp, tăng cung tiền giúp kích thích nền kinh tế, thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài, qua đó thị trường chứng khoán sẽ có xu hướng tăng phản ánh sự tăng trưởng của nền kinh tế. Ngược lại, đồng USD mạnh lên sẽ khiến dòng vốn đầu tư nước ngoài rút ra khỏi các thị trường này do lo ngại rủi ro đồng tiền nước sở tại mất giá so với đồng USD, dẫn tới nguy cơ lạm phát gây lỗ tỷ giá. Ngoài ra, khi đồng USD mạnh lên, để cân bằng tỷ giá, ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi sẽ có xu hướng nâng lãi suất, điều sẽ khiến chi phí lãi vay tăng lên, làm lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp suy giảm, và thị trường chứng khoán sẽ đi vào xu hướng giảm trong giai đoạn này.

Do đó, có thể thấy USD-Index có mối tương quan ngược với xu hướng trên thị trường chứng khoán tại các thị trường mới nổi. Khi chỉ số USD-Index có xu hướng tăng, có nghĩa đồng USD mạnh lên, thị trường chứng khoán tại các thị trường mới nổi sẽ có xu hướng giảm, và ngược lại, USD-Index có xu hướng giảm, tức đồng USD yếu đi, thị trường chứng khoán sẽ có xu hướng tăng.

Sự tương quan âm giữa USD-Index và VN-Index

Dựa vào xu hướng biến động của đồ thị USD-Index và VN-Index, có thể thấy rõ 2 đồ thị có xu hướng ngược chiều nhau. Tại thời điểm năm 2008 khi VN-Index tạo đỉnh và bắt đầu rơi vào khủng hoảng, USD-Index trước đó đã tạo đáy và đảo chiều tăng điểm, cho biết dấu hiệu tiêu cực từ bộ ba lãi suất, tỷ giá và lạm phát trên thế giới bắt đầu tăng, gây ra khủng hoảng kinh tế, khiến thị trường chứng khoán giảm mạnh. Từ cuối năm 2016, USD-Index tạo đỉnh và bước vào xu hướng giảm, VN-Index bắt đầu chuỗi ngày tăng điểm và chinh phục đỉnh 1.200. Đến tháng 4.2018, khi VN-Index vừa chinh phục đỉnh 1.200 thì USD-Index đã tạo đáy và tăng trở lại sau khi FED đưa ra quyết định nâng lãi suất. Từ đó là chuỗi ngày VN-Index đi vào đợt sụt giảm mạnh, khi mà áp lực tỷ giá leo thang, lãi suất liên ngân hàng tăng, khối ngoại liên tục bán ròng. Đến tháng 7, USD-Index ngừng tăng và tích lũy quanh ngưỡng kháng cự 95 điểm tại đỉnh cũ tháng 11/2017, VN-Index bắt đầu xu hướng hồi phục từ mốc 890 điểm.

Chỉ số USD-Index nhiều khả năng quay trở lại xu hướng tăng sau 2 tháng tích lũy

Đến thời điểm hiện tại, Chỉ số USD tuần trước đã tạo đáy quanh vùng 94,5 điểm, và lần thứ hai vượt lên vùng kháng cự 95 điểm. Các chỉ báo RSI và MACD đều cho thấy đà tăng của USD-Index có dấu hiệu quay trở lại, với mục tiêu ngắn hạn là vùng đỉnh cũ quanh ngưỡng 97 điểm hình thành từ giữa tháng 8/2018. Xu hướng tăng của USD-Index trong đợt này đến từ việc FED nhiều khả năng sẽ tiếp tục nâng lãi suất trong cuộc họp ngày 26/9, và căng thẳng xoay quanh các cuộc đàm phán thương mại toàn cầu đã thúc đẩy nhu cầu đối với đồng USD như chiến tranh thương mại Mỹ - Trung, và đàm phán Hiệp định Thương mại Tự do Bắc Mỹ (NAFTA) giữa Mỹ và Canada không có kết quả thuận lợi.

VN-Index phá vỡ kênh giá tăng, khả năng lùi về mốc 950 điểm

Trở lại với VN-Index, chỉ số đã không thể chinh phục thành công mốc 1.000 điểm trong phiên thứ sáu vừa rồi và đã quay đầu giảm. Trong phiên hôm nay, VN-Index đóng cửa thấp nhất phiên, vượt xuống MA 20 và kênh giá tăng, đồng thời MACD cắt xuống đường tín hiệu cho tín hiệu bán. Khối lượng giao dịch cũng tăng đột biến cho thấy khả năng thị trường đã tạo đỉnh sau khi đạt tới mốc 1.000 điểm, sau khi USD – Index tạo đáy trong tuần trước. Với việc USD-Index quay trở lại đà tăng và hướng về đỉnh cũ 97 điểm, VN-Index sẽ bước vào xu hướng giảm về vùng đáy cũ giữa tháng 8, quanh mốc 950 điểm và nằm trên đường MA 50 ngày. Khi VN-Index về 950 điểm, đà tăng của USD–Index lúc đó có thể chững lại và tích lũy quanh ngưỡng 97 điểm, thị trường có thể sẽ hồi phục nhằm đón đầu mùa kết quả kinh doanh quý 3.