HPG - Duy trì đà tăng giá

CTCP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT

Mã cp	Ngành	Giá hiện tại	Mục tiêu theo PTCB	Mục tiêu theo PTKT	Vùng mua	Stoploss
HPG	Thép	50.400	60.600	60.000	50.000	47.000

THÔNG TIN CƠ BẢN

Vốn hóa (tỷ đồng)	225.435		% sở hữu nước ngoài	26,64%
EPS trailling (đồng/cp)	5.613		P/E trailling	9,0x
BVPS ( đồng/cp)	16.541		P/B	3,0x
Khối lượng cp lưu hành	4.472.922.706		KLGD BQ 1 tháng (cp/phiên)	25.389.000
Giá cao nhất 52 tuần	55.500		Giá thấp nhất 52 tuần	17.700

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

Định giá ngành thép hấp dẫn so với khu vực châu Á

Ngành thép Việt Nam đang được định giá ở mức P/E 10,8x thấp hơn 16% so với trung bình của ngành thép khu vực Châu Á (P/E 12,6x). Trong khi đó, tốc độ tăng trưởng sản lượng sản xuất ngành thép Việt Nam 2021 dự phóng đạt 18% (so với 5% toàn cầu).

Triển vọng ngành thép kỳ vọng duy trì tích cực

• Giá quặng sắt sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong 1-2 năm tới do nhu cầu thép toàn cầu mạnh mẽ và hoạt động xuất khẩu của các nhà sản xuất quặng sắt lớn trên thế giới vẫn sẽ ở mức thấp với kế hoạch sản xuất hạn chế.
• Đà tăng trưởng lợi nhuận của các công ty thép hàng đầu như HPG sẽ tiếp tục tối thiểu đến Q3/2021 nhờ các hợp đồng giao hàng trong 3-4 tháng tới đã được ký kết.
• Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng ước tính tăng 12% trong giai đoạn 2021-2022 nhờ vào: (1) Tăng tốc phát triển hạ tầng trong nửa sau 2021-2022 do đẩy mạnh đầu tư công; (2) Thị trường bất động sản nhà ở sẽ nóng trở lại khi lãi suất giảm và nguồn cung mới mở bán cao hơn.
• Sản lượng tiêu thụ tôn mạ sẽ tăng trưởng kép 16% trong giai đoạn 2021-2022 nhờ làn sóng chuyển dịch sản xuất sang Việt Nam của các doanh nghiệp FDI và sản lượng xuất khẩu cao hơn do nhu cầu thế giới thép thế giới mạnh mẽ

Kỳ vọng đầu tư công giúp KQKD của HPG duy trì tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm

Do mức độ phức tạp của chủng virus Delta, GDP năm 2021 khó có thể đạt 6% theo mục tiêu đề ra. Với gần 10% dư địa về tài khóa so với mức trần nợ công 65% của chính phủ, Các gói hỗ trợ kinh tế được kỳ vọng sẽ sớm được công bố và Chính phủ sẽ nỗ lực đẩy nhanh giải ngân đầu tư công (tập trung vào các dự án phát triển hạ tầng) trong nửa cuối năm nay. Qua đó, nhu cầu tiêu thụ vật liêu xây dựng như thép sẽ được duy trì ở mức cao.

Kết thúc Q2/2021, EPS trailing đạt 5.613 đồng/cp. Với P/E ngành thép Việt Nam đang được định giá ở mức 10,8x, giá trị hợp lý của HPG ở thời điểm hiện tại là 60.600 đồng/cp. (chi tiết)

TÌNH HÌNH SẢN LƯỢNG THÉP 7T/2021

Lũy kế 7 tháng đầu năm, HPG sản xuất gần 4,8 triệu tấn thép thô, tăng 58% yoy. Sản lượng bán hàng các sản phẩm thép đạt 4,9 triệu tấn, tăng 50%. Trong đó, thép xây dựng là 2,2 triệu tấn, tăng 22%. Thép cuộn cán nóng (HRC) đạt gần 1,5 triệu tấn.

Trong tháng 7/2021, sản lượng sản xuất thép thô của HPG đạt 700.000 tấn, (+70% yoy). Sản lượng bán hàng các sản phẩm thép đạt 600.000 tấn. Trong đó, thép xây dựng đạt 363.000 tấn, tăng 58% so với tháng 6 và 21% so với cùng kỳ. Thép cuộn cán nóng là 160.000 tấn, còn lại là ống thép và tôn mạ.

 Mặc dù nhiều địa phương thực hiện giãn cách xã hội, thép xây dựng Hòa Phát vẫn đạt mức sản lượng khả quan. Các công trình đầu tư công trọng điểm như cầu đường, bệnh viện, sân bay vẫn tiếp tục được thi công trong thời gian giãn cách. Hoạt động bán hàng ở khu vực phía Bắc tăng 50% yoy và miền Trung tăng 21% yoy. Ở khu vực phía Nam, sản lượng tiêu thụ suy giảm do ảnh hưởng của dịch Covid-19, tuy nhiên chỉ đóng góp 10,7% tổng sản lượng tiêu thụ nên mức độ ảnh hưởng không quá lớn.

CẬP NHẬT PHÂN TÍCH KỸ THUẬT –  KẾT THÚC XU HƯỚNG GIẢM GIÁ

Đồ thị ngày

HPG đã vượt qua kênh giá giảm hình thành từ tháng 6/2021, đồng thời cũng vượt lên MA 50 ngày, cho thấy giá cổ phiếu bắt đầu vào xu hướng tăng giá. Các chỉ báo kỹ thuật xuất hiện nhiều tín hiệu tích cực, ủng hộ cho xu hướng tăng giá của HPG:

• MA 50 ngày sau 1 tháng đi ngang cũng bắt đầu dốc lên, đồng thuận với đà đi lên của MA 20 và MA 200 ngày
• MACD đã vượt lên đường số 0, và RSI cũng vượt lên 50 cho tín hiệu tăng giá trong trung và dài hạn
• Thanh khoản tăng trở lại sau khi giá cổ phiếu thoát khỏi kênh giảm, cao gần gấp đôi mức trung bình 20 phiên, cho thấy dòng tiền đang quay trở lại với HPG.

Trong các phiên tới, HPG có thể sẽ có nhịp rung lắc/điều chỉnh, test vùng hỗ trợ mới 49.000 trên MA 50 ngày. Đà tăng sẽ được tiếp tục khi MA 20 vượt lên MA 50 ngày, hướng tới vùng giá 60.000 - kháng cự tại mốc Pivot R3 trên đồ thị tuần.

Trong các phiên tới, HPG có thể sẽ có nhịp rung lắc/điều chỉnh, test vùng hỗ trợ mới 49.000 trên MA 50 ngày. Đà tăng sẽ được tiếp tục khi MA 20 vượt lên MA 50 ngày, hướng tới vùng giá 60.000 - kháng cự tại mốc Pivot R3 trên đồ thị tuần.

Đồ thị tuần HPG

Khuyến nghị:

• Nhà đầu tư có thể tiếp tục tăng tỷ trọng hoặc mua mới HPG tại vùng giá 49.500 – 50.000 cho mục tiêu 60.000.
• Stoploss được đặt tại 47.000, trường hợp giá giảm dưới đường MA 20 tuần, quay trở lại kênh giá giảm.

Giao dịch mẫu

Giá mua	50.000
Dừng lỗ	47.000
Rủi ro	-6%
Mục tiêu	60.000
Lợi nhuận	+20%
Tỷ lệ rủi ro:lợi nhuận	1:3,3