PC1 - Cập nhật thông tin cơ bản 26/12/2024

CTCP TẬP ĐOÀN PC1 

Kết quả kinh doanh 5 quý gần nhất

Tình hình tài chính của PC1 và một số doanh nghiệp xây dựng

Giá trị hợp lý: 29.200 đ/cp (theo VCBS), 28.300 (DSC), 30.300 (KBSV)

 

Từng bước qua giai đoạn thấp điểm

PC1 đánh dấu quý 3/2024 phục hồi ấn tượng với lợi nhuận sau thuế đạt 259 tỷ (+654% YoY) trong khi doanh thu đạt 2.322 tỷ (+3% YoY). Các mảng kinh doanh nhìn chung đều tăng trưởng đáng kể, ngoại trừ mảng BĐS dân cư vẫn đang trong giai đoạn thấp điểm. Đồng thời, chi phí tài chính giảm 70% YoY nhờ chi phí lãi vay giảm và lãi tỷ giá cũng góp phần hỗ trợ lợi nhuận sau thuế.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, doanh thu và LNST của PC1 lần lượt đạt 7.538 (+47% YoY) và 578 tỷ (+522% YoY), hoàn thành 70% kế hoạch doanh thu và vượt 10% kế hoạch lợi nhuận năm.

 

Thủy điện khả quan nhờ hiện tượng La Nina

Theo số liệu ENSO từ Trường Khí hậu Columbia, xác suất xảy ra hiện tượng La Nina và Trung tính vẫn sẽ tiếp tục chiếm ưu thế tới tháng 5/2024. Việc này sẽ hỗ trợ đáng kể lưu lượng nước tại các hồ chứa, cải thiện sản lượng cho các nhà máy thủy điện của PC1 khi công ty sở hữu 169 MW thủy điện tại khu vực miền Bắc. Ngoài ra, công ty cũng đang thực hiện đầu tư thêm 2 nhà máy thủy điện với công suất 43MW

 

Lĩnh vực xây lắp điện dần trở về hoàng kim

PC1 đang tích cực triển khai dự án đường dây và trạm biến áp 500kV mạch 3. Công ty cũng đã ký kết các hợp đồng EPC Nhà máy điện gió với đối tấc tại Phillippines trong tháng 10/2024. Giá trị công việc của PC1 đạt gần 1.200 tỷ đồng, dự kiến ghi nhận doanh thu trong năm 2025 và 2026.

Tính tới hết Q3/2024, giá trị hợp đồng ký mới của PC1 trong kỳ đạt 3.075 tỷ đồng, backlog đạt 3.522 tỷ đồng. Doanh thu xây lắp và sản xuất công nghiệp của PC1 kì vọng sẽ duy trì đà phục hồi trong những năm tới đến từ: (1) PC1 đang đẩy mạnh hợp tác tìm kiếm dự án tại nước ngoài và (2) hưởng lợi từ nhu cầu xây lắp gia tăng nhờ luật Điện lực sửa đổi thông qua tháng 11/2024 và Quy hoạch Điện VIII

 

BĐS KCN đảm bảo đà tăng trưởng cho PC1 trong dài hạn

Ngoài KCN Nomura 1 Hải Phòng đã cho thuê gần 100% và KCN Yên Phong 2A bắt đầu cho thuê từ đầu năm nay, PC1 đang triển khai gần 400 ha đất KCN tại Hà Nam, Hải Phòng, Bắc Giang, dự kiến có thể bắt đầu cho thuê từ 2026-2027. Ngoài ra, PC1 đang trong quá trình xin cấp chủ trương đầu tư KCN Nomura giai đoạn 2 (200ha), và cũng đang triển khai lập hồ sơ đề xuất đầu tư dự án KCN Phú Mỹ tại Vũng Tàu

 

Mảng bất động sản dân cư: dự án Tháp Vàng – Gia Lâm thúc đẩy tăng trưởng 2025. PC1 đã đấu thầu thành công dự án Tháp Vàng – Gia Lâm dự kiến sẽ đẩy mạnh triển khai trong 2024-2025, PC1 kỳ vọng dự án đóng góp khoảng 1.500 tỷ đồng doanh thu.

 

Đóng góp từ mảng kinh doanh nickel đi ngang trong 2025 dù sản lượng dự kiến tăng 7-9% yoy

Sau khi giảm mạnh từ đầu quý 4, giá nickel đã bắt đầu đi ngang khi bắt đầu có những lo ngại về việc Indonesia – nguồn cung nickel lớn nhất thế giới – thắt chặt chính sách khai thác mỏ. Tuy nhiên giá nickel có thể chưa thể hồi phục trong ngắn hạn do nguồn cung nickel từ các quốc gia xuất khẩu chính vẫn ở mức dồi dào trong khi nhu cầu từ Trung Quốc đang ở mức yếu, giá trung bình 2025 dự kiến sẽ ở mức 16,600 USD/tấn so với mức trung bình 17,000 USD/tấn năm 2024. Sản lượng nickel của PC1 kì vọng tăng trưởng 9% so với 2024 do PC1 đã có đối tác đảm bảo đầu ra trong khi nhu cầu nickel vẫn tăng trưởng ổn định.