Đánh giá tình hình vĩ mô 6 tháng đầu năm

 Tổng sản phẩm trong nước (GDP) quý II/2023 ước tính tăng 4,14% so với cùng kỳ năm trước, chỉ cao hơn tốc độ tăng 0,34% của quý II/2020 trong giai đoạn 2011-2023.

GDP 6 tháng đầu năm 2023 tăng 3,72%, chỉ cao hơn tốc độ tăng 1,74% của 6 tháng đầu năm 2020 trong giai đoạn 2011-2023

Những dấu hiệu tích cực

• Chỉ số sản xuất công nghiệp tiếp tục phục hồi
• Vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước tiếp tục tăng tốc
• Cán cân thương mại 5 tháng đầu năm xuất siêu ~ góp phần gia tăng dự trữ ngoại hối, ổn định tỷ giá
• CPI giảm mạnh về 2,3%, lạm phát cơ bản tiếp tục giảm nhẹ xuống 4,33% - lạm phát tiếp tục hạ nhiệt

Những dấu hiệu tiêu cực

• Tổng mức bán lẻ hàng hóa giảm tốc trở lại
• Vốn FDI suy giảm

Tốc độ tăng/giảm một số chỉ tiêu so với cùng kỳ năm trước 

Nhìn chung, tăng trưởng kinh tế vấn còn khó khăn, GDP quý 2 tiếp tục tăng trưởng chậm. Tuy nhiên, lạm phát vẫn duy trì ở mức thấp, tỷ giá ổn định tạo cơ sở để chính phủ duy trì các chính sách kích thích kinh tế, nới lỏng tiền tệ dần dần.

 

Nhờ lạm phát giảm tốc trong 6 tháng đầu năm, Ngân hàng Nhà nước đã có thể thực hiện giảm lãi suất điều hành, tạo cơ sở để giảm lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay, đưa dòng tiền trở lại các kênh đầu tư và sản xuất kinh doanh. Lãi suất tiết kiệm đã giảm nhanh, mức lãi suất 8% chính thức biến mất tại kỳ hạn 12 tháng (chi tiết)

Theo số liệu của NHNN, lãi suất tiền gửi bình quân của giao dịch phát sinh mới của các ngân hàng thương mại hiện ở mức 5,7%/năm, giảm khoảng 0,7%/năm so với năm 2022.

Lãi suất cho vay bình quân của giao dịch phát sinh mới của các ngân hàng ở mức 8,9%/năm, giảm khoảng 1% so với cuối năm 2022.

"Với tác động của độ trễ chính sách, dự báo mặt bằng lãi suất tiếp tục giảm trong thời gian tới" - Phó Thống đốc Đào Minh Tú cho biết.

Rủi ro vĩ mô cần lưu ý, ảnh hướng đến chính sách nới lỏng tiền tệ hiện tại là biến động tỷ giá, khi cục Dự trữ Liên Bang Mỹ FED có khả năng tăng lãi suất trong các cuộc họp còn lại trong năm, qua đó làm tăng giá trị đồng USD so với các đồng tiền khác. (chi tiết)

Phát biểu tại một diễn đàn hôm 28/6, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã thể hiện góc nhìn “diều hâu” về vấn đề lạm phát. Ông kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất nhiều lần nữa và có thể với tốc độ mạnh mẽ.

“Chúng tôi tin rằng chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục thắt chặt hơn…  Nguyên nhân thúc đẩy chính sách tiền tệ theo hướng đó là một thị trường lao động rất khoẻ mạnh và bền bỉ”, ông Powell nhấn mạnh tại diễn đàn có sự tham gia của các lãnh đạo ngân hàng trung ương lớn ở Sintra, Bồ Đào Nha.

Bình luận của ông Powell có phần tương đồng với nhận định của các quan chức Fed tại cuộc họp tháng 6. Tại đó, họ chỉ ra khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản (bps) cho đến cuối năm 2023. Giả sử các quan chức tăng 25 bps cho mỗi cuộc họp, thì điều này đồng nghĩa rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ nâng lãi suất thêm hai lần nữa.

Công cụ giám sát lãi suất của FED trên Investing cho thấy, 81,8% khả năng FED sẽ tăng lãi suất thêm 25bqs trong kỳ họp tháng 7