NLG - Triển vọng khả quan từ quỹ đất lớn

CTCP ĐẦU TƯ NAM LONG

THÔNG TIN CƠ BẢN

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

NLG sở hữu quỹ đất sạch quy mô lớn (681 ha) với giá vốn thấp. Các dự án của NLG phần lớn ở vùng ven TPHCM với vị trí chiến lược ở các cửa ngõ vào thành phố. Đáng chú ý nhất là Waterpoint (355ha) tại Long An và Izumi City (170ha) tại Đồng Nai. Ngoài ra còn các dự án Mizuki Park (26.4ha) tại huyện Bình Chánh, dự án Akari City (8.4ha) tại quận Bình Tân và dự án Cần Thơ (43ha) được kỳ vọng sẽ đem lại lợi nhuận đáng kể cho NLG trong thời gian sắp tới.

NLG là đối tác của nhiều tập đoàn quốc tế, đa số các dự án đều liên doanh 50% với các đối tác Nhật Bản. Điều này khiến các dự án của NLG có được sự an toàn về thu hồi vốn, đồng thời chất lượng và tiến độ pháp lý & xây dựng luôn được đảm bảo.

NLG có cơ cấu tài chính an toàn: Tính đến cuối năm 2021, nợ vay của NLG là 3.608,13 tỷ đồng, tương đương 26,54% vốn chủ sở hữu. Trong bối cảnh các doanh nghiệp bất động sản bị siết tín dụng trong huy động vốn, việc phát triển các dự án dựa trên vốn chủ sở hữu là một lợi thế lớn cho NLG.

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH NĂM 2021

Doanh thu thuần và LNST năm 2021 lần lượt đạt 5.205,5 tỷ đồng (+134,8%yoy) và 1.478 tỷ đồng (+73,8%yoy), hoàn thành 104,9% kế hoạch doanh thu và 108,1% kế hoạch lợi nhuận. Phần lớn doanh thu và lợi nhuận đén từ việc bàn giao Block 1-5 của Akari City trong quý 4/2021 (gần 4.300 tỷ đồng).

Ngoài ra sau khi hợp nhất dự án Izumi City (NLG mua 30% cổ phần từ Keppel Land để nâng tỷ lệ sở hữu lên 65.1% trong Q1/2021), NLG có 432 tỷ đồng thặng dư từ việc định giá lại tài sản khi hợp nhất. Việc hợp nhất dự án Southgate sau khi tăng tỷ lệ biểu quyết từ 50% lên 65% trong Q3/2021 đem đến cho NLG 361 tỷ đồng lợi nhuận tài chính.

Tại thời điểm 31/12/2021, khoản mục Người mua trả tiền trước ngắn hạn trên bảng cân đối kế toán đã đạt hơn 2.423 tỷ đồng, tăng 15% so với đầu năm. Sự gia tăng này chủ yếu đến từ việc khách hàng đặt cọc trước cho các dự án Akari City, Southgate Waterpoint (giai đoạn 1) và Mizuki Park.

ĐỊNH GIÁ

Kết thúc năm 2021, EPS của NLG đạt 3.099 đông/cp. Với P/E trung bình của một số doanh nghiệp trong ngành bất động sản là 22x, giá trị hợp lý của NLG là 68.200 đồng/cp.

TRIỂN VỌNG KINH DOANH NĂM 2022

Dự kiến trong 2022, NLG sẽ triển khai các dự án lớn. Cụ thể:

• Giới thiệu biệt thự cỡ lớn Grand Villa, phân khu Aquaria, dự án Waterpoint tại Long An (từ 23 tỷ đồng);
• Chào bán Khu căn hộ biệt lập cao cấp Flora Panorama - trong khu đô thị Mizuki Park (khoảng 400 căn);
• Mở bán Khu căn hộ biệt lập cao cấp Flora thuộc Akari City giai đoạn 2, Bình Tân, TP.HCM (khoảng 1.600 căn).đã được động thổ vào cuối tháng 2/2022. Đây là một trong những dự án trọng điểm của Nam Long, ước tính sẽ đóng góp 4,900 tỷ đồng vào doanh số bán hàng của Nam Long trong năm 2022-2023. (Ngày 19/03/2022, NLG cùng hai đối tác Nhật Bản: Hankyu Hanshin Properties, Nishi Nippon Railroad đã tổ chức lễ giới thiệu và đăng ký chọn căn cho 500 căn hộ biệt lập dòng Flora thuộc block AK7 và AK8 của Akari City giai đoạn 2. Doanh số ước đạt hơn 1,400 tỷ đồng trong vòng 4 giờ đồng hồ, tỷ lệ hấp thụ đạt 85% trên số lượng sản phẩm được giới thiệu ra thị trường.)

• Ngoài ra, lợi nhuận 2022 được hỗ trợ từ việc bán 50% cổ phần ở dự án Khu đô thị Nam Long Đại Phước (Paragon Đại Phước) (ước tính khoảng 360 tỷ lợi nhuận sau thuế) dự kiến ghi nhận vào Q1/2022.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Đồ thị ngày NLG

NLG đang duy trì xu hướng tăng dài hạn, bám trên MA 100 ngày. Sau nhịp điều chỉnh từ đầu năm 2022 về hỗ trợ mạnh trên MA 100, NLG quay lại xu hướng tăng giá khi bắt đầu hình thành đỉnh và đáy cao dần trong tháng 3, vượt lên trên các đường MA. Chỉ báo MACD vượt lên đường số 0 và RSI vượt lên mốc 50, ủng hộ cho xu hướng tăng trong trung và dài hạn được hình thành. Bollinger band cũng bắt đầu mở rộng khi giá cổ phiếu vượt đỉnh đầu tháng 3/2022, cho thấy NLG đã chuyển từ giai đoạn tích lũy sang tăng giá, kỳ vọng vượt đỉnh lịch sử hướng đến vùng giá 68.200.

Trong ngắn hạn, NLG vừa có nhịp điều chỉnh và giữ được giá trên vùng hỗ trợ 57.000 ~ đỉnh cũ đầu tháng 3/2022 mới vượt trong tuần 21-25/3, đồng thời cũng là hỗ trợ trên MA 20 và MA 100 ngày. Với việc giữ được vùng hỗ trợ mạnh, duy trì thiết lập các đỉnh – đáy cao dần, xu hướng tăng giá của NLG vẫn đang diễn ra và nhà đầu tư có thể tham gia khi giá đang ở gần hỗ trợ mạnh

 Khuyến nghị

• Nhà đầu tư có thể mua NLG quanh vùng giá 58.000 cho mục tiêu 67.000
• Stoploss được đặt tại 54.000, trường hợp giá giảm xuống dưới vùng hội tụ 3 đường MA 20, 50 và 100 ngày.

Giao dịch mẫu