KDH - Triển vọng khả quan nhờ quỹ đất sạch, nhiều dự án gối đầu

 CTCP ĐẦU TƯ VÀ KINH DOANH NHÀ KHANG ĐIỀN

THÔNG TIN CƠ BẢN

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

KDH sở hữu quỹ đất sạch, rộng lớn hơn 610 hecta tại Quận Bình Tân, Thành phố Thủ Đức và huyện Bình Chánh sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn cho KDH.

Các dự án đầy đủ về mặt pháp lý như Classia, Clarita, chung cư 150 An Dương Vương được KDH mở bán trong năm 2022, sẽ là nguồn đóng góp chính doanh thu và lợi nhuận cho KDH trong 3 năm tới. Trong dài hạn, các quỹ đất lớn tại các dự án Tân Tạo và Phong Phú 2 sẽ là động lực tăng trưởng cho KDH.

Nhiều dự án gối đầu, tạo dư địa tăng trưởng cho những năm tiếp theo: KCN Lê Minh Xuân mở rộng dự kiến sẽ khởi công xây dựng cơ sở hạ tầng, nhà máy xử lý nước và chất thải từ Q3/2022 và bắt đầu cho thuê từ năm 2023 với giá thuê đất dự kiến là 260 USD/m2 . KDH đang hoàn thiện giấy tờ pháp lý cho Corona City và dự kiến sẽ mở bán vào năm 2023.

KDH có cơ cấu tài chính an toàn: KDH là một trong số ít doanh nghiệp bất động sản ít sử dụng nợ vay. Tính đến cuối năm 2021, nợ vay của KDH là 2.552,5 tỷ đồng, tương đương 25% vốn chủ sở hữu. Trong bối cảnh các doanh nghiệp bất động sản bị siết tín dụng trong huy động vốn, việc phát triển các dự án dựa trên vốn chủ sở hữu là một lợi thế lớn cho KDH.

KẾ HOẠCH HUY ĐỘNG VỐN: Trong Q2/2022, KDH sẽ phát hành 2.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng với kỳ hạn 36 tháng, không chuyển đổi, không có tài sản đảm bảo và không kèm chứng quyền và lãi suất cố định 9-10%. Trong đó, 1.600 tỷ đồng sẽ được sử dụng để đền bù và giải phóng mặt bằng tại Khu đô thị Tân Tạo và xây dựng và phát triển dự án chung cư tại quận Bình Tân và 400 tỷ đồng để xây dựng và phát triển dự án Classia.

KẾT QUẢ KINH DOANH LŨY KẾ NĂM 2021

Doanh thu thuần 2021 KDH đạt 3.738 tỷ đồng (-18%yoy), doanh thu không đạt kỳ vọng do việc mở bán và bàn giao dự án Classia (trước đây là Armena) dời sang 2022. Do tác động của sóng COVID thứ 4 nên KDH chỉ bán được 28 căn (-94% n/n) tại Verosa Park và Lovera Vista vào năm 2021.

Lợi nhuận gộp cả năm 2021 giảm 9%yoy tuy nhiên nhờ việc tối ưu tiết giảm chi phí bán hàng đã giúp biên lợi nhuận gộp tăng lên 48% so với năm 2020 là 43,3%.

Lợi nhuận khác cả năm đạt 189 tỷ đồng nhờ đánh giá lại khoản đầu tư mua lại CTCP Nguyên Thư -công ty sở hữu một dự án tại phường Phú Hữu, Tp.Thủ Đức

Lũy kế năm 2021, doanh thu thuần đạt 3.738 tỷ đồng (-18%yoy), LNST KDH đạt 1.204 tỷ đồng tăng nhẹ 4% so với cùng kỳ, tương ứng hoàn thành 78% kế hoạch về doanh thu và 100% kế hoạch lợi nhuận đề ra.

 TRIỂN VỌNG KINH DOANH NĂM 2022:

Trong năm 2022, công ty dự kiến mở bán 3 dự án mới là Classia tại Tp.Thủ Đức (4,3ha với 180 căn thấp tầng), Clarita tại Tp.Thủ Đức (5,8ha với 159 căn thấp tầng) và dự án chung cư ở Quận Bình Tân (1,8ha với ~1.000 căn). Với nguồn cung thấp, cơ sở hạ tầng được đẩy mạnh đầu tư phát triển và tiềm năng của Tp.Thủ Đức, kỳ vọng tỷ lệ hấp thụ cao tại các dự án này với giá trị bán hàng năm 2022 ước tính hơn 6.400 tỷ đồng.

Doanh thu năm 2022 ước đạt 3.926 tỷ đồng (+5,5% yoy) và LNST đạt 1.316 tỷ đồng (+9% yoy), chủ yếu nhờ vào việc bàn giao các dự án Classia và Clarita.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 

Đồ thị ngày KDH

KDH đang dao động trong kênh giá tăng dài hạn, kéo dài từ tháng 4/2021. Kênh giá tăng đi song song với MA 100 và MA 200 ngày, hai đường này duy trì độ dốc đi lên cho thấy xu hướng tăng dài hạn còn bền vững. Từ đầu năm 2022, KDH xuất hiện nhịp điều chỉnh sau khi chạm vùng kháng cự tại cạnh trên của kênh giá. Lực cầu đã xuất hiện trở lại trong tuần 14-18/03 khi giá cổ phiếu giảm về vùng hỗ trợ mạnh 50.000 – 51.000 trên MA 100 ngày và cạnh dưới kênh giá, đồng thời cũng trùng hời vùng hỗ trợ tại đỉnh cũ tháng 11/2021 và đáy tháng 1/2022. Việc giá cổ phiếu duy trì trên vùng hỗ trợ mạnh cho thấy khả năng xu hướng tăng giá sẽ quay trở lại, hướng đến vùng giá 61.000 ~ kháng cự mạnh tại cạnh trên của kênh giá, gần với mốc kháng cự tại Pivt R1 trân đồ thị tuần

Trong ngắn hạn, các chỉ báo chưa cho tín hiệu tích cực khi MACD nằm dưới đường số 0, RSI dưới 50 và ở trong trend giảm, cho thấy KDH còn duy trì trong trạng thái tích lũy. Điểm tích cực là MACD Histogram tạo đáy cao dần, phân kỳ dương với giá, cho dấu hiệu đà giảm suy yếu và cổ phiếu sắp tạo đáy.

Thống kê những lần tích lũy trước đó trong kênh giá, KDH thường dao động đi ngang trong trung bình 10 phiên, tương đương 2 tuần để có đà tăng giá. Do đó, KDH có thể tích lũy thêm 1 tuần nữa trước khi hình thành nhịp tăng mới.

Đồ thị tuần KDH – kháng cự 61.000 gần với mốc Pivot R1

Khuyến nghị:

• Nhà đầu tư có thể mua 50% vị thế KDH tại vùng tích lũy 51.000, và mua 50% còn lại khi giá vượt lên 52.000, cho tín hiệu xác nhận tạo đáy và bước vào xu hướng tăng cho mục tiêu 61.000.
• Stoploss được đặt tại 49.000, trường hợp xấu giá giảm qua MA 100 ngày, phá vỡ kênh giá tăng dài hạn.

Giao dịch mẫu