GEG - Tiềm năng từ năng lượng tái tạo

 CTCP CTCP ĐIỆN GIA LAI

Mã cp	Nhóm ngành	Giá hiện tại	Giá mục tiêu	Giá mua	Stoploss
GEG	Năng lượng	18.250	22.000	18.000	16.850

THÔNG TIN CƠ BẢN

Vốn hóa (tỷ đồng)	4.949		% sở hữu nước ngoài
EPS trailling (đồng/cp)	964		P/E trailling	18,9x
BVPS ( đồng/cp)	12.550		P/B	1,5x
Khối lượng cp lưu hành	271.175.188		KLGD BQ 1 tháng (cp/phiên)	1.333.000
Giá cao nhất 52 tuần	19.300		Giá thấp nhất 52 tuần	12.700

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

Triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ từ các dự án điện gió. GEG hiện đang triển khai 3 dự án điện gió với tổng công suất 130 MW và dự kiến sẽ đi vào hoạt động cuối năm 2021. GEG cũng đang có kế hoạch triển khai thêm 2 dự án nữa với công suất 150 MW, qua đó đưa mảng điện gió trở thành mảng chiếm tỷ trọng doanh thu lớn nhất (hơn 50%) và giúp GEG đạt mức tăng trưởng cao trong các năm tới.

Ba dự án đang được triển khai hiện tại dự kiến khi hoàn thành trong năm 2021 sẽ đóng góp 400 triệu kWh sản lượng và 863 tỷ doanh thu mỗi năm cho GEG kể từ năm 2022. Ngoài ra, nếu dự án Tân Phú Đông 1 và VPL Bến Tre 2 được triển khai tiếp nối đúng như kế hoạch và được hưởng mức giá bán như Bộ Công Thương đề xuất hiện tại thì sẽ tạo ra thêm hơn 400 triệu kWh sản lượng và hơn 800 tỷ doanh thu hàng năm.

Các nhà máy điện mặt trời sản xuất ổn định và đem lại mức doanh thu và lợi nhuận gộp cao. Điện mặt trời đang là mảng đóng góp gần 70% doanh thu cho GEG ở thời điểm hiện tại. GEG đang triển khai thêm 2 dự án cũng như lắp đặt hệ thống Solar Tracking để gia tăng sản lượng các nhà máy đang vận hành. Tuy nhiên, do không còn nhiều dư địa tăng trưởng, mảng này dự kiến sẽ đóng góp nguồn doanh thu ổn định trong thời gian tiếp theo.

Mảng thủy điện được cải thiện nhờ tình hình thủy văn thuận lợi. La Nina xuất hiện từ cuối năm 2020 làm tăng lượng mưa và cung cấp thêm nguồn nước cho các nhà máy. Tình hình thủy văn thuận lợi sẽ giúp mảng thủy điện của GEG khởi sắc trở lại trong năm 2021.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2021, GEG đã hoàn thành 34% kế hoạch doanh thu (1.830 tỷ đồng) và 47% kế hoạch lợi nhuận sau thuế (320 tỷ đồng), khi ghi nhận doanh thu thuần 625 tỷ đồng (+3% yoy) và lợi nhuận sau thế 150 tỷ đồng (+6% yoy). Ước tính năm 2021, GEX sẽ đạt doanh thu thuần 1.750 tỷ đồng (+17% yoy) và LNST đạt 350 tỷ đồng (+19% yoy), lần lượt hoàn thành. Công ty kỳ vọng sẽ hoàn thành 3 nhà máy điện gió Ia Bang 1, Tân Phú Đông 2, VPL với tổng công suất 130 MW trước tháng 11 năm nay để được hưởng chính sách ưu đãi về giá FIT (8.5 cents/kWh trong bờ và 9.8 cents/kWh ngoài khơi). Cụm dự án điện gió sẽ đóp góp đáng kể vào doanh thu cho công ty vào khoản 1 nghìn tỷ VND mỗi năm.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Đồ thị tuần GEG

Trên đồ thị tuần, GEG đang đi vào xu hướng tăng sau thời gian dài sideway quanh vùng 16.000 – 17.000 kể từ tháng 4/2020. Giá cổ phiếu đã test thành công hỗ trợ 17.300 của mốc Pivot P trong tuần 13-17/09. Các chỉ báo kỹ thuật đang thể hiện tín hiệu tích cực, cho thấy giá cổ phiếu có thể duy trì xu hướng tăng hướng đến vùng giá 22.000, tương đương kháng cự tại mốc Pivot R1:

• Giá nằm trên cả 3 đường MA 20, MA 50 và MA 200 tuần; cả 3 đường MA cùng dốc lên
• MACD duy trì trên đường số 0 và RSI duy trì trên mốc 50

Đồ thị ngày GEG

Trên đồ thị ngày, GEG đang có áp lực điều chỉnh khi giá gần vùng kháng cự 19.500 – 20.000 tại vốc Pivot R1 và đỉnh tháng 01/2021. Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật đang thể hiện tín hiệu tích cực tương đồng với đồ thị tuần, cho thấy giá cổ phiếu có thể vượt qua được vùng kháng cự này:

• Giá cổ phiếu đang ở gần các đường MA, trong đó MA 20 và MA 50 ngày duy trì trạng thái dốc lên, cũng đóng vai trò hỗ trợ di động mạnh cho xu hướng tăng giá.
• MA 200 ngày sau hơn 9 tháng đi ngang đã bắt đầu dốc lên, đồng thời MA 50 cũng sắp vượt lên MA 200 ngày, thể hiện sự đồng thuận về xu hướng tăng trong ngắn, trung lẫn dài hạn.
• Thanh khoản được cải thiện, duy trì quanh mức trung bình 20 phiên và tăng cùng với đà tăng giá
• MACD duy trì trên đường số 0 và RSI duy trì trên mốc 50

Khuyến nghị:

• Nhà đầu tư có thể mua vào GEG tại vùng giá 18.000 cho mục tiêu 22.000
• Stoploss được đặt tại 16.850, trường hợp kết thúc tuần giá giảm dưới mốc Pivot P trên đồ thị tuần

Giao dịch mẫu

Giá mua	18.000
Dừng lỗ	16.850
Rủi ro	-6,4%
Mục tiêu	22.000
Lợi nhuận	+22%
Tỷ lệ rủi ro:lợi nhuận	1:3,4