CTCP ĐẦU TƯ NAM LONG
|
Mã cổ phiếu |
Nhóm ngành |
Giá hiện tại |
Giá mục tiêu |
Vùng mua |
Stoploss |
|
NLG |
Bất động sản |
41.500 |
50.500 |
41.000-42.000 |
39.000 |
THÔNG TIN CƠ BẢN
|
Vốn hóa (tỷ đồng) |
11.839 |
|
% sở hữu nước ngoài |
46,21% |
|
EPS 2020 (đồng/cp) |
3.745 |
|
P/E trailling |
11,1x |
|
BVPS 2020 ( đồng/cp) |
33,872 |
|
P/B |
1,2x |
|
Khối lượng cp lưu hành |
285.270.660 |
|
KLGD BQ 1 tháng (cp/phiên) |
2.554.000 |
|
Giá cao nhất 52 tuần |
42.100 |
|
Giá thấp nhất 52 tuần |
22.200 |
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
NLG có quỹ đất lớn, chi phí rẻ: NLG sở hữu quỹ đất rộng 681 ha, chỉ đứng sau VHM.
Lượng quỹ đất của NLG đã được tích lũy từ trước nên chi phí vốn thấp, chủ yếu tập
trung ở các vùng ven như Long An (355 ha), Đồng Nai (215 ha). Khi nguồn cung
căn hộ ở TP.HCM cạn kiệt cùng với hệ thống hạ tầng giao thông ngày một phát triển
sẽ là điều kiện thuận lợi cho các dự án của Nam Long. Ngoài quỹ đất sẵn có, NLG
có kế hoạch tiếp tục mở rộng ra thị trường Hà Nội và các đô thị cấp 2 như Bà Rịa
- Vũng Tàu, Bình Dương, Nhơn Trạch, Bắc Ninh, Hưng Yên, Quảng Ninh. Những khu vực
và thành phố này được đánh giá có tiềm năng phát triển kinh tế, thu hút lực lượng
lao động có nhu cầu an cư lớn
Cơ cấu tài chính lành mạnh với nợ vay thấp, bằng 28,93% vốn chủ sở hữu tính đến
cuối Q2/2021. Nguồn tiền huy động chủ yếu đến từ vốn chủ sở hữu và người mua trả
tiền trước, thu từ những đợt mở bán dự án.
Giá nhà tại khu vực trung tâm tăng cao dẫn đến xu hướng dịch chuyển về vùng ven như Đồng Nai, Bình Dương, Long An. Với thương hiệu “nhà giá rẻ” và quỹ đất lớn ở vùng ven, NLG sẽ đón đầu được xu hướng này
|
tỷ đồng |
Q2/2021 |
Q2/2020 |
%yoy |
6T/2021 |
6T/2020 |
%yoy |
KH 2021 |
% TH/KH |
|
DT thuần |
400,77 |
241,94 |
65,6% |
636,54 |
658,14 |
-3,3% |
4.963 |
12,8% |
|
Giá vốn hàng bán |
284,51 |
103,66 |
174,5% |
480,15 |
362,8 |
32,3% |
|
|
|
Lợi nhuận gộp |
116,27 |
138,27 |
-15,9% |
156,35 |
295,34 |
-47,1% |
||
|
Biên LNG |
29,0% |
57,2% |
|
24,6% |
44,9% |
|
|
|
|
Chi phí bán hàng |
16,3 |
7,83 |
108,2% |
26,73 |
15,38 |
73,8% |
||
|
Chi phí QLDN |
103,38 |
90,07 |
14,8% |
230,64 |
158,83 |
45,2% |
|
|
|
EBIT |
-3,41 |
40,37 |
-108,4% |
-101,02 |
121,13 |
-183,4% |
||
|
Doanh thu tài chính |
9,01 |
46,13 |
-80,5% |
16,8 |
61,6 |
-72,7% |
|
|
|
Chi phí tài chính |
21,03 |
6,21 |
238,6% |
42,19 |
9,45 |
346,5% |
||
|
-Chi phí lãi vay |
20,09 |
6,07 |
231,0% |
40,69 |
9,16 |
344,2% |
|
|
|
LN cty liên doanh/liên kết |
62,78 |
5,83 |
976,8% |
94,76 |
42,69 |
122,0% |
||
|
Lợi nhuận khác |
0,51 |
-5,79 |
|
472,82 |
4,6 |
10178,7% |
|
|
|
LN trước thuế |
47,86 |
80,34 |
-40,4% |
396,2 |
220,56 |
79,6% |
||
|
LN sau thuế |
48,14 |
67,88 |
-29,1% |
414,45 |
184,96 |
124,1% |
1.367 |
30,3% |
|
LNST CĐ cty mẹ |
47 |
68,24 |
-31,1% |
412,3 |
178,79 |
130,6% |
1.152 |
35,8% |
|
EPS |
157 |
270 |
-41,9% |
1409 |
699 |
101,6% |
|
|
Q2/2021,
Doanh thu NLG đạt 401 tỷ đồng (+65.6% yoy). Phần lớn doanh thu đến từ mảng xây
dựng, dịch vụ, cho thuê bất động sản đầu tư và chuyển nhượng dự án, với tổng
giá trị 376 tỷ đồng (+78,8% yoy). Doanh thu từ bất động sản đạt mức thấp 25 tỷ
đồng (-21% yoy), do tình hình dịch Covid-19 chuyển biến xấu từ cuối quý 2 dẫn đến
chậm bàn giao căn hộ, nhà phố.
Mảng BĐS đóng góp
ít doanh thu trong quý 2 dẫn đến biên lợi nhuận gộp giảm 28,2 điểm phần trăm so
với cùng kỳ, còn 29%. Điều này dẫn đến lợi nhuận hoạt động kinh doanh bị âm 3,4
tỷ đồng, khi lợi nhuận gộp không đủ bù đắp chi phí bán hàng và quản lý doanh
nghiệp. Tuy nhiên NLG ghi nhận tăng trưởng đột biến từ lợi nhuận liên doanh
liên kết với 62,78 tỷ đồng (+976,8% yoy) nhờ tiếp tục bàn giao căn hộ từ dự án
Waterpoint tại Long An.
Nhờ đóng góp từ dự
án Waterpoint, NLG vẫn báo lãi trong quý 2 với lợi nhuận sau thuế đạt 47 tỷ đồng
(-31,1% yoy)
Lũy kế 6T/2021, NLG đạt doanh thu thuần 636,5 tỷ đồng (-3,3% yoy), hoàn thành 12,8% kế hoạch. Doanh thu trong kỳ được đóng góp chủ yếu từ dịch vụ xây dựng và phát triển dự án với giá trị 478 tỷ, chiếm 75% cơ cấu tổng doanh thu.
Cơ
cấu doanh thu 6T/2021
|
Đơn vị: tỷ đồng |
6T/2021 |
6T/2020 |
%yoy |
Chú thích |
|
DT chuyển nhượng dự án |
79,6 |
50,4 |
57,9% |
DT còn lại từ chuyển nhượng dự án Southgate (Waterpoint GĐ.1) |
|
DT bán BĐS |
66,4 |
174,4 |
-61,9% |
DT từ bàn giao các sản phầm của dự án Flora Novia, Valora
Island-Nguyên Sơn, Đảo nhỏ-Nguyên Sơn, EhomeS Nam Saigon-Nguyên Sơn, Đất nền
tại Phú Hữu và Nam Long Hồng Phát |
|
DT cho thuê BĐS đầu tư |
12,6 |
7,4 |
70,3% |
|
|
Xây dựng và dịch vụ |
477,9 |
425,9 |
12,2% |
Ghi nhận từ phát triển dự án Mizuki Park, Southgate |
|
Tổng cộng |
636,54 |
658,14 |
-3,3% |
|
Lợi nhuận từ công
ty liên kết liên doanh trong kỳ đạt gần 94,8 tỷ đồng (+122% yoy), được ghi nhận
từ việc bàn giao 309 sản phẩm tại dự án Southgate.
Ngoài ra, NLG còn
ghi nhận khoản lợi nhuận khác 472,8 tỷ đồng, đến từ lợi thế thương mại sau khi
mua thêm 30% cổ phần Công ty TNHH Thành Phố Đồng Nai Waterfront (dự án Izumi
City).
Nhờ đóng góp từ dự
án Waterpoint và mua cổ phần, LNST 6T/2021 của NLG đạt 412,3 tỷ đồng (+130,6%
yoy), hoàn thành 30,3% kế hoạch.
Trong kỳ, NLG mở
bán giai đoạn 2 tại dự án Mizuki Park và Southgate và tiếp tục bán các sản phẩm
của giai đoạn 1 dự án Akari City, với doanh số bán hàng đạt 1,070 sản phẩm,
trị giá 4,419 tỷ đồng.
Tính đến cuối quý
2/2021, NLG ghi nhận khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn 2,729,6 tỷ đồng,
tăng 30% so với đầu năm. Điều này phản ánh hoạt động bán hàng của Công ty diễn
ra tích cực trong nửa đầu năm, và công ty có bước đệm lớn để đảm bảo ghi nhận
doanh thu trong các quý tới.
Bên cạnh đó, hàng tồn kho của công ty cũng tăng mạnh gấp 2,3 lần so với đầu năm, đạt hơn 14.000 tỷ, chủ yếu là các BĐS dở dang, cho thấy NLG có nhiều dự án gối đầu để ghi nhận doanh thu trong 1-2 năm tới.
TÌNH HÌNH KINH
DOANH 6 THÁNG CUỐI NĂM
Giai đoạn 6 tháng
cuối năm 2021, NLG tiếp tục bán hàng tại dự án Flora Mizuki, Flora Akari và
Southgate và giới thiệu 3 dự án mới ra thị trường, gồm Izumi City (170 ha tại
Đồng Nai), Cần Thơ 43 ha và EHome Southgate tại Long An. Trong đó, dự án EHome
Southgate được mở bán trong quý 3 với sự hợp tác của tập đoàn Nishi Nippon
Railroad Nhật Bản. Dự án có diện tích 4,5ha gồm 7 khối nhà chung cư, tương
đương hơn 1.400 căn hộ và hiện tại đã thi công xong phần móng và hoàn thành
nhà mẫu
Trong quý 3, NLG sẽ thực hiện bàn giao khoảng 1.650 căn hộ từ dự án Akari City, ước tính thu về thêm 1.700 tỷ đồng. Điều này có nghĩa doanh thu và lợi nhuận của Nam Long sẽ được ghi nhận đáng kể từ quý 3 năm nay.
ĐỊNH GIÁ VÀ
KHUYẾN NGHỊ
Kết thúc Q2/2021,
EPS trailing của NLG đạt 3.745 đồng/cp. Với P/E bình quân các doanh nghiệp BĐS
là 13,5x, theo đánh giá thận trọng, giá trị hợp lý của NLG thời điểm hiện tại
là 50.500
đồng/cp, cao hơn 21,7% mức giá thị trường tại ngày 27/07.
Với triển vọng 2 quý cuối năm được đánh giá khả quan nhờ có nguồn ghi nhận doanh thu sẵn, nhà đầu tư có thể mua vào NLG ở giai đoạn này.
PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VÀ CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Đồ thị
ngày NLG
NLG đang duy trì xu hướng tăng từ
năm 2020 đến nay. Sau 1 tháng điều chỉnh, thanh khoản bắt đầu tăng trở lại từ
phiên 22/07 và giá cổ phiếu đã vượt qua vùng đỉnh tháng 6/2021, tiếp tục thiết
lập đỉnh lịch sử mới.
2 đường MA 50 và MA 200 ngày tiếp
tục hướng lên song song với đà tăng giá, và MA 20 ngày cũng dốc lên trở lại sau
2 tuần điều chỉnh, cho thấy xu hướng tăng giá được đồng thuận trong ngắn, trung
và dài hạn. MACD duy trì trên đường số 0 và RSI duy trì trên mốc 50 cho tín hiệu
tích cực, ủng hộ cho xu hướng tăng giá.
Sau khi vượt đỉnh, NLG đang test lại
vùng hỗ trợ mới 40.000 -41.000 trên đỉnh cũ tháng 6 trong tuần này. Nhà đầu tư
có thể tận dụng các nhịp rung lắc trong phiên để mua vào
Khuyến nghị:
- Nhà đầu tư có thể mua NLG tại vùng giá 41.000 – 42.000 cho mục tiêu 50.500.
- Stoploss được đặt tại 39.000, trường hợp giá giảm trở lại dưới vùng đỉnh tháng 6/2021
Giao dịch mẫu
|
Giá mua |
41.500 |
|
Dừng lỗ |
39.000 |
|
Rủi ro |
-6% |
|
Mục tiêu |
50.500 |
|
Lợi nhuận |
+21,7% |
|
Tỷ lệ rủi ro:lợi nhuận |
1:3,6 |
Nhận xét
Đăng nhận xét