MBB - Cơ hội đầu tư

NHTMCP QUÂN ĐỘI

Mã cổ phiếu	Nhóm ngành	Giá hiện tại	Giá mục tiêu	Vùng mua	Stoploss
MBB	Ngân hàng	28.250	34.000	28.000	26.500

 THÔNG TIN CƠ BẢN

Vốn hóa (tỷ đồng)	79.065		% sở hữu nước ngoài	23%
EPS trailling (đồng/cp)	2.990		P/E trailling	9,4x
BVPS ( đồng/cp)	18.140		P/B	1,6x
Khối lượng cp lưu hành	2.798.756.872		KLGD BQ 1 tháng (cp/phiên)	18.184.580
Giá cao nhất 52 tuần	28.400		Giá thấp nhất 52 tuần	11.800

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Dự báo tăng trưởng tín dụng đạt mức 14% trong năm 2021 nhờ:

• Nền kinh tế hồi phục, các doanh nghiệp quay trở lại sản xuất kinh doanh.
• Mặt bằng lãi suất thấp hỗ trợ tăng trưởng của nền kinh tế.
• Đầu tư công được đẩy mạnh, kích thích giải ngân cho vay vào các dự án về xây dựng cầu đường.

Còn nhiều tiềm năng để cải thiện NIM bằng việc tăng tỷ trọng cho vay mảng bán lẻ và SME. Nhờ sự phục hồi của nền kinh tế, mảng cho vay SME và cá nhân sẽ tiếp tục được đẩy mạnh.

Ký thỏa thuận hợp tác chiến lược với NVL: Theo đó, MBB sẽ cung cấp các dịch vụ, giải pháp về tài chính, ngân hàng cho NVL, các công ty thành viên của NVL và các nhà thầu. Mặc dù, quan hệ đối tác này không phải là độc quyền, nhưng có thể hỗ trợ thúc đẩy tăng trưởng tín dụng cho MBB.

CẬP NHẬT KQKD NĂM 2020

Tóm tắt bảng cân đối kế toán (đơn vị: tỷ đồng)					Tóm tắt báo cáo KQKD (đơn vị: Tỷ đồng)
Chỉ tiêu	31/12/2019	31/12/2020	%yoy		Chỉ tiêu	2019	2020	%yoy
Tổng tài sản	411.487,60	494.982,20	20,30%		Thu nhập lãi ròng	18.000,00	20,277,8	12,70%
Tín Dụng	264.076,10	325.713,00	23,30%		Thu nhập ròng ngoài lãi	6.650,80	7.085,10	6,50%
Tổng dư nợ cho vay	250.330,60	298.297,00	19,20%		Tổng thu nhập hoạt động	24.650,80	27.362,90	11,00%
Tiền gửi khách hàng	272.709,50	310.960,40	14,00%		Chi phí hoạt động	9.723,70	10.555,50	8,60%
Tỷ lệ nợ xấu	1,17%	1,10%			Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR)	39,40%	38,60%
CAR	10,10%	10,40%			Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng	4.890,60	6.118,40	25,10%
					LNTT	10.036,40	10.689,00	6,50%
					NIM	4,60%	4,40%

Kết thúc năm 2020, tổng thu nhập hoạt  động của MBB đạt 27.362,9 tỷ đồng (+11%yoy). Lợi nhuận trước thuế của MBB đạt 10.689 tỷ đồng (+6,5%yoy), hoàn thành 118,9% kế hoạch năm 2020.

Lợi nhuận trước thuế của MBB tăng ít hơn so với thu nhập hoạt động, nguyên nhân chủ yếu do trong kỳ MBB đã tích cực xử lí các khoản nợ có vấn đề. Tại thời điểm cuối năm 2020, tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng giảm xuống còn 1,1%, đây là mức thấp nhất trong vòng 13 năm qua.

Tổng tài sản của MBB  tăng 20%, với cơ cấu tài sản tiếp tục chuyển dịch về Cho vay khách hàng (61% trên tổng tài sản so với 59% cùng kỳ so với 2019). Tín dụng tăng trưởng cao hơn toàn ngành, đạt 325.751 tỷ đồng (+23%yoy)

Tổng dư nợ cho vay đạt 298,3 tỷ đồng, (+19,2%yoy), tăng trưởng dư nợ vay khách hàng cá nhân đạt 29,2%yoy, chiếm 43,9% tổng dư nợ.

Tổng huy động vốn không kỳ hạn đạt 127.313 tỷ đồng (+22%yoy), chiếm trên 41% tổng tiền gửi khách hàng. Tiền gửi khách hàng tăng mạnh so với thời điểm đầu năm, đạt mức 310,96 tỷ đồng (+14%yoy). Điều này chủ yếu do tiền gửi cá nhân tăng mạnh so với cùng kỳ (+22,1%yoy), đạt 146.203,9 tỷ đồng.

Điểm sáng trong năm 2020 là sự tăng trưởng ổn định của tiền gửi từ khách hàng cá nhân, cũng như CASA tăng từ 34% lên mức 37%. Trong bối cảnh ảnh hưởng từ dịch Covid, tỷ lệ CASA vẫn tăng trưởng và đứng vị trí thứ 2 so với các đối thủ trong ngành. CASA bán lẻ trong tổng CASA tăng lên 25% từ mức 13% trong năm 2019 và tỷ lệ CASA của nhóm khách hàng cá nhân đã tăng lên 21,8% từ 11,4% trong năm 2019. Mức tăng của CASA được đến từ:

• Lãi suất thấp khiến tiền gửi có kỳ hạn của ngân hàng kém hấp dẫn hơn
• Các chương trình khuyến mại liên quan đến tài khoản mở mới và ngân hàng số

Kế hoạch kinh doanh năm 2021

• Tổng tài sản: tăng 14%, ước tính đạt 564.279,7 tỷ đồng.
• Lợi nhuận trước thuế tăng 20%, vào khoảng 12.826 tỷ đồng
• ROE đạt 20%
• Hệ số CAR trên 9%
• Tỷ lệ nợ xấu tối đa 2%.

MBB dự kiến sẽ tổ chức Đại hội cổ đông thường niên vào ngày 27/04/2021 tại Hà Nội, ngày giao dịch không hưởng quyền họp đại hội cổ đông dự kiến là ngày 25/03/2021.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Đồ thị tuần MBB

Trên đồ thị tuần, MBB đang thiết lập mức đỉnh mới sau khi vượt đỉnh lịch sử năm 2018. Giá cổ phiếu đã vượt qua mốc Pivot R1 và vùng đỉnh 27.000 của tháng 1/2021, trong tuần này đang tăng trở lại sau khi test lại vùng hỗ trợ mới này, cho thấy xu hướng tăng tiếp tục được duy trì, hướng đến vùng giá 34.000 theo nguyên lý đối xứng.

Đồ thị ngày MBB

Trên đồ thị ngày, sau khi tạo đỉnh mới kèm một gap nhỏ trong phiên giao dịch ngày 01/03, MBB đã có phiên điều chỉnh lấp gap và test hỗ trợ 27.000. Sau khi điểu chỉnh về vùng hỗ trợ 27.000, lực mua gia tăng giúp MBB bật tăng trở lại, giữ vững được mốc hỗ trợ.

Hiện tại, giá cổ phiếu đã năm trên các đường MA 20, MA 50 và MA 200, đang dốc lên, củng cố cho xu hướng tăng giá của cổ phiếu. MACD duy trì trên mức 0 và RSI duy trì trên vùng 50 hướng lên cho tín hiệu tín cực.

Khuyến nghị

• Nhà đầu tư có thể mua MBB tại vùng giá 28.000 cho mục tiêu 34.000.
• Stoploss được đặt tại 26.500, trường hợp giá giảm trở lại dưới đỉnh cũ 27.000 và đường MA 20 ngày.

Giao dịch mẫu

Giá mua	28.000
Dừng lỗ	26.500
Rủi ro	-5,4%
Mục tiêu	34.000
Lợi nhuận	21,4%
Tỷ lệ rủi ro:lợi nhuận	1:4