FPT - Cập nhật KQKD 4 tháng/2020

KẾT QUẢ KINH DOANH 4 THÁNG ĐẦU NĂM 2020:

Khoản mục (tỷ đồng)	Doanh thu				Lợi nhuận trước thuế
	4T/2019	4T2020	% yoy	%KH lũy kế	4T/2019	4T2020	% yoy	%KH lũy kế
Dịch vụ CNTT nước ngoài	3,133	3,837	22.5%	102%	468	585	25%	101%
Dịch vụ CNTT trong nước	1,054	1,027	-2.5%	98%	68	26	-61%	70%
Khối công nghệ	4,187	4,864	16.2%	101%	535	612	14%	99%
Dịch vụ viễn thông	3,025	3,414	12.8%	97%	429	548	28%	104%
Quảng cáo trực tuyến	161	135	-16.5%	72%	76	60	-21%	67%
Khối viễn thông	3,187	3,549	11.4%	95%	504	607	21%	99%
Khối giáo dục, đầu tư và khác	417	428	2.7%	90%	302	355	17%	111%
Tổng cộng	7,791	8,841	13.5%	98%	1342	1573	17%	101%

Trong 04 tháng đầu năm 2020, doanh thu và lợi nhuận trước thuế (LNTT) của FPT lần lượt đạt 8.841 tỷ đồng và 1.573 tỷ đồng, tăng trưởng 13,5% yoy và 17,3% yoy. Biên lợi nhuận trước thuế được cải thiện từ mức 17,2% cùng kỳ 2019 lên 17,8%.

Trong tháng 04/2020 doanh thu thuần đạt 2.210,4 tỷ đồng (+4% yoy) và lợi nhuận trước thuế đạt 381,6 tỷ đồng (+12,9% yoy).

Khoản mục (tỷ đồng)	4T/2019	4T/2020	%yoy	T4/2019	T4/2020	%yoy
Doanh thu thuần	7.791	8.841	13,5%	2.124,5	2.210,4	4,0%
Lợi nhuận trước thuế	1.342	1.573	17,2%	381,6	430,7	12,9%
Lợi nhuận sau thuế	1.113	1.3	16,8%	319,1	363,0	13,8%
LNST thuộc cổ đông công ty mẹ	887	1.041	17,4%	260,7	293,9	12,7%
EPS (VND)	1.314	1.532	16,6%	386,0	431,0	11,7%

Khối công nghệ chiếm tỷ trọng doanh thu và LNTT trước thuế lần lượt 55% và 39%. Đặc biệt, doanh thu từ dịch vụ CNTT nước ngoài của Khối công nghệ chiếm tỷ lệ 43% tổng doanh thu.

Doanh thu từng khối (tỷ đồng)	3T/2020	% DT	4T/2020	% DT	T4/2020	% DT
Khối công nghệ	3,580.7	54%	4,862.6	55%	1,281.8	58%
Khối viễn thông	2,652.4	40%	3,536.4	40%	884.0	40%
Giáo dục và khác	397.9	6%	442.1	5%	44.2	2%
Tổng doanh thu	6,631.0	100%	8,841.0	100%	2,210.0	100%
Trong nước	3,713.4	56%	5,039.4	57%	1,326.0	60%
Nước ngoài	2,917.6	44%	3,801.6	43%	884.0	40%

Khối công nghệ: Doanh thu và LNTT Khối công nghệ trong 04 tháng đầu năm lần lượt đạt 4.864 tỷ và 612 tỷ, tăng trưởng 16,2% và 14,3%, đạt 101% và 99% kế hoạch.

Dịch vụ CNTT nước ngoài: Doanh thu 4T/2020 đạt 3.837 tỷ (+22,5% yoy) và LNTT đạt 585 tỷ đồng (+25,2% yoy). Trong đó, dịch vụ Chuyển đổi số đóng góp doanh thu 1.158 tỷ đồng (+60,7% yoy) phù hợp với chiến lược lâu dài của Tập đoàn. Trong tháng 4/2020 doanh thu đạt 946 tỷ đồng (+14% yoy) và lợi nhuận trước thuế đạt 160 tỷ đồng (+15,1% yoy), tốc độ tăng trưởng chậm lại so với quý 1 do cách ly xã hội.

Dù gặp khó khăn do dịch bệnh bùng phát trên toàn cầu, FPT vẫn tiếp tục nỗ lực triển khai bán hàng, hoàn thiện dịch vụ, hỗ trợ khách hàng quốc tế thông qua các giải pháp, công cụ làm việc trực tuyến. Nhờ vào việc liên tục đổi mới để đáp ứng nhu cầu thị trường, doanh thu của FPT tại các thị trường APAC, Mỹ, và Châu Âu lần lượt đạt mức tăng trưởng 50%, 23%, và 22% so với cùng kỳ 2019.

Dịch vụ CNTT trong nước: Doanh thu thuần 4 tháng đạt 1.027 tỷ đồng (-2,5% yoy) và lợi nhuận trước thế đạt 26 tỷ đồng (-60,9% yoy).

Đầu tháng 4/2020, dự án RPA (Robotic Process Automation) cho Prudential Việt Nam đã chính thức được FPT đưa vào vận hành sau 1,5 tháng triển khai. Sau khi đi vào hoạt động, hệ thống RPA sẽ giúp Prudential “robot hóa”, giảm thời gian, tăng năng suất các quy trình nghiệp vụ vốn được đánh giá phức tạp, dễ xảy ra sai sót.

Khối viễn thông:

(tỷ đồng)	4 Tháng/2020	%yoy	Tháng 4/2020	%yoy
Doanh thu khối viễn thông	3.549	+11,4%	881	+9,0%
-  Dịch vụ viễn thông	3.414	+12,9%	849	+11,4%
-  Dịch vụ quảng cáo trực tuyến	135	-16,1%	32	-30,4%
LNTT khối viễn thông	607	+20,2%	161	+16,7%
-  Dịch vụ viễn thông	548	+27,7%	147	+28,9%
-  Dịch vụ quảng cáo trực tuyến	60	-21,1%	14	-41,7%

Dịch vụ viễn thông: Dịch vụ viễn thông đạt doanh thu và LNTT lần lượt 3.414 tỷ và 548 tỷ, tăng trưởng 12,8% và 27,8%. Trong đó, tăng trưởng doanh thu và số lượng người dùng của dịch vụ PayTV đạt trên 30% so với cùng kỳ 2019.

Dịch vụ quảng cáo trực tuyến: Doanh thu và LNTT dịch vụ quảng cáo trực tuyến lần lượt giảm 16,5% và 21,3% so với cùng kỳ do các tác động tiêu cực của COVID-19. FPT đang đẩy mạnh tìm kiếm các tệp khách hàng mới, phục vụ tốt hơn nhu cầu thị trường trong mùa dịch.

Khối giáo dục: Số lượng học sinh của toàn khối giáo dục vào cuối tháng 04/2020 đạt 45.664 học sinh, tăng trưởng 34% so với cùng kỳ 2019.

KHUYẾN NGHỊ

Giá hiện tại	Mục tiêu	Vùng mua tích lũy
48.000	56.200	46.000 – 47.000

Ước tính FPT đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận 18% như kế hoạch ban đầu. Lợi nhuận trước thuế năm nay của FPT có thể hoàn thành kế hoạch năm, tương đương 5.510 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ qua đó ước đạt 3.703 tỷ đồng, tương đương EPS bằng 4.721 đồng/cp.

Mức P/E hợp lý của FPT là 11,9x, mức P/E trung bình nửa cuối năm 2019, khi công ty công bố chiến lược chuyển đổi số. Như vậy, giá trị hợp lý của FPT là 56.200 đồng/cp, cao hơn 16,7% so với mức giá đóng cửa ngày 15/05.

Với chất lượng tài sản tốt và cơ cấu tài chính an toàn – dự trữ tiền mặt cao khi giá trị tiền mặt và tiền gửi ngân hàng chiếm 31,5% tổng tài sản, dòng tiền hoạt động kinh doanh luôn dương qua các năm, tỷ lệ nợ vay tương đối an toàn (bằng 56,1% vốn chủ sở hữu và 29% tổng tài sản) - hoạt động kinh doanh của FPT có thể đứng vững trước dịch bệnh và tập đoàn có thể quay trở lại mức tăng trưởng cao sau khi dịch bệnh qua đi. Do đó, nhà đầu tư trung và dài hạn được khuyến nghị MUA FPT cho mục tiêu 56.200 đồng/cp

Phân tích kỹ thuật

Đồ thị tuần

Trên đồ thị tuần, FPT đang di chuyển trong xu hướng tăng dài hạn từ năm 2013. Trong tuần cuối tháng 3 và đầu tháng 4, FPT đã test thành công vùng hỗ trợ trên đường xu hướng này. Trong tuần giao dịch 11-15/05, FPT đã bật tăng mạnh vượt xu hướng giảm từ tháng 11/2019. Chỉ báo MACD vượt lên đường tín hiệu, báo hiệu hình thành xu hướng tăng.

Đồ thị ngày

Trong đồ thị này. FPT đang có nhịp giảm test lại đường xu hướng giảm tạo lập từ tháng 11/2019 ở vùng 46.000 – 47.000

Nhà đầu tư có thể mua tích lũy FPT tại vùng 46.000 – 47.000, khi giá điều chỉnh giảm lấp gap tạo ra trong phiên tăng mạnh hôm 13/05.