FPT - Cập nhật ĐHĐCĐ 2020

CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN GIAI ĐOẠN 2020-2022

Mục tiêu dài hạn: trở thành doanh nghiệp số và đứng trong Top 50 Công ty hàng đầu thế giới về cung cấp dịch vụ, giải pháp chuyển đổi số toàn diện vào năm 2030.

Khối công nghệ:

Xu hướng thị trường:

- Năm 2019 chứng kiến bùng nổ chi tiêu CNTT trong lĩnh vực chuyển đổi số với giá trị trên 1.100 tỷ USD, tăng gần 18% so với năm 2018. Chi tiêu cho dịch vụ CNTT nói chung và đặc biệt là chi tiêu cho chuyển đổi số tiếp tục được dự báo có tốc độ tăng trưởng tốt trong những năm tới. Trong đó, chi tiêu cho Dịch vụ CNTT tăng từ 1.029 tỷ USD trong năm 2019 lên mức 1.268 tỷ USD vào năm 2023, với mức tăng trưởng bình quân 5,4%/năm, cao hơn mức tăng trưởng bình quân của thị trường CNTT (3,5%).

- Theo dự báo của IDC, Dịch vụ Chuyển đổi số sẽ đạt 2.300 tỷ USD, chiếm 53% chi tiêu về Dịch vụ CNTT Thế giới vào năm 2023 và đạt mức tăng trưởng bình quân 17,1% trong giai đoạn 2019 – 2023.

Mục tiêu:

- Đạt 1 tỷ USD doanh thu CNTT vào năm 2021

- Tăng trưởng doanh thu chuyển đổi số đạt 40%-50% trong giai đoạn 2020-2022

- Đến năm 2022 có 150 khách hàng trong danh sách Fortune Global 500 và 10.000 khách hàng doanh nghiệp tại Việt Nam.

Lợi thế cạnh tranh

- FPT đã xây dựng được một hệ sinh thái các nền tảng, giải pháp chuyển đổi số đa dạng đáp ứng nhu cầu khách hàng

- Có thương hiệu trên thị trường quốc tế, khi công ty là đối tác quan trọng của nhiều khách hàng lớn , với trên 100 khách hàng trong danh sách Fortune Global 500

- Nguồn lực công nghệ hùng hậu với 17.628 nhân lực công nghệ, 2.510 nhân sự thực hiện các dự án chuyển đổi số và 4 tổ hợp Giáo dục và Công viên phần mềm tại Hà Nội, Đà Nẵng, Tp.HCM và Cần Thơ có khả năng đáp ứng chỗ học tập và làm việc cho 80.000 người

Khối viễn thông

Xu hướng thị trường: Thị trường Internet băng rộng cố định của Việt Nam tăng trưởng 13,8% trong năm 2019, từ mức 13 triệu thuê bao lên 14,8 triệu thuê bao

Mục tiêu: Duy trì tăng trưởng thuê bao bền vững và cao hơn mức tăng trưởng chung của thị trường với mức tăng khoảng 15%/năm trên định hướng là nhà cung cấp dịch vụ có trải nghiệm khách hàng tốt nhất

Khối giáo dục

Xu hướng thị trường:  Mỗi năm quy mô đào tạo ở tất cả các cấp từ tiểu học đến đại học và sau đại học đạt khoảng 19 triệu học sinh, sinh viên, học viên.

Mục tiêu: Trở thành hệ thống giáo dục Mega mang tính quốc tế, đáp ứng nhu cầu xã hội và ứng dụng các công nghệ đào tạo tiên tiến nhất, với kế hoạch bao gồm:

KẾ HOẠCH KINH DOANH NĂM 2020

FPT đặt mục tiêu doanh thu đạt 32.450 tỷ đồng (+17,1%yoy) và lợi nhuận trước thuế đạt 5.510 tỷ đồng (+18,1% yoy), cụ thể:

Phương án trả cổ tức năm 2019:

- Mức chi trả cổ tức bằng tiền mặt là 20%, trong đó:

·         Đã thực hiện chi trả 10% trong năm 2019

·         Trả 10% còn lại sau khi được ĐHĐCĐ phê duyệt, thời gian thực hiện dự kiến trong quý 2/2020

- Mức chi trả cổ tức bằng cổ phiếu là 15% (20 cổ phiếu hiện tại được chia thêm 3 cổ phiếu mới, thời gian thực hiện dự kiến trong quý 2/2020.

Chính sách trả cổ tức tiền mặt năm 2020 dự kiến là 20%. Hội đồng quản trị sẽ căn cứ vào tình hình kinh doanh để tạm ứng cổ tức vào thời điểm thích hợp trong năm.

 Kế hoạch phát hành ESOP:

- Dành cho người lao động giai đoạn 2020-2022: Tổng số lượng ESOP hàng năm không quá 0,5% tổng số lượng cổ phần lưu hành, phát hành trong 3 đợt vào các năm 2021, 2022 và 2023. Thời gian hạn chế chuyển nhượng là 3 năm

- Danh cho cán bộ lãnh đạo cấp cao giai đoạn 2020-2025: Tổng số lượng ESOP hàng năm không quá 0,25% tổng số lượng cổ phần lưu hành, phát hành theo 5 đợt trong các năm trừ 2021 đến 2026. Thời gian hạn chế chuyển nhượng là 10 năm.

Với kế hoạch phát hành trên, mỗi năm số lượng ESOP phát hành thêm đạt tối đa 0,75% tổng số lượng cổ phần lưu hành, dưới 1%, do đó lợi ích của cổ đông không bị pha loãng quá mức.

MỘT SỐ CÂU HỎI ĐÁNG CHÚ Ý TẠI ĐHĐCĐ (Chi tiết)

1. Cơ hội của FPT sau đại dịch Covid-19

Covid-19 là cú huých thúc đẩy cuộc cách mạng công nghiệp 4.0 thay đổi cách làm, sống và giao tiếp. Các doanh nghiệp có xu hướng chuyển dịch đầu tư mạnh mẽ cho chuyển đổi số để có sức bật sau đại dịch, và FPT là 1 trong số đó.

2. FPT có điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận đến quý 3 và quý 4 không?

Trong bối cảnh diễn biến phức tạp của dịch bệnh, khả năng điều chỉnh kế hoạch là khá cao, nhưng việc điều chỉnh kế hoạch cho cả năm là rất khó. Ban lãnh đạo cho biết đã có nhiều kịch bản khác nhau và sẽ bám sát tình hình dịch bệnh để điều chỉnh kế hoạch cho từng quý.

3. Cách FPT tìm kiếm khách hàng trong thời điểm diễn biến phức tạp của dịch bệnh.

FPT đã chuyển đổi các hình thức tiếp cận khách hàng từ trực tiếp sang online, đặc biệt là mảng dịch vụ CNTT cho thị trường nước ngoài. Trước đây tập đoàn từng triển khai nhiều cuộc gặp trực tuyến, hiện nay chuyển sang hình thức hội nghị trực tuyến và vẫn đạt được kết quả cao. Trong mảng viễn thông, tập đoàn đẩy mạnh tiếp thị online, bán hàng online, khách hàng tự giới thiệu khách hàng cũng đạt được kết quả tốt.

4. Lĩnh vực nào của FPT bị ảnh hưởng nhiều nhất trong bối cảnh dịch bệnh

Các lĩnh vực của FPT đều bị ảnh hưởng nhưng lĩnh vực ảnh hưởng nặng nề nhất là quảng cáo online do sự cắt giảm ngân sách marketing của các doanh nghiệp.

5. Kết quả kinh doanh Quý 1

Quý I/2020, tập đoàn ước tính ghi nhận doanh thu tăng 16%, lợi nhuận tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái. Quý II, sẽ có một chút ảnh hưởng nhưng mức độ chưa cao do các hợp đồng đã được ký kết từ trước và đang tiếp tục triển khai. Dự kiến tập đoàn sẽ điều chỉnh giảm 15% kế hoạch kinh doanh trong quý 2 so với mức đề ra ban đầu.

6. Nền kinh tế Nhật Bản sẽ suy giảm 15%-20% do dịch Covid-19, thị trường Nhật Bản đang đóng góp tới 48% doanh thu từ thị trường nước ngoài, vậy sẽ ảnh hưởng như thế nào đối với FPT?

Cơ hội của FPT sẽ đến từ China+1 và India+1, các đơn hàng từ TQ và Ấn độ sẽ chuyển dịch qua Việt Nam nhà kiểm soát tốt dịch bệnh.

Trong thời gian dịch bệnh khủng hoảng, mọi doanh nghiệp đều phải xem xét lại các chương trình chiến lược của mình có nằm trong diện phải cắt giảm hay tiếp tục duy trì. Trong các đề án tiếp tục duy trì họ sẽ xem xét lại các đối tác có đảm bảo giao sản phẩm dịch vụ đúng hạn, đúng chất lượng hay không. Nhật Bản đang xem xét lại các đối tác. Họ có 3 kịch bản, trong đó kịch bản số 2 là xem xét lại các đối tác dựa trên chi phí hiệu quả, đảm bảo chất lượng. FPT đang mong muốn được là giải pháp trong chương trình xem xét lại đối tác của Nhật Bản và thực tiễn đang diễn ra thuận lợi. Tập đoàn đang thuyết phục khách hàng rằng Việt Nam đứng vững, FPT đứng vững trong dịch bệnh.

7. Về việc triển khai các dự án tại Mỹ và châu Âu khi dịch Covid-19 đang bùng phát mạnh tại các khu vực này.

Dự án có 2 phần: cung ứng và bán hàng. Hoạt động bán hàng gặp trở ngại do dịch bệnh, hoạt động cung ứng phần lớn ở Việt Nam nên chưa bị tác động mạnh. FPT cũng đã sẵn sàng với nhiều kịch bản ứng phó tùy theo bối cảnh lan rộng của dịch bệnh.

KHUYẾN NGHỊ

Giá hiện tại	Mục tiêu	Vùng mua tích lũy
46.400	57.700	45.000 - 46.000 40.000 – 42.000

Do tình hình dịch bệnh diễn biến phức tạp, FPT sẽ khó đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận 18% như kế hoạch ban đầu. Với dự báo thận trọng, lợi nhuận trước thuế năm nay của FPT có thể tăng trưởng ở mức 5%, tương đương 4.898 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ qua đó ước đạt 3.292 tỷ đồng, tương đương EPS bằng 4.850 đồng/cp.

Mức P/E hợp lý của FPT là 11,9x, mức P/E trung bình nửa cuối năm 2019, khi công ty công bố chiến lược chuyển đổi số. Như vậy, giá trị hợp lý của FPT là 57.715~ 57.700 đồng/cp, cao hơn 24,3% so với mức giá đóng cửa ngày 10/4.

Với chất lượng tài sản tốt và cơ cấu tài chính an toàn – dự trữ tiền mặt cao khi giá trị tiền mặt và tiền gửi ngân hàng chiếm 30% tổng tài sản, dòng tiền hoạt động kinh doanh luôn dương qua các năm, nợ vay thấp (bằng 47% vốn chủ sở hữu và 24% tổng tài sản) - hoạt động kinh doanh của FPT có thể đứng vững trước dịch bệnh và tập đoàn có thể quay trở lại mức tăng trưởng cao sau khi dịch bệnh qua đi. Do đó, nhà đầu tư trung và dài hạn được khuyến nghị MUA FPT cho mục tiêu 57.700 đồng/cp.