FPT - Cập nhật KQKD 2T.2020

CTCP FPT

Mã cổ phiếu	Nhóm ngành	Giá hiện tại	Giá mục tiêu	Khuyến nghị
FPT	Công nghệ	47.700	63.100	MUA

KẾT QUẢ KINH DOANH 2 THÁNG ĐẦU NĂM 2020

Doanh thu hợp nhất và LNTT lần lượt đạt 4.182 tỷ đồng và 698 tỷ đồng, tăng 18,4% yoy và 22,4% yoy hoàn thành lần lượt 12,9% và 12,7% kế hoạch về doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2020. KQKD trên cho thấy FPT tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng bền vững.

• Tỷ suất lợi nhuận được cải thiện so cùng kỳ, đạt 16,7% (năm 2019 đạt 16,1%).
• Năm 2020, FPT kỳ vọng sẽ duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận cao của năm 2019, trong đó khối công nghệ là động lực tăng trưởng chính của Tập đoàn với chiến lược chuyển đổi số.

Tóm tắt kết quả kinh doanh lũy kế

Thị trường nước ngoài mang về cho FPT 1.877 tỷ đồng doanh thu, tăng 26,4%, và 256 tỷ đồng LNTT, tăng 26,1% so với cùng kỳ. Tỷ trọng doanh thu và LNTT thị trường nước ngoài đóng góp vào kết quả hợp nhất của Tập đoàn đạt 45% và 37% (năm 2019 là 42% và 36%).

Kết quả kinh doanh theo khối

Khoản mục	Doanh thu				Lợi nhuận trước thuế
	2T/2019	2T/2020	%yoy	%KH lũy kế	2T/2019	2T/2020	%yoy	%KH lũy kế
Dịch vụ CNTT nước ngoài	1.374	1.804	31,4%	103%	182	240	32,2%	102%
Dịch vụ CNTT trong nước	381	378	-0,7	94%	-10	-5	N/A	179%
Khối công nghệ	1.754	2.182	24,4%	101%	172	235	36,9	111%
Dịch vụ viễn thông	1.498	1.699	13,4%	97%	197	288	46,6%	111%
Quảng cáo trực tiếp	72	63	-12,7%	88%	29	24	-17,8%	76%
Khối viễn thông	1.569	1.762	12,3%	97%	226	313	38,2%	107%
Khối Giáo dục, đầu tư và khác	208	238	14,7%	88%	172	150	-12,8%	83%
Tổng cộng	3.531	4.182	18,4%	99%	570	698	22,4%	102%

Khối công nghệ: LNTT đạt 235 tỷ đồng, tăng trưởng 36,9%, chủ yếu đến từ thị trường nước ngoài. Trong khi đó, hoạt động Dịch vụ CNTT trong nước đi ngang.

Về Dịch vụ CNTT nước ngoài: Doanh thu và LNTT tăng 31,4% và 32,2% so với cùng kỳ. Tỷ suất LNTT đạt 13,3%, tăng nhẹ so với cùng kỳ năm 2019 (13,2%).

Doanh thu quốc tế của FPT tăng trưởng nhanh trên mọi thị trường. Trong 2 tháng đầu năm 2020, thị trường Châu Âu và thị trường APAC là điểm sáng khi lần lượt tăng trưởng ấn tượng 41% và 84% so với cùng kỳ. Thị trường Mỹ tăng trưởng tốt ở mức 38%. Thị trường Nhật Bản đạt tốc độ tăng trưởng 17%, tương đương năm 2019.

Khối viễn thông: Doanh thu đạt 1.762 tỷ đồng, tăng trưởng 12,3%, chủ yếu đến từ dịch vụ viễn thông.

Dịch vụ viễn thông: Ghi nhận doanh thu và LNTT lần lượt tăng 13,4% và 46,6% so với cùng kỳ. LNTT tăng trưởng cao trong năm 2020 là do lợi nhuận những tháng đầu năm 2019 thấp khi tăng chi phí khuyến mại, marketing. Doanh thu cung cấp dịch vụ internet băng thông rộng tới các cá nhân và hộ gia đình ghi nhận tăng trưởng 11,0% so với cùng kỳ, đạt 1.065 tỷ đồng nhờ tăng trưởng tốt số lượng thuê bao internet.

Dịch vụ quảng cáo trực tuyến: Doanh thu và LNTT lần lượt giảm -12,7% và -17,8% so với cùng kỳ.

Khối giáo dục: Tại thời điểm cuối tháng 2 năm 2020, tổng số học sinh khối giáo dục đạt xấp xỉ 46.000 học sinh, tăng 36% so với cùng kỳ năm 2019.

KẾ HOẠCH KINH DOANH NĂM 2020

Khối kinh doanh	Doanh thu			Lợi nhuận trước thuế
	2019	2020	%yoy	2019	2020	%yoy
Khối công nghệ	15.783	18.800	19,1%	1.973	2.510	27,2%
Khối viễn thông	10.398	11.810	13,6%	1.808	2.022	11,8%
Khối Giáo dục, đầu tư và khác	1.535	1.840	19,9%	883	978	10,8%
Tổng cộng	27.707	32.450	17,1%	4.665	5.510	18,1%

Kế hoạch đầu tư

- Khối công nghệ: đầu tư xây dựng cơ bản đáp ứng nhu cầu văn phòng dài hạn với chi phí hợp lý; đầu tư R&D và hệ thống công nghệ thông tin cho mở rộng kinh doanh.

- Khối viễn thông: đầu tư hạ tầng viễn thông cho mở rộng kinh doanh; đầu tư tuyến trục Bắc Nam, tuyến cáp biến và trung tâm dữ liệu.

- Khối Giáo dục và khác: Đầu tư cơ sở giáo dục mới.

Chi phí đầu tư dự kiến năm 2020

Khối kinh doanh	Năm 2020
Khối Công nghệ	1.675
Khối Viễn thông	2.413
Khối Giáo dục và khác	622
Tổng đầu tư cho các hoạt động hiện tại	4.710

KHUYẾN NGHỊ

Với LNTT ước đạt 5.510 tỷ đồng, lợi nhuân sau thuế cổ đông công ty mẹ dự kiến đạt 3.600 tỷ đồng (+15% yoy), qua đó EPS dự phóng là 5.300 đồng/cp . Dựa trên mức P/E thị trường trả cho FPT 1 năm trở lại đây khi FPT công bố chiến lược chuyển đổi số là 11,9x Giá mục tiêu theo phương pháp P/E là 63.100 đồng/cp.